福田汽车|福田汽车“过山车”背后 | 半年报解读净利润|基本每股收益|市场|企业|销量|

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2020年上半年，福田汽车成为汽车行业为数不多销量增长的企业，也是近一月股价表现最亮眼的汽车股。

8月21日，福田汽车发布2020年上半年财报。据财报显示， 2020年上半年，福田汽车营业收入为272.15亿元，同比增长4.44% ，归属于上市公司股东的净利润为1.79亿元，同比下滑28.09% ，基本每股收益0.0274元/股，同比下降27.13% 。
截止2020年6月30日，福田汽车总资产为530.24亿，归属上市公司股东的净资产为153.30亿元，同比增长0.67% 。

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受疫情影响，今年上半年，中国汽车累计销售1025.69 万辆，同比下降16.91%。其中，商用车一枝独秀，销售238.44万辆，同比增长8.56% 。相比整体商用车大盘增长，福田汽车同比则增长17.6% 。包括国泰君安证券在内的多家证券机构，给予其“增持”评级。
不过，由于前两周福田汽车在资本市场表现过于突出，因此从上周开始福田汽车股价迎来下挫，就像过山车一般。
8月21日，福田汽车股价微涨1.78% ，报收2.86元/股，但随后两个交易日股价连续下挫， 8月24日下跌5.59% ，报收2.7元/股；8月25日下跌4.18% ，报收2.57元/股。这相比8月18日报收3.22元/股高峰值，其下跌幅度已超20% 。
盈利能力分析对于报告期归母净利变动原因，福田汽车表示:报告期商用车销量增长及销量结构优化。其中，中重卡销量较上年同期增长56.1% ，轻卡销量同比增长9.3%；期间销售费用、管理费用降低；冲压业务资产转让处置收益增加等，影响归母净利同比增加。
在销量上，福田汽车上半年实现销量32.02万辆，较去年同期增长17.6% ，其中商用车市场占有率13.3% ，较去年同期增长1.2 个百分点，位列商用车第一。
可以说，福田汽车顶住了2020年汽车市场下行及“新冠疫情”的压力，实现销量和营收的逆势增长。

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上半年，公司销售费用和管理费用分别为12.56亿元和6.61亿元，同比分别下降33.33%和22.39%；研发费用和财务费用分别上涨11.98%和3.21% ，分别为8.72亿元和1.78亿元。
此外，中重卡、轻卡销量等主营业务增加带来销售收入增加的同时，同比现金流入也有所增加。
其中，经营活动产生的现金流量净额为49.28亿元，同比增长136%；投资现金流净额为5.32亿元，同比增长133.13%；筹资现金流净额为-50.63亿元，同比下降93.95% 。
报告期内，公司资产负债率为71.14% ，负债率进一步降低。一方面，商用车主营业务为公司带来了营收利润和健康的现金流，另一方面，在“聚焦商用车”战略指引下，福田汽车持续推动宝沃、河北福田等一系列项目重组，以及降低运营资金占用等。

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值得一提的是，上半年福田汽车投资收益为3.49亿元，同比下降20.5%；净资产收益率为1.17% ，同比下降28.22%；销售毛利率为12.2% ，同比下降8.69% 。
投资收益同比减少；净资产收益率下降；销售毛利率下降；母公司盈利以及资产减值减少影响递延所得税资产减少，导致所得税费用增加等，影响归母净利同比减少。
虽然福田汽车上半年营业收入和销量的增长，主要是由于“商用车销量增长及销量结构优化” ，但是福田汽车也透露出今后发展并不会一帆风顺，经营风险与压力将并存。