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中国|A股8家上市航司上半年累计亏损超400亿谁是亏损王？谁仍在赚钱？( 二 )


中国|A股8家上市航司上半年累计亏损超400亿谁是亏损王？谁仍在赚钱？
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客座率方面 ， 2020年上半年 ， 国航、东航、南航、海航、春秋航空、吉祥航空、华夏航空、山航的客座率分别为67.45％、66.76％、67.47％、69.36％、73.86％、67.93％、63.71％及71.42％ 。 对比来看 ， 春秋客座率较高 。
受累投资亏损、国际航线 主流航司亏损严重
经过多年发展和全行业的重组改革 ， 目前 ， 中国民航已经形成了以国航、东航、南航三大航空公司为主导 ， 多家航空公司并存的竞争格局 。 三大国有控股航空集团占据了国内航空客货运输市场较大的份额 ， 其他区域性航空公司和特色航空公司在各自专注的细分市场领域具有较强的市场竞争力 。
中国|A股8家上市航司上半年累计亏损超400亿谁是亏损王？谁仍在赚钱？
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图片来源：摄图网
不过 ， 今年上半年 ， 国航、东航、南航的亏损也十分严重 。 民航专家林智杰对《每日经济新闻》采访人员表示 ， 往年三大航司的利润排名一般是国航、东航、南航 ， 今年实际上有比较大的变化 ， 国航在三大航里面亏损得最多 ， 南航反而是亏损最少的 。
这其中有两方面的原因 ， 一是国航很多航线从北京出发 ， 受疫情影响 ， 今年北京航空市场出现较大波动 ， 国航受到较大影响；而东航的主要基地在上海 ， 上海作为国际枢纽 ， 管控也十分严格 。 此外 ， 林智杰提到 ， 在投资收益方面 ， 国航投资的国泰航空 ， 东航投资的法荷航都出现了巨大亏损 ， 这对两家航司也产生了较大的业绩拖累 。
民航专家綦琦向《每日经济新闻》采访人员分析称 ， 海航在疫情暴发前已经进入危机状态 ， 再加上上半年疫情影响 ， 双重打击下亏损情况十分严重；而国航的国际航线在各个航司中的占比较大 ， 疫情影响下 ， 国际客运市场收入基本归零 。 “五个一”政策下的国际航班恢复过慢 ， 国航业绩颇受打击 。
提到唯一达到盈亏基本平衡的华夏航空 ， 綦琦分析称 ， 华夏航空能维持不亏损 ， 原因之一是国际航线较少 ， 其深耕往返重庆和贵州等国内支线市场在复工复产后恢复较快 ， 政府补贴航线收入稳定 。 但綦琦同时提醒称 ， 国内部分城市的疫情反弹是否会拖累华夏航空第三季度的业绩 ， 是值得关注的 。
采访人员梳理发现 ， 截至报告期末 ， 华夏航空在飞航线158条 ， 其中 ， 国内航线155条 ， 国际航线3条 。
疫情对于航司的国际航线冲击有多大 ， 从东航的半年报可见一斑 。 其半年报显示 ， 国际航线旅客运输周转量为9535.53百万客公里 ， 同比下降73.64%；收入为61.78亿元 ， 同比下降61.84% ， 占客运收入的30.41% 。 国航半年报则显示 ， 2019年上半年及2020年上半年 ， 国际航线的营收均占营收比例接近3成 。
预计下半年国内旅客量恢复至八成 航司预期仍不乐观
疫情期间 ， 为了熬过寒冬 ， 各大航司也推出“随心飞”等产品吸引客流 。 那么 ， 这些创新举措的收益是否会体现在下半年的业绩？
林智杰认为 ， 随心飞等创新产品对客流量的恢复和提升有较大帮助 ， 但由于售价较低 ， 对营收不会有较大影响 ， 对盈利情况也不会有很大帮助 ， 是一个“好卖不好赚”的产品 。 随心飞产品 ， 可能对于个别航司在三季度能看到一些比较明显的反弹 ， 但主要可能是会计政策不规范造成的 。
綦琦对《每日经济新闻》采访人员表示 ， 总体看来 ， 2020年第一季度、第二季度各航司虽然财报情况不佳 ， 但是由于国内疫情控制得很好 ， 复工复产顺利 ， 以随心飞为代表的防疫常态下创新产品获得实效 ， 预期三季度和下半年上市航司财报将明显改善 ， 尤其是国内航班量占比高的航司 ， 第三年季度复苏优势会更加明显 。 但綦琦同时指出 ， 随心飞产品因为定价过低和营销策略仅能在旅客运输量上有贡献 ， 由于持续的各航线平均票价偏低 ， 不会为航司贡献更多的业绩 ， 更多的是复工复产后人们出行需求释放推动业绩上涨 。


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