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中国|鉴报|时代中国毛利率升降背后：城市更新的红利与不确定性( 二 )


业内人士认为 ， 时代中国这类重仓粤港澳大湾区的中型房企 ， 城市更新业务比较具备想象空间 。
“不存在短期偿债压力”
2020年上半年 ， 对于时代中国和岑钊雄本人来说 ， 做了三件很重要的事情 ， 除了城市更新项目逐步推进转换、两个产城融合项目落地外 ， 还有降低融资成本、做好到期债务偿还安排 。
2020年本是房企债务偿还的高峰 ， 但又恰逢疫情 ， 销售与回款受到影响 ， 进而影响房企偿债节奏 。 今年上半年偿债压力较大的大中房企比比皆是 。 因此 ， 保证现金流的安全 ， 成为2020年房企的必修课 。
根据公告显示 ， 截至2020年6月30日 ， 时代中国计息银行贷款及其他借款(不包括应付利息)合计约为587.22亿元 ， 一年内到期借款为241.47亿元 ， 两年内至五年内需偿还的借款为338.89亿元 ， 五年以后需偿还的借款为6.87亿元 。
其中 ， 一年内到期借款较去年底的185.98亿元增加近三成 ， 占比41% ， 用牛霁旻的话说 ， “看起来很高” ， 但是已经做了债务置换安排 ， 不存在短期偿债压力 。
牛霁旻表示 ， 从一年内到期借款的构成来看 ， 有90%是境外公司债 ， 其中 ， 7月份发行的3亿美元票据用来置换11月份到期的债务 ， 剩余3笔债务则是明年的 ， 到期时间还长 ， 且我们已经拿到发债批文 ， 但没必要现在发出来 ， 增加不必要的利息开支 。 其次 ， 境内债是94.4亿元 ， 目前已完成置换 。
据了解 ， 2020年上半年 ， 时代中国发行境内公司债63亿元 ， 加权平均成本5.4% ， 较原债务降低2.7个百分点；发行银团债折合美元2亿 ， 融资成本为5.7% ， 较原债务降低近1个百分点 。
与此同时 ， 牛霁旻表示 ， 从持有现金角度来讲 ， “不会存在短期内债务偿还压力 。 ”“截至年中 ， 时代中国拥有现金及银行结余总额345.33亿元 ， 现金短债比是1.4 ， 可充分覆盖短期负债 ， 此外 ， 我们还有正常的销售与回款 。 ”
对于未来融资政策可能再收缩的情况 ， 牛霁旻表示 ， “也做过研判” 。 他认为 ， “国内针对房企融资的限额管控目前已经是很严格的 ， 但稳定是金融市场的基调 ， 后续出台更紧政策的可能性不大 ， 因此未来风险也不会很大 。 ”
新京报采访人员 段文平
编辑 武新 校对 李世辉


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