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企业|上交所累计受理3家“同股不同权”公司科创板IPO申请

_本文原题为 上交所累计受理3家“同股不同权”公司科创板IPO申请
“同股不同权”已在资本市场“破冰” 。 据采访人员梳理 ， 截至8月27日 ， 上交所累计受理3家“同股不同权”公司的科创板IPO申请 。
市场人士认为 ， “同股不同权”是大势所趋 ， 符合科技企业发展融资需求 ， 可以避免创始人在融资中因股权稀释而失去控制权 。 预计未来会从深圳推广至全国 ， 在资本市场上 ， 也会从科创板推广至其他板块 。
“同股不同权”
利于科技公司稳定发展
实际上 ， “同股不同权”的股权结构设置 ， 早在2018年就获得国务院认可 。 2018年9月份 ， 国务院印发《关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》提出 ， 推动完善公司法等法律法规和资本市场相关规则 ， 允许科技企业实行“同股不同权”治理结构 。
随着国内资本市场的发展 ， 越来越多的科技型企业在融资过程中面临创始人股权被稀释的问题 ， 创始人可能因股权分散而失去对公司的控制 。
“科技企业的特点就是技术密集 ， 高度依赖创始团队 ， 而创始团队往往又是其核心研发团队 。 科技企业正是由于资金缺乏才要借助资本市场的力量 ， 所以在同股同权的制度下 ， 以创始团队的资金实力很难取得对企业的控制权 。 ”中钢经济研究院高级研究员胡麒牧对《证券日报》采访人员表示 ， 与之对应的 ， 资本虽然有企业控制权 ， 却不掌握核心技术 ， 如果过多干涉核心团队对企业的管理 ， 不利于企业的可持续发展 。
“所以 ， 通过股权设计给予创始团队企业控制权 ， 一是可以激发核心团队的积极性 ， 二是有利于企业发展的平稳性 ， 三是投资者也可以获得更多价值 。 ”胡麒牧表示 。
资深投行人士王骥跃对《证券日报》采访人员表示 ， “同股不同权”的设置 ， 可以避免资本对创始人或创始团队股权的稀释 ， 有利于创新创业企业引入资本发展 。
作为先行示范区 ， 深圳成为我国第一个以法规确立“同股不同权”制度的地区 ， 也是顺理成章 。
“目前全球领先的科技企业基本上都有同股不同权的结构 ， 国内从深圳先行先试 ， 是因为深圳作为改革开放先试先行的试验田 ， 一直是走在改革前沿的 。 而且珠三角地区经济活跃 ， 资本市场发达 ， 科技企业密集 ， 在这里率先试点非上市公司的同股不同权 ， 有利于探索出一条可供借鉴推广的做法 。 ”胡麒牧表示 。
3家同股不同权公司
试水科创板IPO
2019年科创板设立并试点注册制时 ， 便允许拥有特别表决权股份的公司上市 。 2019年1月份 ， 证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》等配套制度 ， “同股不同权”的特别表决权制度落地 。 此后新三板改革中 ， 也确立了“同股不同权”的制度安排 。 2019年12月份 ， 证监会修改了《非上市公众公司监督管理办法》 ， 提出了股票公开转让的科技创新公司中存在特别表决权股份的 ， 需在公司章程规定特别表决权相关事项 。 今年6月份 ， 证监会发布创业板注册制改革配套制度 ， 亦认可了存在特别表决权股份的企业可以在创业板上市 。
今年1月份 ， 国内首家“同股不同权”的上市公司——优刻得登陆科创板 。 上交所网站显示 ， 截至8月27日 ， 九号机器人科创板IPO已经提交注册申请 ， 精进电动科创板IPO申请进入问询阶段 ， 这两家均存在特别表决权安排 。 综上 ， 上交所累计受理3家特别表决权企业 。
“从非上市公司领域推广‘同股不同权’ ， 能够进一步扩大试点的范围 ， 获得更多有用的经验 ， 等时机成熟后可以进一步推动A股市场的相关改革 ， 这有利于国内优秀科技企业登陆资本市场 ， 也有利于更多优秀的中概股企业回归A股 ， 这符合加快建设创新型国家的战略导向 。 ”胡麒牧表示 。
对于未来“同股不同权”制度的扩围 ， 即是否会从深圳推广至全国 ， 从科创板推广至资本市场全市场？王骥跃表示 ， “这种推广是必然的 ， 也是符合经济发展需要的 。 ”


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