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上市|时代IPO周报 | 创业板注册制首批企业本周上市，前5个交易日或将平稳开局( 二 )


值得关注的是 ， 创业板注册制下第一只新股上市 ， 意味着整个创业板的交易机制将随之改变 。 据创业板交易特别规定 ， 注册制下 ， 新上市股票前5个交易日不设涨跌幅 ， 之后涨跌幅限制从目前的10%调整至20% 。
简言之 ， 除新股外 ， 创业板850多只存量股票也将纳入20%涨跌幅的交易范围 。 这将进一步提升市场活跃度 ， 给予市场更充分的定价空间 ， 是市场制度趋向成熟化的标志 。
综合首批科创板上市企业特点看 ， 科创板首日成交额突破485亿元 ， 全日平均涨幅140% 。 在不设涨跌幅限制的前提下 ， 此次创业板新股上市前5个交易日有望延续科创板平稳开局的态势 。
【本周概览】
一、18企排队上会 ， 中信建投保荐数量第一
本周（8月24—28日） ， 18家企业将首发上会 ， 环比减少2家 。 分别为汉弘集团、亚辉龙、盈建科、江天化学、中辰电缆、杭华股份、艾力斯、三友联众、朗特智能、火星人、重庆银行、兆威机电、华旺股份、五洲特纸、新亚电子、西上海、杭亚科技、恒玄科技 。
按登陆板块看 ， 本周科创板、创业板分别各有6家企业上会 ， 较上周分别减少2家、1家；主板本周有5家企业上会 ， 环比增长2家；中小板本周上会企业仅为1家 ， 环比减少1家 。
按保荐机构看 ， 本周中信建投证券位列第一 ， 合计为3家上会企业提供保荐服务 。 其次是招商证券、海通证券、中信证券 ， 分别各有2家企业上会 。 其余保荐机构分别为民生证券、华创证券、长江证券、光大证券、浙商证券、东北证券、兴业证券、平安证券、信达证券 ， 分别各有1家企业本周上会 。

上市|时代IPO周报 | 创业板注册制首批企业本周上市，前5个交易日或将平稳开局
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二、部分IPO企业风险提示
基于招股说明书 ， 时代商学院整理了亚辉龙、中辰电缆、恒玄科技的主要风险点 。
1. 亚辉龙
（1）产品价格下降的风险
体外诊断试剂的定价模式 ， 一般综合考虑该产品在区域市场经物价部门批准的检验项目收费水平、自身研发投入、生产成本、产品市场竞争情况等因素综合确定 。
随着我国医疗制度改革的进一步深化 ， 国家对体外诊断试剂价格的管理未来可能日趋严格 ， 公司产品销售价格可能受到医保政策、招投标政策、医院采购规定等政策因素的影响 。
同时 ， 同类新产品的推出导致行业竞争加剧、技术革新等市场因素也可能导致公司产品的价格下降 ， 进而对公司毛利率水平和收入水平造成不利影响 。
（2）联动销售风险
联动销售政策下 ， 报告期内 ， 公司专用仪器原值分别为6791.77万元、1.38亿元和 2.18亿元 ， 占公司固定资产原值的比例分别为57.74%、40.57%和48.6% 。 如果经销商向公司采购试剂的金额均低于预期 ， 导致试剂销售收入增长缓慢 ， 或体外诊断市场技术迭代速度加快 ， 导致公司仪器在高速更新换代下试剂用量增长乏力 ， 则公司将面临无法收回仪器成本及经营业绩下滑的风险 。
2. 中辰电缆
（1）市场竞争风险
【上市|时代IPO周报 | 创业板注册制首批企业本周上市，前5个交易日或将平稳开局】我国电线电缆行业具有企业数量多、行业集中度低的特点 ， 行业前十名制造商的市场占有率不到10% 。 在中、低压电力电缆领域 ， 由于市场参与企业多数规模较小 ， 研发实力及技术水平较弱 ， 产品同质化严重 ， 市场竞争激烈 ， 整体利润率较低 。
同时 ， 随着国外电线电缆生产厂商直接或通过联营、合资等间接方式进入国内市场 ， 进一步加剧了行业的市场竞争 。 未来若公司在市场开拓、成本控制或技术创新等方面无法实现预期目标 ， 将可能面临激烈的竞争压力 。
（2）主要原材料供应商相对集中的风险
公司产品的主要原材料为铜材和铝材 ， 2017—2019年 ， 公司向前十大供应商采购原材料的总金额分别占同期原材料采购总额的71.39%、57.34%和61.56% ， 公司主要原材料供应商集中度较高 ， 但与公司产品及行业特点相符 。


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