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市场|妙可蓝多上半年收入增5成，“由喝到吃”成乳企新商机

【市场|妙可蓝多上半年收入增5成，“由喝到吃”成乳企新商机】_本文原题为 妙可蓝多上半年收入增5成 ， “由喝到吃”成乳企新商机
8月21日晚 ， 妙可蓝多（600882.SH）公布了半年报 ， 疫情下上半年实现收入10.8亿元 ， 同比大增51.74% ， 其奶酪业务增长133.07% 。 近年来 ， 国内液态奶市场饱和 ， 增速逐步放缓 ， 而随着烘焙和西式餐饮的增长 ， 奶酪业务或成为乳企的新增量市场 。
公告显示 ， 受疫情冲击 ， 2020年一季度 ， 妙可蓝多的收入为3.95亿元 ， 同比增长32.66% ， 但其二季度的销售快速增长 ， 上半年收入大增的同时 ， 净利润也增加至3222.2万元 ， 同比增长727.87% 。
从分业务上看 ， 妙可蓝多奶酪业务收入7.9亿元 ， 同比增长133.07% ， 其中大单品奶酪棒业务收入4.8亿元 ， 同比增长187.34% ， 成为上半年增长的主要原因；此外 ， 妙可蓝多奶酪业务的整体毛利率也增长了约8个百分点 。 而妙可蓝多的液态奶业务进一步下滑 ， 上半年收入2亿元 ， 同比减少8% 。
采访人员注意到 ， 妙可蓝多奶酪业务的高增长与其高投入有关 ， 一方面妙可蓝多加大了产品研发 ， 在奶酪棒、马苏里拉奶酪等奶酪核心产品外 ， 增加了多款新品；另一方面 ， 在渠道拓展上 ， 在原大卖场渠道的基础上 ， 进一步开发便利店、母婴店等渠道 ， 截至6月30日 ， 其终端网点数量突破18万家 。
财报显示 ， 2020年1-6月 ， 妙可蓝多销售费用为3亿元 ， 同比增长160.33% ， 经营活动产生的现金流为-1.8亿 ， 同比减少270.11% 。
对此 ， 妙可蓝多解释称 ， 销售费用大幅增长 ， 主要是因为报告期内奶酪产品销量大幅提高 ， 相关的职工薪酬、装卸运输费较去年同期均有较大增长；同时 ， 报告期内大力拓展销售渠道和区域以及进行品牌推广 ， 导致广告促销费大幅增加 。
值得注意的是 ， 妙可蓝多的前身是广泽股份 ， 从2017年转型进军奶酪零售市场 ， 2018年推出奶酪棒产品 ， 此后收入快速增长 ， 而2020年上半年的收入数字已经超过了2017年全年的9.82亿元 。
在业内看来 ， 妙可蓝多的快速增长背后则是国内乳制品消费“由喝到吃”的转变 。
目前国内乳企多以液态奶产品为主 ， 但随着液态奶市场竞争饱和 ， 品类增速不断放缓 。 根据东北证券研报显示 ， 国内液态奶2019年行业增速仅为2.2% 。
相比之下 ， 奶酪市场增长迅速 ， 特别是近年来 ， 烘焙行业和西式餐饮的兴起 ， 奶酪在餐饮和休闲零食两个领域的使用日渐广泛 。
欧睿咨询的数据显示 ， 2019年国内奶酪市场规模达为65.5 亿 ， 预计2020至2024年奶酪零售市场的复合增良率为11%-12%, 2024年有望达到113亿 。
值得注意的是 ， 伊利股份（600887.SH）、蒙牛乳业（02319.HK）、光明乳业（600597.SH）、三元股份（600429.SH）等国内乳企也在密集加入奶酪竞争之中 ， 伊利和蒙牛都单设了奶酪事业部 ， 其重视程度可见一斑 。
独立乳业分析师宋亮告诉第一财经采访人员 ， 国内奶酪业务起步较晚 ， 外资品牌在市场领先 ， 但国内企业依然有优势之处 ， 比如本土乳企本身拥有渠道优势 ， 特别是在3-4线市场 ， 也有利于未来抢占市场份额；此外 ， 国内乳企也更了解国内的市场特点和需求 。
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