江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

华策影视中报：业绩同比增长3倍！利好难掩风险瑕疵，仍存隐忧

红周刊采访人员|谢碧鹭
近日 ， 华策影视披露了2020年半年报 ， 报告期内其营业收入为11.14亿元 ， 同比增长20.37% ， 归母净利润为1.47亿元 ， 同比增长352.77% 。
华策影视如此亮眼的成绩 ， 主要得益于电视剧业务 ， 疫情之下 ， 电影和电视剧的发展状况可谓“冰火两重天” ， 电影院关门 ， 让以电影为主导的诸多上市公司损失惨重 ， 而华策影视今年的网剧销售表现却相当不错 ， 据披露 ， 其全网剧板块实现营业收入9.32亿元 ， 同比增长41.63% ， 毛利率为33.76% ， 较上年同期增加了18.83% 。 但从经营层面来看 ， 华策影视依旧存在不少的隐忧 。
盈利能力下降
作为影视剧生产大户 ， 华策影视素有“电视剧第一股”之称 ， 2010年其登陆创业板 ， 出品了不少收视率和口碑皆佳的影视作品 ， 例如《楚乔传》《三生三世十里桃花》《亲爱的热爱的》等 。
2017年是华策影视的“高光”时刻 ， 当年全网剧首播15部654集 ， 累计产生网络流量超1500亿 ， 占国产大剧流量的约25% ， 其中有8部全网剧作品的网络流量超过30亿 。
但这样的“盛况”并没有维持多久 ， “高光”之后 ， 华策影视的业绩便开始走向下坡 。 2018年华策影视实现营业收入57.97亿元 ， 同比上涨了10.52% ， 但当期归母净利润却同比下滑了66.71% ， 录得2.11亿元 。 2019年其业绩表现则更为惨淡 ， 营业收入为26.31亿元 ， 同比下降54.62% ， 归母净利润为-14.67亿元 ， 同比下降794.55% 。
尽管2020年上半年 ， 华策影视的整体业绩增幅较大 ， 但却是在基于2019年营收和净利润严重下降之后才实现的增长 ， 如果和2018年上半年相比 ， 则营收和净利润分别下滑了49.09%和49.08% 。
业绩有所增长 ， 但整体情况不如以前 ， 除了受政策、疫情等因素的影响外 ， 与华策影视所推出的诸多作品不尽如人意有着很大的关系 ， 例如《天盛长歌》 ， 该剧虽然口碑不错 ， 但收视率却不达预期 ， 而像《创业时代》《甜蜜暴击》两部作品总体口碑却较为一般 ， 目前这两部作品的豆瓣评分分别仅为3.7分和2.6分 ， 难言及格 。
应收账款及存货高企成隐忧
目前华策影视的隐忧也不少 ， 就比如存货 ， 据Wind数据显示 ， 2017年至2020年上半年 ， 华策影视的存货分别为26.46亿元、22.7亿元、21.31亿元和22.92亿元 ， 分别占当期资产总计的21.1%、17.64%、21.6%和26.62% 。 但众所周知的是 ， 影视市场更迭速度较快 ， 再加上政策影响 ， 倘若作品无法顺利上映 ， 或库存时间较长 ， 其内容审美不符合当下风潮 ， 则容易面临去库存难的问题 。
存货高企导致其存货周转天数不断延长 ， 据Wind数据显示 ， 2017年至2020年上半年 ， 其存货周转天数分别为208.64天、206.03天、371.44天和544.63天 ， 今年上半年存货周转天数已经是2017年和2018年的2倍多 ， 这意味着其运营能力越来越弱 。
除了存货高企外 ， 华策影视的应收账款也不低 。 据Wind数据显示 ， 2017年至2020年上半年 ， 公司应收账款分别为40.25亿元、42.48亿元、23.65亿元和18.68亿元 ， 分别占当期总营收的76.72%、73.28%、88.89%和167.7% ， 金额虽然整体有所降低 ， 但占总营收的比例却整体呈上升趋势 。
应收账款占比过高 ， 意味着其有很多收入未能收回 ， 因此其不得不大幅计提坏账准备 ， 据年报显示 ， 2018年至2020年上半年 ， 华策影视分别计提坏账准备4.15亿元、4.58亿元和4.31亿元 ， 坏账金额不小 ， 而这也成为影响上市公司业绩表现的重要原因之一 。
另外 ， 据2019年年报显示 ， 2020年华策影视计划生产《长歌行》《我和我们在一起》等17部全网剧；上映及开机《寻秦记》《狗年》等8部电影、上映及开机《天机乱之长安诡将》《看不见的房客》等16部网络电影 。
华策影视中报：业绩同比增长3倍！利好难掩风险瑕疵，仍存隐忧
文章图片
而今年4月 ， 华策影视又发布公告称 ， 拟募集不超过22亿元 ， 用于影视剧制作项目、超高清制作及媒资管理平台建设项目及补充流动资金 。 其中对于影视剧制作项目投资总额为26.13亿元 ， 拟使用本次募集资金17.34亿元 。
募集到巨额资金 ， 又有了生产计划 ， 能否生产出高品质的作品就成了关键 ， 因此 ， 对于华策影视下半年的发展情况 ， 我们将拭目以待 。
【华策影视中报：业绩同比增长3倍！利好难掩风险瑕疵，仍存隐忧】（文中提及个股仅为举例分析 ， 不做买卖建议 。 ）


    推荐阅读


    上一篇：吃播|3岁女童被爸妈喂到70斤吃播赚钱：网友气炸纷纷举报

    下一篇：太古地产在金融科技系统出现信号