比互联网泡沫时期更危险？“巴菲特指标”还在创新高！
"股神"巴菲特(WarrenBuffett)长期以来最青睐的一项股市估值指标 ， 目前仍在不断闪烁警告信号！
本周 ， 华尔街圈内所称的"巴菲特指标"进一步刷新历史高位 ， 且拉大了与互联网泡沫时期的差距 ， 这令不少投资者担心股市崩盘风险可能迫在眉睫 。
"巴菲特指标"的计算方式是将威尔逊5000指数(Wilshire5000Index ， 被视为整体股市)除以美国年度GDP 。 截至周三收盘 ， Wilshire5000指数价值约为35.5万亿美元 ， 而美国第二季度GDP的官方最新预估值为19.4万亿美元 。 根据这些数据计算 ， 巴菲特指标为183% ， 比7月30日的170%进一步显著提高 。
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在互联网泡沫破裂之前 ， "巴菲特指标"当时的比值为171%——换而言之 ， 也就是市场估值被高估了71% 。 根据巴菲特在2001年时所提出的说法 ， 这一指标合理范围应在75-90% ， 超过120%为过热 。
"巴菲特指标"仍然强调了股市与经济之间明显的脱节 。 标普500和纳斯达克指数均在周三创下历史新高 ， 尽管在疫情期间美国已有超过5700万失业申请 。
巴菲特此前表示 ， 这两年这一比率上升到了前所未有的水准 ， 应该是一个非常强烈的警告信号 。
这个指标过去在预测经济下滑时 ， 有着良好的纪录 ， 在2008年金融危机前也出现飙升 。 但这也不是个完美的指标 ， 因为GDP不能解释海外收入 ， 美国上市公司不见得对国内经济有着巨大贡献 。 此外 ， 尽管最新数据反映出上个季度美国GDP急剧下降 ， 但这可能是暂时的 ， 因为这反映了商店因新冠病毒大流行而关闭 ， 停业和旅行限制所受的影响 。
该指标的全球版本将全球股票总价值与全球GDP进行了比较 ， 本月初曾飙升至30个月高位 。
SevensReportResearch创始人TomEssaye认为 ， 随着美联储大举提供流动性 ， 而疫情又导致美国GDP大幅下滑 ， "巴菲特指标"亮起红灯不足为奇 。
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【比互联网泡沫时期更危险？“巴菲特指标”还在创新高！】Essaye解释说 ， "在通常情况下 ， 这一比率在100%左右 ， 这意味着美国股票的总市值相等于美国的GDP 。 当股票被认为是从本质上被高估时 ， 这个比率会上升至130%（即股票总市值较美国GDP高出30%）" 。
"这意味着什么？这意味着我们应该继续长线持有股票 ， 并确保自己拥有资产（如房子等） 。 但这也意味着 ， 这一资产通胀周期最好不要停止 ， 因为1.7倍的总市值/GDP比率告诉我们如果资产通胀停止 ， 股市距离基本面支持将有很长的路要走 ， "Essaye警告说 。
虽然这并不代表股市马上将下杀 ， 但专家认为 ， 适度获利了结仍是不错的选择 。
StateStreetGlobalInvestors全球副投资总监LoriHeinel表示 ， 他会适度降低仓位 ， 部分原因是对估值的担忧 。 不过他认为 ， 现在与互联网泡沫时仍存在重大差别 ， 因为上市公司都有获利 ， 而且获利也在增加 ， 例如苹果公司 。
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