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智通财经|纺织巨头魏桥纺织（02698）快变成“魏桥电力”了？，市值缩水近74%的这四年

2020年中期利润同比下滑近1/4 ， 魏桥纺织放量冲涨行情中止 。
智通财经APP了解到 ， 纺织业巨头魏桥纺织于8月14日发布中期业绩公告称 ， 公司截至2020年6月30日止6个月 ， 实现营业收入达54.3亿元人民币（单位下同） ， 同比减少30.2%；公司期间录得整体毛利率约为7.6% ， 较去年同期下降约0.2个百分点 ， 最终股东应占净利润实现1.55亿元 ， 同比减少24.8% 。 二级市场方面 ， 魏桥纺织曾于7月17日开启了一波短暂行情 ， 其后8个交易日累计32.6%涨幅的放量冲涨 ， 不过7月29日开始出现连续回落 ， 之后就是公司同比大幅下滑的中期业绩披露 。
目前来看 ， 两大经营业务全面下滑的魏桥纺织 ， 中期业绩表现并不足以给市场眼前一亮 ， 其股价重回下落并不难理解 。
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行情来源：智通财经
经营环境不佳 ， 魏桥业务全面下滑
纺织业务、电力业务发展全面受阻 ， 带动魏桥纺织营收规模大幅下滑 。 智通财经APP了解到 ， 由于公共卫生事件的不利影响 ， 国内外纺织市场持续疲弱 ， 从而导致纺织品的需求下降 ， 公司棉纺织产品销售量同比相应减少 ， 销售价格也较去年同期有所下降 ， 公司棉纱、坯布、牛仔布销售收入分别下滑29.2%、24.5%、49.7%至13.95亿元、19.91亿元和2.06亿元；再加上电力销售量同比减少 ， 公司销售电力及蒸汽收入同比大幅下滑33.6%至18.37亿元 ， 导致公司营收总规模同比下滑30.2%至54.3亿元 。
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利润方面 ， 毛利率下滑同时费用率还在上升 ， 多亏其它收入拉高了净利润率水平 。 智通财经APP了解到 ， 2020年上半年政府出于对公共卫生事件的影响 ， 出台了多项优惠政策 ， 公司受益于山东省政府出台的企业社会保险费阶段性减免政策 ， 本集团社保支出减少 ， 人工成本下降 ， 使得纺织品销售毛利率水平同比增长1.3个百分点至-0.6% ， 不过电力销售量减少导致单位固定成本较去年同期增加 ， 业务毛利率同比下滑1.9个百分点至23.5% ， 公司2020年上半年整体毛利率还是下滑0.2个百分点至7.6% 。
费用方面 ， 公司销售及分销开支、行政开支、财务成本分别同比下滑7.7%、1.8%、24.1%至6312.4万元、1.32亿元和5691.9万元 ， 三费整体下滑幅度仅9.3% ， 远低于营收30.2%的下滑幅度 ， 三费费率同比提升1个百分点至4.6% 。 不过公司得益于政府拨款、汇兑收益和销售废料及零件带动其他收入同比大幅增长76.1%至1.29亿元 ， 以及所得税33.8%的同比大幅下滑 ， 最终使得公司股东应占净利润仅下滑24.8%至1.55亿元 。
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至于现金流方面 ， 公司虽然2020年上半年经营现金流净流入大幅下滑73%至2.15亿元 ， 但好在投资活动所用现金大幅减少 ， 由去年同期2.73亿元流出转为7218万元净流入 ， 公司截止2020年6月底现金及等价物仍净增加1.16亿至99.91亿元 ， 是53.62亿元流动负债总额的1.86倍 ， 现金目前仍较充裕 。
整体来看 ， 2020年上半年魏桥纺织业绩表现并不亮眼 ， 而且公司其实从2016年开始 ， 就逐步离纺织巨头的位置越来越远了 。
纺织业务连年式微 ， 公司转变魏桥电力？
魏桥纺织作为曾经的纺织巨头 ， 头顶过无数光环 。 智通财经APP了解到 ， 公司不仅是中国最大的棉纺织生产商 ， 还一度是世界上纺织能力最大的棉纺织企业 ， 是中国企业500强和山东省26户特大型企业之一 。 公司在过去十多年来把握中国经济快速增长的契机 ， 建立了庞大的生产规模 ， 结合技术装备在全球棉纺织市场奠定了基础 。
不过自2016年纺织利润率暴跌之后 ， 魏桥纺织业务已经进入连年下滑的态势 ， 至今仍未看到曙光 。 智通财经APP了解到 ， 受市场整体需求减弱、国际贸易形势、棉花成本上升等问题 ， 2016年年公司纺织品业务收入同比增长3.3%至100.87亿元规模的同时 ， 分部利润大幅下滑57.7%至1.76亿元；2017年纺织业务收入小幅增长至107.37亿元 ， 分部利润继续下滑至1.48亿元 ， 2018年营收、分部利润则分别下跌至105.17亿元 ， 继续1.31亿元 ， 到了2019年 ， 营收萎缩至99.02亿元的同时 ， 分部利润开始转为亏损5.23亿元 。


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