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行业|【财富雅谈】什么样的中概股 回归港股市场后有投资价值？

_本文原题为 【财富雅谈】什么样的中概股 回归港股市场后有投资价值？
央广网北京8月23日消息 有媒体报道 ， 在接下来的8、9月份 ， 将会有多家中概股会完成在港股市场二次上市 。 大家知道 ， 今年6月份 ， 京东和网易都已经成功在香港二次上市 ， 总计融资76亿美元 。 那么 ， 这些已经在港股市场二次上市的中概股回归以后 ， 表现怎么样呢？什么样的中概股回归以后是值得投资者关注的？本期《财富雅谈》 ， 我们将为您分析这些问题 。 对话嘉宾：恒泰证券私人财富总部负责人王莽 。
冯雅：从2018年4月港交所发布新规以后 ， 在港二次上市的中概股有百济神州、阿里巴巴、网易、京东等等 ， 你首先给我们介绍一下 ， 这些中概股在香港二次上市之后的表现怎么样？挣钱效应怎么样？
王莽：首先需要给您跟各位听众做个小的声明 ， 我们是不能对个股的投资价值进行展开叙述的 。 那么我这里就他们回归港股上市以后大体的情况 ， 客观的介绍一下 。
首先您提到的这些标的 ， 他们回归以后的表现是不太一样的 。 有的是在港股上线 。 两年之后 ， 刚刚回到了发行价之上 ， 有的是一直表现出比较强上涨的趋势 。 至于为什么会有这样的表现 ， 首先我们要看大环境 ， 也就是港股市场 ， 港股这里是怎么给他们定价的？通过观察他们的股价 ， 我们会发现中概股回归的短期的赚钱效益应该不是很明显的 ， 因为他们之前上市的美股已经对这些公司做了合理的定价 。
投资银行把它们引入港股市场的发行阶段 ， 就已经充分考虑了这些公司在美国的一个定价 ， 而且港股也是一个以机构投资者为主的市场 ， 跟美股一样是充分博弈的市场 ， 所以同一家公司在两地的估值是不会有特别大差异的 。
其次 ， 个股的涨跌幅还是跟这家公司所属的具体的行业 ， 以及这家公司的战略经营上的动作是有关系的 。 无论是生物创新药还是互联网科技的这种头部的公司 ， 对于整个港股来讲 ， 都是比较稀缺的标的 。 因为原来港股更多的还是传统的金融、地产这些行业的股票 。
随着新药的研发上市 ， 包括像科技巨头 ， 它的业绩会有一个稳健的增长 ， 这些企业是具备一个长期投资价值的 。
所以您提到的赚钱效应 ， 其实我们站在投资研究的角度 ， 还是建议大家要放眼长期去看这个问题 ， 长期来看的话决定个股的投资价值的因素 ， 还是这家公司的核心竞争力 ， 以及企业自身的创收跟盈利的能力 。
冯雅：您刚才说到 ， 原来港股更多的是传统的金融、地产这些行业的股票 ， 而像生物医药、互联科技 ， 相对来说是比较稀缺的标的 ， 那么依您来看 ， 已经回归或者潜在回归的中概股 ， 哪些行业和个股值得投资者重点关注呢？
王莽：已经回流跟确定回流的中概股主要是互联网、科技、生物医药 ， 还有教育服务等等这些行业 ， 也就是所谓的新经济行业或者新经济的一些板块 。
从这些拟回流、准备回流的这些公司来看 ， 分布最多的还是一个子行业 ， 叫互联网软件与服务这个行业 ， 像百度、微博这些符合条件的、可能回流的中概股都是属于这个行业 。
具体到公司这块 ， 您刚刚提到了几家公司 ， 他们也是分别属于不同的行业 ， 这些标的也都是在行业内部比较有竞争力的公司 ， 有能力回归而且不是直接退市的中概股 ， 本身就是受投资银行跟机构投资者认可的 ， 才会有这样的机会能够到港股来上市 。
冯雅：你们有没有统计过 ， 目前美股市场的中概股有多少家？主要分布在哪些行业？市值、股价等市场表现怎么样？
王莽：我们之前做过统计 ， 截止到6月下旬 ， 美股中间 ， 中概股一共是254只 ， 市值合计是1.89万亿美元 。 一般我们提到这个行业的分布 ， 会有两个视角 ， 一个是从上市公司的市值 ， 从这个角度看 ， 另外一个角度是从上市公司的数量 。
我们如果看市值的话 ， 中概股里可选消费行业的权重是最高的 。 所谓的可选消费指的就是这些非必需的消费品 ， 它也涵盖了中国家庭消费生活的方方面面 ， 像餐饮、服装、奢侈品 ， 还有家庭里面一些耐用型的电气设备 ， 都属于这个范畴 。


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