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2502 份 A 股中报：喜忧参半 下半年有望恢复增长

随着2020年中报披露即将收官 ， 今年上半年上市公司的业绩情况也基本有了一个总概 ， 整体喜忧参半 ， 业绩分化明显 。
截至8月27日 ， 沪深两市已有2502家逾六成上市公司披露了中报数据 。 根据Wind资讯数据 ， 整体处于营收同比微涨 ， 净利润下滑的状态 。 其中 ， 创业板上市公司盈利明显改善 ， 而主板上市公司业绩下滑明显 。
受疫情影响 ， 休闲服务、纺织服装等行业受影响较大 。 但农林牧渔行业业绩表现亮眼 ， 净利润整体同比增长逾两倍；机械设备、电气设备、电子、食品饮料、医药生物等行业的净利润也实现不同程度增长 。 具体从上市公司整体情况来看 ， 营收和净利润同比增长和下降的比例各半 。
科创板方面 ， 生物产业业绩受益于疫情防控业绩增势不错 ， 但新材料行业净利润同比下滑 。 上市公司方面 ， 营收和净利润有六成以上的公司均处于同比增长态势 。
关联到投资方面 ， 星石投资相关负责人称 ， 2020年上半年市场上涨主要得益于估值水平的提升 ， 而2020年下半年随着疫情得到控制 ， 将步入业绩验证期 。 在这个过程中 ， 企业之间的分化可能会加剧：真正有业绩的公司可能会享受业绩、估值双驱动；而那些业绩没有验证的企业 ， 资金的关注度会逐渐降低 ， 风险也会加剧 。
A股中报喜忧参半
截至8月27日 ， 沪深两市共有3969家上市公司 ， 已有2502家公司披露了今年上半年财务数据 ， 占比达到63% 。
已披露中报数据的公司今年上半年累计实现营收8.98万亿元 ， 同比增长3.02% ， 累计实现归母净利润6394.35亿元 ， 同比下降1.55% 。
分板块来看 ， 创业板上市公司盈利明显改善 ， 而主板上市公司业绩下滑明显 。
根据Wind资讯数据 ， 截至8月27日披露的中报 ， 今年上半年 ， 创业板实现营收5034.07亿元 ， 同比增长6.29%；归母净利润575.39亿元 ， 同比增长16.86% 。 而沪深主板（非金融）实现营收5.32万亿元 ， 同比增长1.13%；归母净利润为3095.33亿元 ， 同比下降10.52% 。 中小板则是营收同比增长1.96% ， 归母净利润同比增长14.12% 。
从申万一级行业来看 ， 28个行业中有17个行业整体净利润同比下滑 ， 其中 ， 有14个行业净利润同比降幅在10%以上 。 休闲服务、纺织服装等受疫情直接影响的行业受影响较大 ， 净利润分别同比下滑178.10%、50.97%；汽车、家用电器、交通运输等行业业绩也下滑明显 ， 分别同比下滑34.89%、28.08%、26.04% 。
另外11个净利润实现同比增长的行业中 ， 农林牧渔今年上半年业绩表现最佳 ， 净利润同比增长逾两倍；机械设备、电气设备、电子等行业的净利润同比整体增幅均在20%左右；食品饮料、公共事业、医药生物的净利润同比增幅分别为17.04%、13.73%、9.31% 。
就疫情给行业带来的影响 ， 分众传媒董事长江南春对第一财经采访人员称 ， 在疫情之后"马太效应"会加强 ， 品牌聚集度会加强 。 很多行业的格局都会发生洗牌 ， 甚至两极分化 。 因为一方面消费者会更加倾向选择信任度高的大品牌 ， 另一方面缺乏差异化价值和竞争力的小企业会加速退出市场 ， 腾出的市场份额迅速被敢于在危机时刻出手的大品牌 ， 于是在各个细分领域市场都会向头部品牌集中 。
具体从上市公司的业绩情况来看 ， 截至8月27日中报披露日 ， 2502家A股上市公司中 ， 有1184家公司今年上半年营收同比增长 ， 占比为47% 。 其中 ， 营收同比增幅在三成以上的公司有349家 ， 增幅在五成以上的公司有180家 ， 增幅在一倍以上的公司则有65家 ， 增幅在5倍以上的公司有5家 。 其中 ， 玉龙股份营收同比增幅最大 ， 近23倍；ST仰帆以12.65倍的同比增幅次之；江苏索普增幅逾7倍；三泰控股、同达创业的增幅则均在5倍以上 。
净利润方面 ， 2502家公司中 ， 51%的公司今年上半年净利润同比增长 ， 增幅在三成以上的公司有732家 ， 增幅超五成的公司有545家 ， 增幅一倍以上的公司共333家 ， 增幅10倍以上的公司有26家 。 其中 ， 兄弟科技以逾11倍的净利润增幅问鼎 ， 牧原股份增幅则超过7倍 ， 金盾股份的增幅也超过4倍 。
另有约一半的公司今年净利润呈下滑态势 ， 同比降幅在五成以上的公司有566家 ， 降幅超一倍的公司有264家 ， 降幅在10倍以上的公司有25家 。 其中 ， 贤丰控股上半年年净利润同比下降逾75倍 ， 北方导航同比下降逾50倍 ， ST中葡同比下降49倍 。
"在海内外新冠肺炎疫情爆发后 ， A股的盈利预测不断下调 ， 预计三季度盈利可望实现两位数增长 。 "海通证券首席策略分析师荀玉根团队近期在研报中称 ， 目前继续等待盈利回升 ， 2020年一季度受疫情影响 ， 全部A股归母净利润同比增速为-24% ， 往后我们预计Q2/Q3/Q4三个季度单季同比增速分别为-3%、13%、20% ， 全年同比仍有望回到0~5%区间 ， 数据有待逐步观察验证 。
科创板企业分化明显
经过一年多的运行之后 ， 科创板已有160家上市公司 ， 截至8月27日 ， 已有134家上市公司披露了2020年上半年财务数据 。
这134家公司今年上半年共实现营业收入719.72亿元 ， 同比增长13.79%；归母净利润77.23亿元 ， 同比增长38.6% 。
科创板主要行业中 ， 今年上半年 ， 除新材料净利润出现下滑外 ， 其他行业均实现不同程度的增长 ， 其中生物产业业绩表现亮眼 。
具体来看 ， 今年上半年 ， 生物产业业绩增长强劲 ， 营收整体同比增长23.99% ， 净利润同比增长3.38倍；其次 ， 节能环保行业也表现不俗 ， 营业收入同比增长14.89% ， 净利润同比增长1.03倍；新一代信息技术产业营收同比增长14% ， 净利润同比增长22.56%；高端装备制造产业营收同比增长14.02% ， 净利润同比增长18.47% 。 而新材料行业在营收整体同比增长4.77%的情况下 ， 净利润同比下降19.54% 。
134家上市公司中 ， 有87家公司今年上半年营收同比上涨 ， 占比为65% 。 营收同比增长的公司中 ， 有65家公司营收实现两位数增长 ， 增幅在三成以上的公司有30家 ， 增幅在五成以上的公司有10家 。 这10家公司中 ， 5家的营收增幅在1倍以上 ， 其中东方生物和硕世生物的营收同比增幅在三倍以上 。
这两家公司今年上半年业绩大爆发主要受益于疫情防控 。 东方生物称 ， 业绩增长缘于报告期新增新冠病毒检测试剂销售收入 。 硕世生物业绩增长 ， 也主要系2020年上半年新冠疫情爆发 ， 市场对新冠检测产品需求增大 ， 导致该公司销量对应增长所致 。
也有35%的公司今年上半营收同比下滑 ， 降幅在10%以上的公司有28家 ， 其中神州细胞、神工股份、天宜上佳3家公司营收同比降逾五成以上 ， 降幅分别为90.93%、68.16%、55.24% 。
下附：截至发稿 ， 已披露中报数据的科创板公司净利润同比增幅前20名
2502 份 A 股中报：喜忧参半 下半年有望恢复增长
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另外 ， 有42家科创板公司净利润同比下降 ， 38家公司降幅在10%以上 ， 19家公司降幅在50%以上 ， 9家公司降幅在一倍以上 。 芯原股份和优刻得的净利润同比下降逾10倍 ， 兴图新科净利润同比下降逾七倍 。
当然 ， 也有18家公司上半年处于亏损状态 。 其中 ， 4家公司亏损金额在1亿元以上 ， 奇安信亏损最多 ， 近7亿元；神州细胞、泽璟制药、康希诺分别亏损3.4亿元、1.29亿元、1.02亿元 。
【2502 份 A 股中报：喜忧参半 下半年有望恢复增长】兴业证券首席策略分析师王德伦团队称 ， 经过过去几个月"蓝筹搭台 ， 成长唱戏"的演绎 ， 市场由前期拔估值逐步进入中报业绩验证期 ， 对于估值水平较高的科创板个股而言 ， 后续需要关注业绩与估值的匹配度 。


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