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饮品|【行业一线】高端化！方便食品头部企业拐点渐显，饮品板块仍陷“迷途”( 二 )


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统一企业在高端方便面的拓展方面成效也不错 ， 明星产品「汤达人」实现接近30%的高速成长 ， 驱动产品结构持续提升 。 第一上海证券近日研报指 ， 统一5元以上高端面收入占比估计进一步提升至34%；此外 ， 推出接近2年的自加热米饭「开小灶」亦于疫情背景下风靡全国 ， 已长期处于供不应求的状态 。
而日清食品是高端方便面另一个不可忽视的力量 ， 其依托“日清”、“公仔”2大核心品牌和5个旗舰品牌 ， 专注高端方便面市场 。 因主要针对高端方便面市场 ， 消费者忠诚度相对高 ， 近些年日清食品受外卖冲击较康师傅和统一更小 。 从利润端看 ， 公司2016-2019年复合增速约37.6% ，2019年净利润约2.79亿港元 ， 同比增长20.96% 。 目前 ， 日清食品正大力兴建厂房 ， 预计明年新增3条产线 ， 助力公司渠道建设和区域扩张 。
而随着国内疫情得到有效控制 ， 方便面行业上半年特殊背景下的高增长态势或在下半年逐步回归至正常水平 ， 未来长期增长更多的是依靠高端产品所推动 。
饮品业务衰退 ， 竞争压力长存
虽然方便面头部企业今年上半年业绩靓丽 ， 但主要还是依靠方便面业务推动 ， 而主要收入来源的饮品业务在上半年均表现不佳 ， 出现衰退的现象 ， 这对于过去几年饮品业务增长十分缓慢的企业来说是一个难关 。
今年上半年 ， 康师傅饮品整体收益由于疫情影响户外消费的原因同比小幅下降4.09% 。 好在公司得益于毛利率改善(同比提升1.5个百分点)、其他经营费用同比减少及少数股东权益占比下降等因此 ， 饮品业务净利润期内同比上升18.73%至8.38亿元 。
统一饮料业务营业额受到疫情带来的显著负面冲击较大 ， 虽然强化了线上电商、O2O、B2C 等平台资源投入 ， 但期内同比下降7.4%至62.9亿元 ， 其中茶饮料、果汁和综饮分别同比下降8.9%、13.7%及3.5% 。
饮品业务在竞争层面受到的压力较方便面更大 ， 面临的竞争中众多 。 随着各大品牌在不同的品类里“占山为王” ， 饮料市场竞争日趋激烈 。 中商产业研究院数据显示 ， 截至2018年5月底 ， 我国饮料制造行业企业数量达到6717家 ， 其中亏损企业数量881家 ， 亏损总额38.20亿元 ， 同比下降4.7% 。
而根据统计局数据 ， 1-7月 ， 全国饮料类零售额达1214亿元 ， 与去年同期相比增长10.5% ， 康师傅和统一饮料业务销售表现未达到全国行业水平 。
饮料行业新势力来势汹汹 ， 比如正在港交所招股的饮料巨头农夫山泉(09633-HK)主营业务包括果蔬汁饮料、茶饮料等各类饮料 ， 多达几十种 ， 在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居于中国市场前三位 。 其饮料产品与方便面头部企业饮料业务有不少相同部分 ， 即行业同质化问题突出 ， 行业大打价格战 ， 加上广告费用增加 ， 拖累企业毛利率增长 。
2019年 ， 统一的促销和广告费用高达16.8亿元 ， 占营收比重7.7% ， 呈上升趋势；康师傅未披露促销和广告费用 ， 但2019年分销成本超过130亿元 ， 占营收比重达21.39% 。
在饮料行业发展趋势方面 ， 消费者对替代性饮料的追求推动市场转向健康产品、轻软饮料和无酒精替代饮料 ， 传统软饮料和酒精饮料市场因此开始萎缩 。 在近几年 ， 伏特加品牌Tito、思慕雪品牌Innocent等新兴小企业大量涌现 ， 并不断抢占领先消费品企业的市场份额 。
方便面头部企业为此也加大饮料产品的结构调整 。 康师傅在半年报中指 ， 顺应疫情后消费升级及营养健康需求 ， 推进产品结构调整 ， 上市高端新品类 。 统一则称 ， 将延续产品新鲜度管理为销售最高指导原则 ， 藉由产品不断优化创新提升获利能力为目标 。
【饮品|【行业一线】高端化！方便食品头部企业拐点渐显，饮品板块仍陷“迷途”】作者：覃汉计


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