融资并购|中科创星米磊：半导体投资迎拐点 光电芯片引领硬科技革命
集微网报道近年来 ， 受到政策的驱动 ， 半导体行业资本市场异常火爆 ， 而近期包括中美关系、供应链安全与科创板的开设等 ， 又成为半导体投融资领域的催化剂 。 在今年的集微峰会上 ， 也设立投融资相关的专场论坛 ， 邀请中科创星、闪亿半导体、华泰联合证券、中芯聚源、海通证券、云岫资本等行业机构 ， 对目前资本市场及细分领域进行深入阐述 。
今日 ， 中科创星创始合伙人米磊在会上接受集微网专访时表示 ， 今年以半导体为代表的"硬科技"资本市场出现拐点 ， 呈现出火热之势 ， 但随着资本的迅猛涌入 ， 造成了部分项目估值虚高的现象 ， 米磊呼吁半导体产业投资要理性对待 。 同时 ， 米磊认为 ， 光电芯片引领人工智能革命 ， 是5G与物联网的基石 。
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半导体投资迎历史性拐点
在米磊看来 ， 今年对于半导体投资领域是一个历史性的拐点 。 从清科发布的2020年上半年中国股权投资市场各行业投资同比数据上看 ， "半导体及电子设备"的投资金额是上升幅度最大的 。 半导体投资首次超过互联网成为第一大投资方向 。
"一级市场的资金在退潮 ， 而留存资金又都纷纷涌入半导体等硬科技领域 。 "米磊说 。
作为国内较早从事半导体等"硬科技"投资行业的中科创星而言 ， 其在2014年便开始了对于国内芯片企业的投资 。 截至目前 ， 已经投资90余家半导体企业 。 在米磊看来 ， 之前的中国投资行业更多关注的领域还是偏重互联网模式创新 ， 真正投硬科技的资金较少 ， 而如今半导体投资领域的变化有些超出了他的预期 。
米磊分析称 ， 近年来随着半导体产业上升到国家战略高度 ， 国家政策的陆续出台 ， 整个产业的投资热情被拉升 ， 使得国家、地方、产业、社会等各方面的资本纷纷涌入半导体领域 ， 此后 ， 包括科创板的设立 ， 中兴华为事件以及中美科技冷战等原因 ， 使得半导体等"硬科技"领域得到更多投资方面的支持 。
"半导体领域投资周期长 ， 前期回报慢 ， 包括科创板等鼓励措施的出台 ， 让市场意识到了硬科技的价值 ， 因此很多投资机构都开始关注硬科技领域 。 "米磊说 。
米磊认为 ， 目前国际政治格局导致了国内的芯片产业迎来巨大机遇 ， 是中国芯片发展的最好时机 。
"以前国内头部公司会因为性能等原因不给国产芯片机会 ， 现在愿意扶持和培养国内半导体产业链 ， 愿意使用国内芯片 ， 这等于释放出巨大的市场空间 ， 会有很多公司去填补 ， 从投资的角度意味着机会更多 。 "米磊说 。
但同时米磊也指出 ， 目前半导体投资领域资金的涌入过猛 ， 质地一般或者较差的项目也能获得资金支持 ， 造成部分项目估值虚高 ， 由于估值太高已经不具备投资价值 ， 米磊呼吁要理性看待国内半导体投资 。
米磊认为 ， 财务指标在过去的投资逻辑中是首选指标 ， 而在科创板出台之后 ， "硬科技"则成为国家战略目标 。 从这个角度而言 ， 半导体领域的投资逻辑首先是重要性、战略性；其次是稀缺性；第三才是经济性和财务指标 。
"中科创星要投一家公司不是纯看经济回报 ， 要投硬科技领域的冠军企业 ， 细分领域的行业第一 。 我们的使命是做产业扶持和科技成果转化 ， 为国家和产业解决安全问题 ， 这是中科创星投资半导体的初心 。 "米磊坦言 。
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光电芯片引领硬科技革命
在米磊看来 ， 如今信息化带来的移动互联网红利已经衰退 ， 当前整个信息产业的核心技术处在"从电到光"的转换过程 。
相对集成电路 ， 光子芯片有超高速率、超低功耗等特点 ， 利用光信号进行数据获取、传输、计算、存储和显示的光子芯片 ， 未来将成为5G和人工智能时代的关键基础设施 。
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