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汽车|现金充足的造车新势力即将上市！估值超越理想！

摘要：近日,小鹏汽车公布IPO定价区间,每股为11-13美元,车市寒冬之下新一轮融资备受市场瞩目 ， 小鹏汽车凭什么能获得市场和投资者青睐?
继蔚来、理想先后完成上市后 ， 被誉为造车新势力三强之一的小鹏汽车 ， 在8月8日向美国证监会提交IPO文件后 ， 昨夜再度传来赴美上市的最新消息 。 小鹏汽车首次公开募股(IPO)计划发行8500万股ADS(代表1.7亿股A类普通股)亿股 ， 另外还赋予承销商1275万股ADS超额配售权 ， 定价区间为11-13美元/ADS ， 拟融资额度(包含超额配售权)在10.75亿美元到12.71亿美元之间 。 IP由此小鹏汽车的总市值将达到86.13亿美元 ， 预估将于本月底正式登陆纽交所 。
小鹏汽车自宣布启动IPO轮融资后 ， 一直备受市场瞩目 ， 但在车市寒冬之下 ， 小鹏汽车凭什么能再次获得市场和投资者青睐?
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(图：小鹏智能工厂焊装车间)
背靠实力股东 ， 资金充裕值得市场信赖
IPO前 ， 小鹏汽车管理层持股达40.9% ， 其中最大股东何小鹏持股31.6% ， 阿里持股14.4%为最大外部股东 。 其他主要股东包括小米、GGV纪源资本、晨兴资本 。 从资金实力来看 ， 截止2020年二季度 ， 小鹏汽车账上有现金类资产合计21.183亿 ， 账上现金充裕 。
此外 ， 小鹏汽车在今年7、8月分完成C+轮融资 ， 融资金额超9亿美元 ， 阿里巴巴、高瓴、红杉、卡塔尔投资局等均参与其中 。 上市前 ， 阿里更以2.15亿美元加码小鹏C+轮融资 ， 持续看好小鹏汽车未来发展 。
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在这次公布定价区间后 ， 许多投资者 ， 包括某些现有股东纷纷表示有兴趣认购本次发售的至少5亿美元股票 ， 其中包括阿里巴巴至少2亿美元 ， Coatue至少1亿美元 ， 卡塔尔投资局(QIA)至少5千万美元和小米至少认购5千万美元 。 此外 ， 据小鹏汽车招股书中提到 ， 特斯拉现有股东PRIMECAP意向认购1亿美元 。 自此 ， 小鹏汽车获得5亿美元的意向认购 ， 按照12美元的发行价中间价计算 ， 这些资本将意向认购8500万股,占本次小鹏汽车IPO公开发行股份的49% 。
连同超额配售权发行股份 ， 以12美元的发行区间中值计算 ， 小鹏汽车估值约为86.13亿美元 。 以IPO定价中值计算 ， 理想汽车当时的估值约为80亿美元 。
自主研发优势更大 ， 备受资本市场追捧
纵观国内外智能电动汽车产业发展历程 ， 拥有自主研发能力的企业 ， 在竞争激烈的市场上优势更大 ， 实力更强 ， 走得更远 。 国外有特斯拉凭借创新研发实力问鼎全球市值第一车企 ， 而国内 ， 小鹏汽车作为一家掌握从设计、研发到制造全产业环节的智能汽车公司 ， 其自主研发实力、本土智能化概念一直备受资本市场关注 ， 成为吸引资本入驻的重要筹码 。
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(小鹏P7白车身)
从8月8日披露的IPO招股书可见 ， 2019年小鹏汽车收入为23.2亿人民币 ， 较2018年增长逾238倍 ， 其中小鹏汽车2019年研发投入高达20.7亿 。 2020年上半年 ， 小鹏汽车营收为10.03亿人民币 ， 研发投入达6.3亿 。 其中 ， 2019年以及截至2020年6月30日的六个月中 ， 研发费用分别占公司总收入的89.2%和62.9% 。 占公司总收入近九成的研发费用 ， 帮助小鹏汽车站稳自主创新型企业定位 ， 为持续的技术创新提供有力支持 。
此外 ， 招股书信息显示 ， 小鹏汽车拥有超3600名员工 ， 在美国硅谷和圣地亚哥设有研发中心 ， 约43%(约1600人)的员工为研发岗 ， 其中的66%、17%和17%的员工分别专注于汽车设计与工程、自动驾驶和智能操作系统 。
而小鹏汽车创始团队中的夏珩与何涛 ， 毕业于清华大学汽车工程系 。 在创办小鹏汽车前 ， 两人分别为广汽新能源控制系统开发负责人和广汽智能汽车、无人驾驶负责人 。 多位核心人物的加入 ， 无疑也为小鹏汽车在人工智能创新和自动驾驶软件的发展提速 。


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