小米|“不务正业”的雷军
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文丨方文
出品丨牛刀财经（niudaocaijing）
小米的二季度业绩 ， 很难说漂亮 。
对于市场更关心的智能手机、IoT、互联网业务 ， 核心指标都呈现出疲软 ， 甚至是下滑 ， 反倒是投资收入拉了小米一把 。
尽管小米财报发布后股价大涨 ， 但是无论是从疫情恢复 ， 还是友商海外市场损失的角度 ， 小米的想象空间都没有那么美好；与此同时 ， 小米投资化却引来争议 。 
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业绩大涨 ， 涨在哪儿？
8月26日盘后 ， 小米发布了2020年第二季度财报 。
小米Q2业绩变化最明显的是经营利润大涨 ， 第二季度经营利润为54亿元 ， 是小米上市以来经营利润最高的一次 ， 较第一季度增长135% 。
小米利润的大涨 ， 让业绩看着非常好看 ， 给资本市场极大的信心 。
小米股价连续两日大涨 ， 涨幅超过20% ， 市值超过5700亿港元 。 此前小米的市值一直徘徊在2000亿港元 ， 而此次大涨两日市值增长超过1000亿港元 ， 十分魔幻 。
小米第二季度财报与此前不同的是 ， 经营利润大涨 ， 但是经调整后的净利润为34亿元 ， 这一数值甚至比去年同期还减少了2亿元 。
前后两者的差距如此之大 ， 主要来自于小米投资收益的变动 。 2020年第二季度 ， 小米财报披露处置投资录得税后净收益11.6亿元 。
2020年第二季度按公允价值计入损益的投资公允价值（持股比例较少）变动为正23.7亿元 ， 去年同期为负6.7亿元；按权益法入账的投资收益为正8.9亿元 ， 去年同期为负1.2亿元 。
小米财报披露 ， 分占权益法（持股比例较多）入账收入变动 ， 主要来自于金山云纳斯达克上市产生收益 ， 同时 ， 其投资企业爱奇艺股价下跌带来的损失也产生了一部分抵消 。
仅此两项 ， 小米就多收了将近40亿元 。 
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对应的是 ， 小米的财报中披露的数据显示 ， 截至6月底 ， 其投资公司超过300家 ， 总账面价值为368亿元 ， 去年同期这一数字为287亿元 ， 账面价值增加超过81亿元 。
从去年金山办公上市开始 ， 雷军系大量企业金山云、九号机器人等在科创板、纳斯达克上市 。
今年5月 ， 金山云在纳斯达克上市 ， 上市后股价连续大涨 ， 目前市值已经超过75亿美元 ， 合计人民币超过500亿 。 其中小米作为金山云的早期投资方以及第二大股东 ， 上市时股份占比为15.8% 。
小米投资的企业中 ， 有华米、紫米等生态链的企业 ， 也有芯原微等芯片企业 ， 此外 ， 8月28日晚间上市的小鹏汽车 ， 小米也参与了其C轮投资 。
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主营业绩惨淡
排除了投资收益 ， 再看小米的主营业务 ， 第二季度确实略有惨淡 ， 核心指标并无大起色 ， 甚至有的处于下滑状态 。
2020年第一季度 ， 小米的收入为535亿元 ， 相较于去年同期增加15亿元 ， 比上一季度增长38亿元 ， 有较小幅度的上升 。
纵观小米近两年来的收入情况则不容乐观 。 2018年第四季度和2019年第一季度收入达到上市以来的两个低点 ， 尽管2019年第二季度开始有所回升 ， 但是增速较低并呈现持续下滑态势 。 
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细分来看 ， 作为核心业务的智能手机收入为316亿元 ， 较去年同期减少4亿元 ， 较上一季度增加13亿元 。
【小米|“不务正业”的雷军】与整体收入趋势一致的是 ， 小米的智能手机收入近一年来维持在300亿元左右 ， 增长几乎停滞不前 。 智能手机的销售其实是降低的 ， 智能手机第二季度销量为2830万部 ， 是一年来的最低 ， 甚至比第一季度还要少90万部 。
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