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中新经纬|逆势提出千亿增长目标，世茂股份的底气在哪里？( 二 )


5年增长至1000亿元 ， 年复合增长率约40% ， 这一目标对于世茂股份而言 ， 不可谓不大 。 回顾过往数据可以发现 ， 世茂股份过于强调稳健发展的同时 ， 发展速度也被拖慢 ， 过去五年间 ， 有两年的销售额出现负增长 ， 只有一年的增速超过了40% 。 2015年至2019年 ， 世茂股份分别实现签约额177.1亿元、149.3亿元、216亿元、271亿元、244亿元 ， 同比增速分别为10.4%、-16%、45%、25%、-10% 。
在地产行业 ， 规模、排名对企业的重要性不言而喻 ， 从这一角度 ， 就不难理解世茂股份为什么要提出千亿发展战略 。 但是 ， 敢想敢做是一回事 ， 能否做成呢？
世茂股份当前面临的外部环境是可以期待的 。 宏观经济上 ， 中央提出 ， 加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局 。 从当前市场表现看 ， 国家统计局数据显示 ， 随着疫情防控向好态势不断巩固 ， 商品零售市场持续恢复 ， 7月份商品零售额同比增长0.2% ， 年内首次实现正增长 。
在业内看来 ， 随着疫情对经济的负面影响逐渐消退 ， 在后疫情时代 ， 提振消费、拉动内需成为促进经济增长的主要手段 ， 而在商业地产领域有较多布局的企业 ， 将迎来利好 。 据悉 ， 世茂股份近期有多个商业、办公类项目入市 ， 在国家扩大内需战略的支持下 ， 表现良好 。
世茂股份2020年上半年资产负债率等数据 。 来源：世茂股份半年报
打铁还需自身硬 ， 外部环境具备了 ， 自己的基本盘也要牢靠 。
任何事情都有两面性 ， 世茂股份前些年的低增长 ， 虽然让其错过了一轮发展时机 ， 但也留下了财务稳健、负债健康的基本面 。 半年报显示 ， 公司今年上半年的资产负债率为63.56% ， 仅比2019年末微幅上涨1.34个百分点 ， 有息负债率仅20% 。 梳理可以发现 ， 世茂股份近些年的负债率一直都维持在65%以下 ， 这与动辄80%-90% ， 甚至超过100%的地产企业相比 ， 负债率处于行业低位 。
资金方面 ， 上半年的货币资金达159.41亿元 ， 同比增长24.28% ， 现金短债比达1.46倍 ， 偿债能力较强 。 这种负债结构 ， 得到了债券市场及各级监管部门及机构投资者的认可 ， 公司近三年来连续保持了AAA主体信用评级 。
融资成本低 ， 也是世茂股份的优势 ， 综合融资成本长期控制在6%以下 。 今年以来 ， 世茂股份发行的多笔公司债都维持了低利率水平 ， 3月初 ， 其发行的2020年公司债券(第一期)(债券简称：20世茂G1) ， 发行总额为20亿元 ， 期限3年 ， 票面利率仅3.60% 。
中金公司在21日的研报中称 ， 世茂股份的负债率维持低位 ， 为公司未来杠杆的适度扩张提供充足空间 。 世茂集团董事局副主席、总裁 ， 世茂股份董事许世坛在业绩会上说：“前几年比较稳 ， 负债比较低 ， 现在融资成本较低 ， 我们是有能力在这个时候适当地加速度 ， 当然也不会把负债搞得特别高 。 适当加速度、加杠杆 ， 我觉得是可以的 。 ”
强化商业地产属性 管理层信心十足
加杠杆只是一个方面 ， 也绝不是主要方面 ， 更重要的是提升运营效率、增强产品力 。
值得关注的是 ， 世茂股份在商业领域的产品形态多样性 ， 既有迎合高端消费需求的世茂国际中心等系列产品 ， 也有满足社区配套需求的世茂52+ ， 还有主题乐园、观光厅等 ， 可充分满足消费者的各类需求 。 公司对打造城市地标项目有着不懈的追求 ， 目前已经有不少标杆项目入市 ， 在市场上逐渐树立起了品牌影响力和美誉度 ， 为扎根的城市及消费者贡献精品 。
深圳世茂深港国际中心 ， 是一座建筑面积达136万平方米的地标级超级综合体 ， 根据披露 ， 将集大型城市级购物中心、甲级写字楼、IP主题乐园、云上观光厅等各类明星产品于一体 。 随着该项目在今后交付 ， 将成为深圳市的一座超级“城市会客厅” 。 世茂港珠澳口岸城项目地处珠港澳三地交界枢纽中心 ， 建筑面积达97万平方米 ， 定位为“超级商业+超级娱乐” ， 将满足两岸三地人员居住、工作、休闲和娱乐等多维复合生活需求 。


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