市值超中石化，海天味业新布局盯上火锅行业 “一瓶酱油比一桶石油还贵”

市值超中石化，海天味业新布局盯上火锅行业。“一瓶酱油比一桶石油还贵” ，近日资本市场的一段调侃火了，甚至登上热搜榜。截至8月21日收盘，佛山海天味业食品有限公司（简称“海天味业”）股价报165.5元/股，总市值达到5362.93亿元，超越石油巨头中国石化4879.17亿元市值。

市值飙涨的背后，是海天味业近年的不俗业绩，但在营收、净利持续增长的同时，毛利率下滑、酱油主业增长疲软等隐忧浮现。新京报采访人员注意到，海天味业已经在拓宽产品线，近期布局火锅底料市场。业内人士称，凭借强大的渠道布局，海天味业日后或有可能在火锅底料市场形成一定的竞争力。

毛利率5年内首次下滑

市值超中石化，海天味业新布局盯上火锅行业。

作为国内知名调味品龙头企业，海天味业的主要产品包括酱油、调味酱和蚝油，调味品的产销量、收入连续多年名列行业第一，业绩也持续稳定增长。 2017年-2019年，海天味业分别实现营收145.84亿元、170.34亿元、197.97亿元，增速分别为17.06%、16.8%、16.22%；净利润分别为35.31亿元、43.65亿元、53.53亿元，增速分别为24.21%、23.6%、22.64% 。

与业绩相伴随，海天味业的市值也呈现高增长状态。从2014年2月11日上市首日的497亿元，到2019年突破3000亿元市值仅用5年时间。 2020年，海天味业市值上涨更是“飞速” ， 6月24日突破4000亿元， 8月18日突破5000亿元，两个月内就上涨千亿之多。而截至8月21日，海天味业收盘价为165.5元/股，今年涨幅已达86.32% 。上市以来，其股价涨幅累计达1427.82% 。

股价与市值飙升的海天味业，却开始面临产品毛利率下降的风险。 2015年-2019年，海天味业酱油的毛利率分别为44.33%、47.54%、49.53%、50.55%、50.38%；调味酱毛利率分别为44.09%、44.7%、45.38%、47.75%、47.56%；蚝油毛利率分别为36.89%、38.24%、39.14%、40.92%、37.96% 。 2019年， 3种主营产品的毛利率均出现下降。

而2015年-2019年，食品制造业毛利率分别为42.22%、45.12%、46.85%、48.06%、47.23% ，同样在2019年出现下滑。对于毛利率下滑，海天味业在2019年年报中解释为采购成本上升以及蚝油占比提升所致。

酱油增速放缓