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调整|被道琼斯指数剔出成份股，埃克森美孚谱写“能源股悲歌”？( 二 )


为什么雪佛龙没有被剔出
道琼斯工业平均指数是道指最重要的股价指数之一 ， 被视为美国经济的晴雨表 ， 包括30家美国主要公司 。 该指数上一次进行如此重大调整还是在七年前 。
受新冠肺炎疫情影响 ， 科技股和新经济公司业绩大放异彩 。 而科技股的比重不足 ， 严重拖累了道指表现 ， 使其远远逊色于纳斯达克100指数及标普500指数 ， 投资者对于道指的代表性和价值性一直在提出各种质疑 。 此次调整成份股 ， 能源股退席、云股票入场 ， 正是为了回应类似批评 。
无论如何 ， 大宗商品公司在美国经济中的稳步下滑已是事实 。 能源股现在仅占标准普尔500指数权重的2.5% ， 而五年前为6.84% ， 十年前更是高达10.89% 。 与此同时 ， 科技股在该指数中的权重已从2010年的18.48%跃升至如今的28.17% 。
“伴随新经济的崛起 ， 苹果、微软、亚马逊、Alphabet和Facebook这五只科技股的市值 ， 都分别超过了整个美国能源板块 ， 市场的投资风向也由此改变 。 ”董登新对第一财经采访人员表示 ， “这是一个戏剧性的反转 ， 是美国去工业化过程中的一个标志性事件 ， 表明了油气等传统产业的衰败 。 ”
不过 ， 同为传统油气行业的雪佛龙在道琼斯指数的此次调整中“安然无恙” 。 雪佛龙的股价同样从年底的最高点122.72美元跌至目前的86.13美元 ， 为什么没有被剔出道琼斯指数成份股呢？
“一方面 ， 雪佛龙过去五年的回报率约为25% ， 它目前的股价是埃克森美孚的两倍多一点 。 ”帕维尔分析称 ， “另一方面 ， 雪佛龙作为石油生产商的定位要直截了当得多 ， 并且对大宗商品价格有着很高的运营杠杆 。 指数委员会可能并不希望将所有石油天然气相关股票全部剔出 ， 由此使雪佛龙成为更好的选择 。 ”
高盛的尼尔·梅赫塔(Neil Mehta)则直言：“雪佛龙比埃克森更合适 ， 原因有三：更强的现金流能力、更好的资产负债表 ， 以及更棒的运营和收益执行能力 。 ”
高盛对雪佛龙的最新评级为买入 ， 对埃克森的最新评级为卖出 。
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