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MLF再现超额续做 央行“补水”操作发力

MLF再现超额续做 央行“补水”操作发力
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外汇天眼APP讯:“一次性续做”如约而至 ， 但规模有些超出预期 。 8月17日 ， 央行对本月到期的中期借贷便利（MLF）进行续做 ， 续做规模达7000亿元 ， 为4月以来首次超额续做 。 分析人士认为 ， 央行增加流动性供应 ， 有助于弥补资金缺口 ， 特别是缓解中长期流动性供应不足的问题 。 鉴于MLF操作利率不变 ， 本月贷款市场报价利率（LPR）下行概率不大 ， 短期内降息、降准概率下降 。
【MLF再现超额续做 央行“补水”操作发力】超额续做到期MLF
8月17日早间 ， 央行开展了7000亿元MLF和500亿元逆回购操作 。 央行此前已预告本次续做 ， 但最终操作规模超乎市场预期——本月共5500亿元MLF到期 ， 央行多做了1500亿元 。 17日早间操作信息披露后 ， 债券市场收益率一度快速下行 ， 国债期货则直接高开 。
分析人士认为 ， 经过先前一段时间的“锁长放短” ， 中长期限流动性逐渐被消耗 ， 超储率已降至近期低位 ， 加之8月政府债券发行缴款较多 ， 央行适时增加流动性供应 ， 有助于弥补资金缺口 ， 特别是缓解中长期流动性供应不足的问题 。
开源证券首席经济学家赵伟表示 ， 6月银行超储率只有1.6% ， 7月以来超储率或进一步降低 。 叠加银行压降结构性存款、居民“存款搬家”等因素 ， 银行负债端压力加大 。
东方金诚首席宏观分析师王青认为 ， 本月央行增量续做到期MLF ， 意味着流动性收紧过程告一段落 。 考虑到8月及9月正是地方债发行高峰期 ， 央行将继续通过加大公开市场操作规模等方式 ， 维护流动性合理充裕 。
降准降息概率较小
分析人士表示 ， 鉴于本次1年期MLF操作利率稳定在2.95% ， 近期资金投放规模又较大 ， 短期内降息降准概率皆有所下降 。
民生银行首席研究员温彬指出 ， 本月贷款市场报价利率（LPR）大概率不变 。 LPR不变并不意味着实际贷款利率不下降 。 从推进LPR深化改革及银行主动让利实体经济角度看 ， 企业综合融资成本仍有下降空间 。
王青认为 ， 即使MLF操作利率保持不变 ， 银行在存款端的资金成本下降也可能推动LPR报价下行 。
方正证券首席经济学家颜色表示 ， 当前货币政策取向跟经济基本面的变化是匹配的 。 若今年经济能维持恢复增长态势 ， 预计年内MLF操作利率将保持不变 。 目前法定存款准备金率并不高 ， 降准空间有限 。


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