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小米|小米十年，终究没把自己折腾成“苹果+腾讯”

五年做到中国第一 ， 九年进入500强 ， 雷军以“小米速度”著称 。
一直快跑的雷军 ， 却在小米十周年时说：“所有事情 ， 我们都会用十年的长度来看 ， 做长期有价值的事情 ， 和时间做朋友” 。
十年前 ， 雷军坚持小米是一家互联网公司 。 十年后 ， 在疫情的推动下 ， 被小米寄予厚望的互联网收入初现曙光：同比提升29% ， 在整个集团的占比首次超过10% ， MIUI的月活跃用戶大涨23.3% 。
坚持了十年互联网打法的雷军 ， 这个时候却又说 ， “下一个十年 ， 小米将成为中国制造业不可忽视的新兴力量” 。
刚上市时 ， 雷军说小米的市值将是“苹果+腾讯”；现在 ， 苹果的市值是小米的30倍 。 小米既没有成为苹果 ， 也没有成为腾讯 ， 更没有成为“苹果+腾讯” ， 反而成为了另一个小米——从前依靠饥饿营销就能“出圈” ， 如今却要干起“苦活累活” 。
小米十年 ， 走下神坛；小米十年 ， 又重新开始探路 。
从押注智能硬件 ， 到自研芯片 ， 再到频繁出手投资半导体公司 ， 小米为何不断淡化互联网属性？为何最后转向制造？这条路通过投资曲线的造“芯”野心又能否成功？
十个季度后 ， 还是老五
"小米手机要在十个季度内 ， 重回国内市场第一！"这是在2018年的小米年会上 ， 雷军定下的新目标 。
十个季度后 ， 今年8月 ， 小米还是“老五” 。 “全国第一”的目标遥遥无期：二季度 ， 华为在国内市占率46% ， 小米9% 。 8月26日 ， 小米公布了最新的二季度和半年报的业绩 ， 由于二季度业绩超预期 ， 小米股价大涨超8% ， 截止8月27日发稿前 ， 小米总市值再度突破5000亿港元 。
只是 ， 小米的各项数据环比均有所改善 ， 但依然未完全恢复到去年同期水平 。
在之前的一季度 ， 受疫情影响 ， 小米的归母净利润大跌31% 。 在随后的二季度 ， 小米实现营收535亿 ， 同比增长3.1% ， 增速为上市以来新低 ， 去年同期这个数字为20%；经调整后净利润34亿 ， 同比下滑7.2% 。
进一步拆解来看 ， 小米手机和硬件业务还未摆脱疫情的影响 ， 是互联网收入的逆势提升 ， 提高了整个集团的盈利质量 。
其中 ， 智能手机业务收入同比下滑1.2% ， 手机出货量呈下滑态势 ， 小米称背后是疫情因素 。 但好消息是 ， 小米中高端智能手机的销售占比提高 ， 使得手机平均售价ASP从998.7元提升至1116.3元 ， 同比提升12% 。
IoT与生活消费产品方面 ， 小米二季度收入同比增加2.1%至153亿元 ， 主要是由于扫地机器人、路由器等需求增长 。 截至2020年6月30日 ， 小米IoT平台的已连接设备数达到2.71亿台 ， 同比增长38.3% 。
互联网收入方面 ， 同比大幅提升29% ， 在集团总体收入中占比11% ， 首次超过10% 。
从毛利率来看 ， 智能手机业务的毛利率从8.1%降至7.2%；LoT业务的毛利率从11.2升至11.4% ， 互联网服务的毛利率从65.6%降至60.3% 。
在手机销量下滑之外 ， 各种费用攀升也是导致净利润下滑的因素 。 在二季度 ， 公司的销售费用、行政费用都同比有所提升 。
特别是 ， 在高端手机推出后 ， 由于加大了5G和高端手机的推广 ， 销售费用大涨 。 在该季度 ， 小米花了超过6%的收入用于销售 ， 这在历史上较为罕见 。
在研发方面 ， 小米二季度的研发支出为20亿元 ， 同比提升了25.8% 。
小米|小米十年，终究没把自己折腾成“苹果+腾讯”
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综合来看 ， 虽然业绩失速 ， 但盈利质量有所提高 。 由于毛利率较高的互联网服务收入占比提高 ， 带动公司整体毛利率提升 ， 公司的毛利率和净利率都同比提高了超过一个百分点 。
剔除疫情因素 ， 与其他手机品牌相比 ， 小米手机作为整个集团的“基本盘”还是拖了后腿 。
根据Counterpoint的报告 ， 2020年第二季度中国智能手机市场上 ， 与去年二季度相比 ， 华为市场占有率逆势提升至46% ， 苹果也提升了三个百分点 ， 但小米的市场份额下滑了三个百分点至9% 。


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