全产业链优势凸显 多家民营石化上市公司业绩爆发
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面对疫情、原材料价格波动等诸多不利因素 ， 民营石化类上市公司上半年业绩出现了分化 ， 既有东方盛虹、桐昆股份等公司营收和净利润双双下滑 ， 也有荣盛石化、恒逸石化、恒力石化等公司业绩大增 ， 其中多家公司业绩创出历史新高 。 采访人员梳理发现 ， 业绩表现不俗的公司 ， 大多具有全产业链优势 ， 前期布局的大炼化项目逐步投产也是重要因素 。
多家公司业绩大爆发
得益于炼化板块盈利的增加 ， 荣盛石化上半年业绩爆发 。 公司上半年实现营收502.82亿元 ， 同比增长27.32%；净利润32.08亿元 ， 同比大增206.55% 。 基于浙石化“4000万吨炼化一体化项目”一期工程投入运行后 ， 各装置生产进展顺利 ， 公司预计 ， 前三季归属上市公司股东的净利润为55亿元至60亿元 ， 同比增长197.94%至225.03% 。
净利大幅增长的还有恒逸石化和恒力石化 。 恒逸石化上半年实现营业收入394.14亿元 ， 同比下降5.55% ， 但受益于文莱炼化项目持续高负荷运行 ， 实现净利润19.02亿元 ， 同比增长48.99% 。 恒力石化上半年实现营业收入673.58亿元 ， 同比增长59.11%；归属于上市公司股东的净利润为55.17亿元 ， 同比增长37.2% ， 业绩再创历史新高 。
克服疫情等因素影响 ， 卫星石化二季度单季盈利创出上市以来新高 。 数据显示 ， 公司上半年实现营业收入47.7亿元、净利润4.7亿元 ， 同比分别下降7.52%和14.79% 。 其中 ， 二季度实现营业收入31.2亿元 ， 同比增长21.5%；实现净利润为4.3亿元 ， 同比增长28.8% 。
有喜亦有忧 。 在疫情、原材料价格波动等诸多不利因素影响下 ， 东方盛虹上半年营业收入为94.85亿元 ， 同比下降22.87%；归属于上市公司股东的净利润为6303.67万元 ， 同比下降92.08% 。 桐昆股份半年报显示 ， 公司上半年实现营业总收入213.4亿元 ， 同比下降13.4%；实现归母净利润10.1亿元 ， 同比下降27.2% 。
盈利企业多具有全产业链优势
从上半年行业运行情况看 ， 中小型石化企业受到的影响相对较大 ， 头部企业特别是具备全产业链优势企业维持着较大的盈利空间 。
恒力石化在半年报中表示 ， 公司上中下游产能持续释放 ， 进一步锁定全产业链利润优势 。 报告期内 ， 公司基本上保持着装置负荷高位、产品库存合理和经营效益稳定的良好运行态势 ， 进一步完善了从“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯-民用丝、工业丝、聚酯薄膜、工程塑料”的产业链业务体系 ， 头部效应显著 。 同时 ， 公司继续实施年产150万吨乙烯等大项目战略 ， 进一步完善上下游产业链 。
【全产业链优势凸显 多家民营石化上市公司业绩爆发】荣盛石化具备“原油-燃料油、石脑油-芳烃-PTA-聚酯-纺丝-加弹”产业链一体化的竞争优势 。 公司在半年报中称 ， 通过产业链延伸 ， 上下游相互配套 ， 有助于降低公司主营业务成本 ， 在保障原料供应的同时 ， 确保产品质量可靠稳定 ， 也为公司带来新的利润增长点 。
同样具有全产业链的还有恒逸石化 ， 公司已发展成为全球领先的“PX-涤纶”和“苯-锦纶”产业链一体化的龙头企业 ， 并通过海外建设上游炼厂、国内扩建中下游、实施并购重组等差异化发展模式 ， 实现了大炼化到PX、PTA、聚酯（PET）产能匹配的全产业链均衡协调发展 ， 国内外联动运营 ， 增强抵御经营波动风险的能力 。
卫星石化多年聚焦于C3产业的发展 ， 目前已经建成丙烷为原料到聚丙烯、丙烯酸及酯 ， 以及下游高分子新材料的全产业链 。 公司年产18万吨丙烯酸及30万吨丙烯酸酯项目预计今年三季度完成建设 ， 将进一步打造成综合竞争力领先的C3产业链 。
大炼化项目投产助力
千万吨级大炼化项目投产也是多家公司业绩大增的重要原因 。
荣盛石化上半年盈利的大头由控股子公司浙石化贡献 。 浙石化“4000万吨炼化一体化项目”一期上半年达产 ， 实现净利润44.88亿元 。 荣盛石化持有浙石化51%股权 ， 因此上半年享有该项目贡献的盈利22.89亿元 。 据悉 ， 该项目二期有望在2020年底建成 ， 2021年上半年全面投产 。
2019年5月17日 ， 恒力石化在大连长兴岛举行了2000万吨/年炼化一体化项目全面投产仪式 ， 由此在上游具备了年产450万吨PX设计产能 ， 基本能够满足下游660万吨PTA产能的PX原材料需求 。 公司表示 ， 该一体化项目上半年贡献净利润46.2亿元 。
恒逸石化业绩大增受益于文莱炼化项目持续高负荷运行 。 据悉 ， 恒逸文莱炼化项目一期2019年11月投产 ， 目前生产经营情况一切正常 ， 开工负荷维持在110%至130% 。 公司表示 ， 正在同步推进文莱炼化项目二期的规划和可行性研究报告的制定 ， 该项目计划建设1400万吨/年原油加工能力等 。
7月底 ， 东方盛虹公告拟非公开发行可转债 ， 计划募资不超过50亿元用于盛虹炼化（连云港）1600万吨炼化一体化项目和偿还银行贷款 。 据了解 ， 目前在建的盛虹炼化一体化项目规模为1600万吨/年炼油、280万吨/年对二甲苯、110万吨/年乙烯及下游衍生物、配套30万吨原油码头、4个5万吨液体化工码头等 ， 预计项目将于2021年底投产 。
天风证券认为 ， 2020年是民营企业进军炼化领域的关键一年 。 随着民营炼化项目产能释放 ， 民营炼化公司将从单产品竞争转向产业链一体化的竞争新格局 ， 龙头公司依托纵向一体化优势逐步扩张 ， 把握未来市场需求的新增份额 ， 市场占有率将进一步提升 。
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