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股票行情|突击分红、利润暴增，东鹏特饮IPO暗藏玄机？


编辑 | 于斌
出品 | 于见
“年轻就要醒着拼” 。 一句朗朗上口的广告词 ， 让人们记住了功能饮料东鹏特饮 。
【股票行情|突击分红、利润暴增，东鹏特饮IPO暗藏玄机？】近日 ， 证监会官网信息显示 ， 东鹏特饮生产企业东鹏特饮母公司东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称：东鹏饮料、东鹏特饮）披露公司招股材料 ， 保荐机构为华泰证券 。 招股书显示 ， 公司计划募集资金高达14.9亿元 ， 而就在IPO启动前三年之内 ， 东鹏饮料现金分红就高达5.88亿元 。
此外 ， 公司2019年业绩的暴增也引起了市场的强烈关注 。 数据显示 ， 2017年-2019年 ， 东鹏饮料营业收入分别为28.44亿元、30.37亿元和42.09亿元 ， 归属于母公司股东的净利润分别是2.96亿元、2.16亿元和5.70亿元 。
可以看出 ， 2019年 ， 东鹏饮料净利润增幅高达164.36% ， 而主营收入增幅仅为38.56% 。 那么 ， 这究竟是实力所致 ， 还是暗藏玄机?
模仿红牛起家 产品结构单一
公开资料显示 ， 东鹏饮料总部位于深圳,原是一家老字号饮料生产企业 ， 最早成立于1987年 。 1995年 ， 随着泰国红牛进入到中国市场 ， 功能饮料产业开始快速起步 。 之前生产清凉系列饮料、利乐包豆奶为主的东鹏饮料 ， 也开始向功能饮料领域进军 。
1997年 ， 在推出东鹏特饮之后 ， 东鹏饮料选择了全面”复制“红牛的发展策略 。 不仅包装、宣传口号紧跟红牛 ， 就连广告词也非常相似 。 因此 ， 早期国人一度分不清困了累了 ， 到底是喝红牛还是喝东鹏特饮 。
2013年 ， 东鹏特饮已经在功能饮料领域站稳脚跟 ， 并启动了新发的发展模式 。 在邀请到谢霆锋作为品牌代言人之后 ， 公司开始大举进攻全国市场 。 与此同时 ， “年轻就要醒着拼”等一系列广告语的成功推出 ， 最终让国人记住了东鹏特饮这一品牌 ， 公司终于告别了山寨版红牛的品牌定位 。
在2018年俄罗斯世界杯期间 ， 东鹏特饮重金投入广告 ， 销量也取得了明显提升 。 根据专业调研机构《Energy Drinks in China》数据显示 ， 从终端销售金额来看 ，2019 年中国能量饮料市场份额排名前三位分别为红牛、东鹏特饮和乐虎 。 其中 ， 东鹏特饮市场份额为15% ， 乐虎市场份额为10% ， 而红牛的市场份额高达57% 。
股票行情|突击分红、利润暴增，东鹏特饮IPO暗藏玄机？
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此外 ， 从收入构成上看 ， 东鹏饮料目前也严重依赖于能量饮料 ， 产品结构过于单一 。
招股书显示 ， 东鹏饮料主营收入由能量饮料、非能量饮料以及包装饮用水三部分组成 。 2017年-2019年 ， 能量饮料分别贡献收入273,537.51 万元、288,549.71 万元和 400,303.06 万元 ， 占公司总收入份额分比为96.19%、94.99%和 95.11% 。
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经过多年的发展 ， 我国能量饮料行业市场化程度已经很高 ， 市场参与这也不断增加 。 除了红牛、东鹏特饮、乐虎以外 ， 统一、安利以及伊利等饮料巨头也纷纷推出新型能量饮料产品 ， 行业竞争日趋激烈 。 因此 ， 东鹏特饮既要面临“前有牛后有虎”的贴身竞争 ， 还要面对跨界选手的挑战 ， 竞争压力不容小觑 。
此外 ， 近年来市场对功能饮料的非议也逐渐增多 。 一方面 ， 其宣传的抗疲劳效果似乎缺少严格的临床试验证据 。 另一方面 ， 功能饮料还面临诱发心脏病等潜藏的风险因素 。 因此 ， 作为软饮料领域相对小众的产品 ， 功能饮料未来的发展空间也并不乐观 。
研发投入持续降低 利润暴增暗藏玄机
数据显示 ， 2017年-2019年 ， 东鹏饮料营业收入分别为28.44亿元、30.37亿元和42.09亿元 ， 归属于母公司股东的净利润分别是2.96亿元、2.16亿元和5.70亿元 。 2019年 ， 东鹏饮料净利润增幅高达164.36% ， 而主营收入增幅仅为38.56% 。


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