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腰斩|营收利润双双腰斩，去库存却又扩产能，水井坊怎陷入困局？


腰斩|营收利润双双腰斩，去库存却又扩产能，水井坊怎陷入困局？
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近年来 ， 白酒行业出现“马太效应” ， 头部酒企抢占了大量市场份额 ， 中小酒企的市场份额则在不断减少 ， 行业分化持续加剧 。
日前 ， 四川水井坊股份有限公司（以下简称“水井坊”）发布2020上半年财报 。 报告显示 ， 报告期内实现营收8.04亿元 ， 同比下降52.41% ， 实现净利润1.03亿元 ， 同比下降69.64% 。 这是2014年以来水井坊业绩下降最大的一份半年报 。
业内人士表示 ， 水井坊作为定位中高端的区域品牌 ， 本身品牌力有限 ， 受到头部酒企的挤压非常明显 ， 加上产品结构单一 ， 渠道、利润等护城河较弱 ， 在疫情防控常态化的背景下 ， 抗风险的能力严重不足 。
二季度业绩断崖式下滑
事实上 ， 今年一季度水井坊的业绩尚可接受 。 一季度公司营收7.29亿元 ， 同比下降21.63% ， 净利润1.91亿元 ， 同比下降12.64% 。 然而到了二季度 ， 在全行业复工复产的大背景下 ， 水井坊却出现了断崖式的业绩下跌 。
二季度水井坊仅实现营业收入0.75亿元 ， 而上年同期收入为7.6亿元 ， 同比下滑逾九成；归属于上市公司股东的净利润为亏损0.88亿元 ， 而上期同年净利润为1.21亿元 。
酒水行业研究者欧阳千里告诉中国新闻周刊 ， 疫情防控常态化导致商务往来及消费场景减少 ， 体现在酒企业绩上 ， 则是一季度承压 ， 二季度变脸 。
水井坊有关负责人则对中国新闻周刊表示 ， 突如其来的新冠肺炎疫情使得社交场景处于暂停状态 ， 来往聚会活动受限 ， 消费需求急剧收缩 ， 给公司春节后的销售带来了较大的压力和困难 。 随着疫情防控形势逐步好转 ， 二季度市场消费场景得到一定恢复 ， 但市场总体还是以消化库存为主 。 同时 ， 为保证市场健康可持续发展 ， 公司也控制了发货节奏 。 受上述因素影响 ， 公司上半年收入、利润出现下滑 。
具体到产品端 ， 今年上半年 ， 水井坊高挡和中档产品收入分别为7.8亿元和2339万元 ， 分别下降51.4%和42.02% 。 对此 ， 水井坊在半年报中表示 ， 随着行业增速放缓 ， 各大酒企纷纷加强渠道建设 ， 进一步深耕终端 ， 整体竞争逐渐升级 。 与此同时 ， 各名酒品牌也越来越注重300元—600元价格区间 ， 使得该版块竞争日趋激烈 。
另外一方面 ， 水井坊在四川省内省外市场失衡的局面也不断加剧 。 2020年上半年 ， 水井坊省外营收近7.5亿元 ， 省内市场营收为0.48亿元 ， 分别下降50.6%和70.21% 。 不同于大部分以省内市场为主的区域酒企 ， 水井坊长久以来省内市场不如省外市场 。 2019年 ， 水井坊总收入为35.38亿元 ， 其中省内收入为2.82亿元 ， 占比为8%；省外收入为32.31亿元 ， 占比为92% 。
对此 ， 欧阳千里指出 ， 四川省内名酒众多 ， 竞争激烈 ， 水井坊并不占优势；另外 ， 水井坊一直以来便是全国性高端产品定位 ， 而四川无论是全省收入总排名 ， 还是人均收入总排名 ， 在全国都不是特别靠前 ， 所以水井坊的主阵地并不在四川 。
不过问题在于 ， 水井坊正面临着省内市场增长乏力、省外市场增速放缓的窘境 。
近三年来 ， 水井坊省外市场营业收入分别为17.81亿元、25.56亿元、32.31亿元 ， 增速分别为80.43%、43.86%、26.41% ， 正在不断放缓 。 省内市场也不见明显起色 ， 近三年分别为2.32亿元、2.36亿元、2.82亿元 ， 但早在2010年 ， 水井坊省内市场营收曾高达8.85亿元 。
【腰斩|营收利润双双腰斩，去库存却又扩产能，水井坊怎陷入困局？】产品结构极为单一
白酒营销专家蔡学飞对中国新闻周刊表示 ， 水井坊下滑的主要原因是在中国酒类消费挤压态势下 ， 特别是疫情对于酒类消费场景的直接打击下 ， 水井坊作为定位中高端的区域品牌 ， 本身品牌力有限 ， 加上产品结构单一 ， 渠道、利润等护城河较弱 ， 导致受到的负面影响格外明显 。


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