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利率|民间借贷利率上限下调至15.4% 将如何影响贷款市场？

【利率|民间借贷利率上限下调至15.4% 将如何影响贷款市场？】财联社（北京 ， 采访人员姜樊）讯 ， 今日 ， 民间借贷利率的上限终于尘埃落定 。 根据人民法院最新的规定 ， 民间借贷利率的司法上线变为每个月20日发布的一年期LPR利率市场报价的4倍 。
按照今日最新的LPR利率 ， 3.85%的4倍计算 ， 民间借贷利率的司法保护上限为15.4%,相较于过去的24%和36%有较大幅度的下降 。 这也意味着 ， 最高人民法院判定高利贷的标准也随之降低 。
值得注意的是 ， 最高法此次发布的利率上限是针对民间借贷的新规 ， 而非金融机构 。 但是业界人士普遍认为 ， 该新规也将间接影响正规金融机构的贷款利率 。
非法经营罪的门槛调低
此次最高法发布《最高人民法院关于修改<关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定>的决定》（以下简称"规定"） ， 就是针对民间借贷当下出现的一些问题 ， 并进行修订的 。
西南财经大学金融学院数字经济研究中心主任陈文对采访人员表示 ， 从最高法的解释来看 ， 监管机构批复的持牌金融机构不在最高法的司法解释范围 。
在最高法发布会中 ， 最高人民法院审判委员会副部级专职委员贺小荣表示 ， 民间借贷是多层次信贷市场的重要组成部分 ， 满足了社会多元化融资需求 ， 但也多次提及利率过高等问题 。
"尤其是今年以来 ， 新冠肺炎疫情对我国经济和世界经济产生巨大冲击 ， 我国很多中小企业和个体工商户面临前所未有的压力 ， 而融资成本过大是重要原因之一 。 "贺小荣表示 。
一位熟知民间借贷的资深人士向财联社采访人员表示 ， 此前很多专业从事民间借贷并以此为生的个人和机构 ， 如此前P2P行业中 ， 其资金成本普遍也在18%左右 。 再加上此前《民法典》中规定两年内放贷10次以上 ， 将被定义为非法经营罪 ， 或将面临最高15年有期徒刑 ， 未取得相关牌照的机构如果还将以放贷为生 ， 无论从模式上还是从法理上 ， 都已经无法持续 。
值得注意的是 ， 此次《规定》还针对"套路贷"、"校园贷"等情况 ， 在人民法院认定借贷合同无效的五种情形中增加了一种 ， 即第十二条第三项"未依法取得放贷资格的出借人 ， 以营利为目的向社会不特定对象提供借款的"应当认定无效 。
中国银行法学研究会理事肖飒表示 ， 以前超过年化36%的职业高利放贷行为被定为非法经营罪；而新司法保护上限一变 ， 对刑事入罪的标准也就同时变低 ， 直接影响本罪的构成要件里的核心要点 。
高利转贷的套利行为再上紧箍咒
除了专业放贷以外 ， 企业之间拆借等属于民间借贷的正常范围 。 最高法表示 ， 民间借贷作为借款合同的一种形式 ， 应当坚持自愿原则 ， 即借款人与贷款人之间有权按照自己的意思设立、变更、终止民事法律关系 。 借贷双方可以就借款期限、利息计算、逾期利息、合同解除进行自愿协商 ， 并自愿承受相应的法律后果 。
不过 ， 一些机构通过金融机构贷款后转贷套利的行为也被禁止 。 最高法表示 ， 在与民营企业家和个体工商户座谈时 ， 多数代表建议要严格限制高利转贷行为 ， 即有的企业从银行贷款后再高利转贷 ， 特别是少数国有企业从银行获得贷款后转手从事贷款通道业务 ， 违背了金融服务实体的价值导向 。
因此 ， 最高法决定对原司法解释第十四条第一项"套取金融机构信贷资金又高利转贷给借款人 ， 且借款人事先知道或者应当知道的"合同无效情形 ， 修改为《规定》第十四条第一项"套取金融机构贷款转贷的" ， 进一步强化了司法助推金融服务实体的鲜明态度 。
部分金融机构利率倒逼利率进一步下行
虽然此次最高法下发的《规定》针对民间借贷 ， 金融机构并不在该规定的范围内 ， 但业内人士普遍认为 ， 金融机构的贷款利率也将被进一步下调 ， 同时也将倒逼存款端利率的降低 。
实际上 ， 金融合同是否也按照民间借贷的利率上限执行 ， 一直以来也是市场争论的话题之一 。
一般来说 ， 银行信用卡、消金属于持牌金融机构 ， 不在这次《规定》的管辖范围之内 ， 之前中国人民银行有放贷利率和存款利率的上限和下限管制 ， 利率市场化过程中先后取消了上线和下限 ， 这是利率管制的重大突破 。 目前 ， 监管机构未对持牌机构有利率上限的限制 。
"但是如果持牌机构借助司法系统进行纠纷处置的话 ， 司法大多数会借鉴民间借贷的规定 。 从逻辑上看 ， 大家的普遍印象是 ， 持牌金融机构不可能比高利贷还高 。 "陈文向财联社采访人员表示 ， 所以当下银行信用卡、消金公司等 ， 名义的放贷利率也是踩着民间借贷利率司法保护的上限来设置的 。 而从司法只是角度来说 ， 也会对正规金融机构形成压力 。
中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼也表示 ， 司法解释关于民间借贷利率上限的规定 ， 本来就不适用于金融机构 ， 但地方法院经常以此来约束金融机构 ， 希望最高法院就此进行强调 ， 并形成对地方法院的统一指导 ， 减少因执行尺度不一给金融机构带来困扰 。
在小微企业贷款利率上 ， 一位银行业内人士表示 ， 当下银行业针对优质客户都在进行抢夺 ， 也经常遇到几家银行抢夺同一客户的情况 。 "不少银行已经开始在贷款端竞争低价争抢客户了 ， 对于优质客户 ， 金融机构的利率不可能比民间借贷高 。 "
不过 ， 一些消费金融公司则对此较为敏感 。 一家消费金融公司相关人士表示 ， 高风险客户对应的是高利率 ， 当利率上限调整 ， 这部分高风险用户业务带来的收益并不足以覆盖其风险 ， 必然挤压机构盈利空间 。 另一方面 ， 机构只能在其中挑选相对优质的客户提供信贷服务,积极来看也促进了机构客户质量的提升 。
此外 ， 柒财智库首席研究员毕研广表示 ， 在当下引导贷款利率下行、支持实体经济的大背景下 ， 要让企业进一步享受到更低的利率水平 ， 资金成本或也将进一步下行 。 也就是说 ， 这可能也将促进存款端等低风险资金的利率下行 。
助贷机构利率也将受到影响
最高法调整民间借贷的利率上限 ， 助贷机构会不会受到影响？
"助贷机构后面衔接的是银行、消费金融公司等金融机构 ， 从表面上并不受影响 。 "毕研广向财联社采访人员表示 ， 但是目前来看由于银行等金融机构较为强势 ， 助贷机构仍需要给一些银行缴纳一定额度的保证金 ， 从而提高了借款人从助贷机构借款的总体利率水平 。 未来这部分保证金或将被进一步挤压 。
财联社采访人员获悉 ， 尽管监管层三令五申禁止银行将风控外包 ， 但不少银行仍然以保证金的形式要求助贷公司进行兜底 。 一位助贷机构负责人向财联社采访人员表示 ， 目前不少银行收取备付金约是贷款总额的10%到30% ， 出现一笔坏账银行将从保证金中扣除 ， 助贷机构如果不及时缴足保证金 ， 则会被停止合作 。
一位助贷行业资深人士表示 ， 这样的做法不仅让银行真实逾期率被掩盖 ， 助贷公司也只能使用"复借"等展期的形式掩盖不良和拖长账期 ， 还让借款人从助贷机构中借款的总体利率水平居高不下 。 也就是说 ， 如果金融机构的利率也间接受到民间借贷利率上限的影响 ， 那么与之合作的助贷公司也将受此影响 。 而最有可能挤压的便是保证金 。
陈文也表示 ， 当下不少银行也对其合作的助贷机构最终利率有所要求 ， 总利率超过一定水平的助贷公司也将无法与之进行合作 。 这对比较遵守规则的银行和助贷机构而言 ， 也将导致其总体利率的下行 。 但如果银行还继续执行兜底的模式 ， 那么助贷机构的压力将会增大 ， 息差空间将无法填补其信贷风险 。



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