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总收入|【捷报】乘风破浪的港交所，好戏在后头？( 二 )


看点二 ， 沪深港通日均交易额创半年新高
平心而论 ， 港交所拥有属于自己的市场魅力——连接亚洲时区与西方时区的桥梁 ， 最重要是与内地的密切联系 。 它与上海交易所和深圳交易所的互联互通让外国机构投资者能够投资内地上市的优质企业 ， 同时内地资金又能通过这一服务安排 ， 投资于估值更低的H股和在香港第二上市的中概股 。
今年上半年 ， 沪深股通的日均成交金额达到743亿元人民币 ， 同比上升69% ， 大约相当于期内沪深两市合计日均交易额的10% 。 港股通日均成交额达207亿港元 ， 同比上升86% ， 大约相当于联交所日均成交额的17.62% ， 股本证券产品日均成交金额的20.7% 。 受此带动 ， 沪深港通的收入及其他收益创半年新高 ， 达7.43亿元 ， 同比增长46.26% ， 占总收益的8.46% ， 其中5.78亿元来自交易和结算活动 。
从wind最新的额度统计数据来看 ， 沪深港通的额度余额仍十分充裕 。 未来随着更多吸引力超群的大型新经济企业在港交所上市 ， 沪深港通的贡献或有望进一步增加 。
此外 ， 已迈入第三年的债券通上半年日均成交金额同比增长两倍 ， 至199亿元人民币 。 在中期业绩报告期之后 ， 中国人民银行于7月公布了四项新措施 ， 包括降低交易成本、延长交易时间、拓宽交易平台服务范围以及进一步完善一级市场服务质量 ， 以进一步优化债券通 ， 这或有利于提升交易量 。
看点三 ， 明晟新品上架
5月时 ， 港交所与明晟(MSCI-US）联合发公告指 ， 双方已签订授权协议 ， 将在香港推出一系列MSCI亚洲及新兴市场指数的期货及期权产品 。 计划中的37只期货及期权合约将分别追踪多个MSCI亚洲及新兴市场指数 ， 其中33只已先后于2020年7月及8月登场 ， 这些业务有利于提升香港市场的广度和深度 。
此外 ， 有趣的新经济企业赴港上市、中概股回流 ， 都吸引了市场的目光 ， 这些企业的特点是估值高、波动高 ， 风险管理成为了必然选项 。 加上定价一般都较高 ， 利用自带杠杆的衍生品进行交易降低了投资者获取这些风险敞口的门槛 。 所以新经济企业的上市必然掀起衍生品服务市场的增长 。 港交所在网易及京东上市首日即推出这两家公司的期货及期权产品 ， 而且交投活跃 ， 可见这些企业对于衍生品市场的影响力 。
总结
面对世界贸易关系的复杂形势 ， 港交所的现状可以用“乘风破浪”来形容 。 这家交易所在风雨之中依然躅蹐向前 。 与同行相比 ， 它的上半年业绩增长不算十分显著 ， 但也将其半年业绩带到了创新高的水平 。

总收入|【捷报】乘风破浪的港交所，好戏在后头？
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从诞生之初 ， 港交所的角色都十分明确 ， 就是连接内地与世界 。 今年的港交所已步入弱冠之年 ， 它的第四个三年计划“立足中国、拥抱科技、连接全球”也到了攻坚的阶段 。 改革上市规则以吸引更多新经济、生物科技公司赴港上市 ， 以及通过投资和并购提升科技水平 ， 这些举措可以看出港交所在履行计划所作的努力 。
中概股回流、互联互通的进一步深化、与明晟合作产品的推出 ， 都将成为港交所中短期内的发展驱动力 。 从目前的估值看 ， 港交所凭借年轻气盛的跳跃力和盈利能力得到了市场更高的估值 ， 这里边实干型“推销员”李小加或应记一功 。

总收入|【捷报】乘风破浪的港交所，好戏在后头？
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然而 ， 李小加即将于2021年任期届满 ， 迈向成熟之年的港交所在没有李小加的未来会怎么走却是未知之数 ， 这一估值能不能撑得住 ， 得看港交所下一位继任人的魄力和能力了 。
作者：毛婷


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