牛市归来？央行7000亿大动作引爆A股：收复3400
（_本文原始标题：牛市归来？央行7000亿大动作引爆A股:收复3400 ， 大金融"疯涨"！最惨新股也来了：上市4天就破发）
中国基金报泰勒
【牛市归来？央行7000亿大动作引爆A股：收复3400】央行今天一早就搞了7000亿的大动作 ， 释放重磅信号 。 消息一出 ， A股大涨 。
中国央行超量续做7000亿元MLF
央行8月17日公告称 ， 央行今日开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作 。 此次MLF操作是对本月两笔MLF到期的一次性续做 ， 充分满足了金融机构需求 。 本次MLF中标利率为2.95% ， 与上次持平 。
公开信息显示 ， 8月17日和26日分别有4000亿元和1500亿元MLF到期 ， 本月合计有5500亿元MLF到期 。
同时 ， 央行今日开展500亿元7天期逆回购操作 ， 中标利率为2.20% ， 与上次持平 。 Wind数据显示 ， 今日有100亿元逆回购和4000亿元MLF到期 。
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央行超预期动作释放什么信号？
货币政策不会进一步收紧
央行续做规模远超到期规模 ， 这是近几月所罕见的 。 要知道 ， 4月以来 ， 央行对到期MLF都是缩量续做 。
4月 ， 2000亿元MLF和2674亿元TMLF到期 ， 央行分别续做1000亿元、561亿元；
5月 ， 2000亿元MLF到期 ， 央行续做1000亿元；
6月 ， 央行推出“一次性续做”套餐 ， 当月到期的2笔MLF共7400亿元 ， 央行续做2000亿元；
7月 ， 2笔MLF和1笔TMLF到期 ， 共计6977亿元 ， 央行续做4000亿元 。
方正证券首席经济学家颜色表示：
今天央行超量续作中期借贷便利（MLF）7000亿元并保持利率水平不变 ， 流动性较6、7月份更加宽松 。 正如我们此前反复强调的 ， 货币政以稳为主 ， 不会进一步收紧 ， 流动性方面会边际宽松进行支持 。 在国内疫情受到控制 ， 经济基本面逐步走出疫情影响 ， 7月实体经济数据进一步回升 。 在此背景下 ， 央行将继续施行常态化货币政策 ， 以稳为主 ， 不会进一步收紧 。
我们认为央行不会允许资金市场的利率水平长期持续过低 ， 低利率会导致资源扭曲 ， 资金空转套利 。 因此 ， 央行一是将通过压缩LPR加点的方式降低贷款利率与实体经济融资成本 ， 引导银行向企业让利 。 二是将通过直达的货币政策工具调结构 ， 如再贷款 。 通过运用结构性货币政策工具降低长期资金利率 。
央行将配合地方政府专项债的发行 ， 货币政策将更加灵活适度 ， 使流动性保持合理充裕 ， 保证市场利率围绕政策中枢利率波动 。 综合来看 ， 未来还将有1.5亿元的专项债陆续发行 ， 且央行实现M2和社融显著高于去年的目标不变 。 在7月信贷数据略低于预期的情况下 ， 我们认为未来货币政策将较6、7月份略微宽松一些 。
当前货币政策的思路跟经济基本面的变化是一致的 。 若今年经济能维持企稳回升态势 ， 我们预计年内MLF利率将保持不变 。 目前准备金率在9.5%左右 ， 降准空间有限 。 在基本面持续变好的情况下 ， 未来流动性将以精准滴灌为主 ， 短期不会全面降准 。 若四季度出现风险 ， 使基本面修复情况不及预期 ， 不排除定向降准的可能 。
中信证券固定收益研究主管明明表示 ， MLF超额续作规模较大超出市场此前预期 ， 央行8月以来资金投放量明显增加 ， 一改6、7月资金净回笼的趋势 ， 一是因为市场流动性的需求比较大 ， 根据货币政策报告 ， 超储率处在相对低位 ， 二是需要加强财政和货币政策的配合 ， 8月国债和地方债的供给较大 ， 需要流动性支持 。 此外 ， 预计10年国债收益率有可能回到2.8%左右水平 。
对于下半年货币政策走势 ， 光大证券首席银行业分析师王一峰认为 ， 货币投放将维持“总量适度”原则 ， 降准、降息的频率和力度较此前将明显下降 ， 更多是依靠公开市场操作、MLF等工具实现基础货币投放 。 在结构性工具的使用上 ， 央行主要通过“三档两优”的法定存款准备金率框架、直达实体经济货币政策工具、普惠性再贷款再贴现额度、定向中期借贷便利、央行票据互换等工具 ， 加强结构性调控 。
A股大涨 ， 成交重回1万亿
大金融集体爆发
受央行宽松信号影响 ， 今日 ， A股三大股指高开高走 ， 上证指数重回3400点上方 。 截至收盘 ， 上证指数涨2.34% ， 深证成指涨1.88% ， 创业板指涨1.04% 。 盘面上 ， 证券、保险、银行等大金融板块领涨 ， 多只个股涨停 。 此外 ， 数字货币、啤酒、光刻胶、黄金等板块表现活跃 。
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两市成交破1.1万亿 ， 上一交易日有所放量 ， 统计数据显示北向资金合计净流入57.13亿元 。 其中沪股通净流入41.33亿元 ， 深股通净流入15.80亿元 。
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板块上 ， 券商、银行、保险、房地产等蓝筹板块集体上攻 ， 白酒、食品饮料板块表现强势
券商板块高开高走 ， 截止收盘 ， 板块已有多家涨停 ， 其中叠加公告利好“拟以26.74亿元购买大智慧15%股份”刺激的哈高科一字涨停 。
消息上 ， 1）郭树清表示稳步扩大金融业对外开放；2）深交所官宣 ， 24日创业板所有股票将实行涨跌幅20%机制 。 创业板注册制首批企业于8月24日上市 ， 预计将提振券商估值 。 市场活跃度维持高位 ， 预计券商全年业绩增速的中枢有望抬升 。 创业板转融通机制的完善预计将提振两市融券余额的规模 。
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与券商联动的银行、保险等大金融板块也是大涨 。 银行板块中成都银行涨停 ， 保险板块中中国人寿 。
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四大因素引发大涨
方正策略分析 ， 市场上涨受到四方面共同催化 。
一是央行呵护流动性 ， 今早央行超量续作MLF ， 本月MLF到期规模5500亿元 ， 央行今日开展7000亿MLF并同时开展了500亿元7天期逆回购操作 ， 央行8月以来资金投放明显增加 ， 市场对流动性收紧的担忧消解；
二是证监会明确了证券公司在第三方网络平台开展业务的监管规范 ， 有利于券商延展客户来源 ， 金融混业经营的趋势逐步明晰；
三是银保监会主席郭树清周末撰文指出 ， 不断完善资本市场基础制度 ， 引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金 ， 将对资本市场带来长期利好；
中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清 ， 日前在《求是》杂志刊发的署名文章：《坚定不移打好防范化解金融风险攻坚战》 。
其中提出：全力推动国民经济恢复正常循环 ， 当前的首要任务是 ， 在严格防控疫情反弹的前提下 ， 全面恢复产业循环、市场循环、经济社会循环；加快金融供给侧结构性改革 ， 加快养老保险第二和第三支柱建设 ， 推动养老基金在资本市场上的占比达到世界平均水平 。
不断完善资本市场基础制度 ， 引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金 。
四是中美关系紧张的局势稍有缓解 ， 上周末的第一阶段贸易协议评估会议延后 ， 近期高层的表态释放了缓和中美关系的暖意 。
另外 ， 中国证监会原主席肖钢表示 ， 中央强调 ， 资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用 ， 具有枢纽地位 ， 凸显了发展资本市场的重要性与紧迫性 。 从某种意义上来理解 ， 中国从来没有像今天这样需要资本市场 ， 这是我国进入工业化后期实现经济创新驱动、产业转型升级和高质量发展的必然选择 。 肖钢设想 ， 中国资本市场将会成为全球人民币资产配置中心 ， 可以海纳百川 ， 兼收并蓄 。
证监会原主席肖钢在接受专访时表示 ， T+0是境外资本市场普遍采用的一种基础性制度 。 根据国际证券服务业协会（ISSA）数据 ， 44个全球主要市场中有42个市场允许T+0 。 目前 ， 我国股票市场不允许T+0 ， 而在交易所债券、债券ETF、黄金ETF等证券品种上允许T+0 。 长远来看 ， 在A股市场实施“T+0”是交易制度未来改革的一个方向 。 但“T+0”也存在一些弊端 ， 比如 ， 容易诱发投机炒作行为 ， 在特定的情况下可能会引发暴涨暴跌 。 不少实证研究表明 ， 大部分参与T+0的个人投资者是亏损的 ， 在我国目前个人投资者占比极高的情况下 ， 何时实施、怎样实施T+0交易必须慎之又慎 。 蓝筹股盘子大 ， 估值稳定 ， 波动较小 ， 抗操纵性强 ， 率先试点T+0交易风险可控 。
年内最“惨”新股诞生！
上市4天就破发
与大盘形成鲜明对比的是 ， 竟有新股盘中破发 ， 这便是凯赛生物 。 而距离其上市仅仅才4天 ， 实在有些令人大跌眼镜 。
行情数据显示 ， 凯赛生物今天早盘大幅走低 ， 盘中一度跌至132.63元 ， 跌破133.45元的发行价 。 截至收盘 ， 凯赛生物报133.9元/股 ， 跌幅为3.67% 。
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事实上 ， 凯赛生物自上市后表现总体低迷 ， 尽管首日盘中一度冲高至198元 ， 但涨幅快速收窄 ， 收盘价仅较发行价上涨17.65% ， 创下年内新股首日收盘涨幅最小纪录 。
而自首日最高价至今 ， 短短几个交易日凯赛生物最大跌幅已经超过30% 。
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根据招股意向书 ， 凯赛生物是一家以合成生物学等学科为基础 ， 利用生物制造技术 ， 从事新型生物基材料的研发、生产及销售的高新技术企业 。 公司目前实现商业化生产的产品主要聚焦聚酰胺产业链 ， 为生物基聚酰胺以及可用于生物基聚酰胺生产的原料 ， 包括DC12（月桂二酸）、DC13（巴西酸）等生物法长链二元酸系列产品和生物基戊二胺 ， 是全球领先的利用生物制造规模化生产新型材料的企业之一 。
资料显示 ， 二元酸和二元胺聚合可得到聚酰胺 ， 亦可作为香料、热熔胶、润滑油、涂料等合成原料 。 目前 ， 凯赛生物围绕聚酰胺产业链生产的生物法长链二元酸系列产品、生物基戊二胺及生物基聚酰胺产品广泛应用于汽车、电子电器、纺织、医药、香料等多个领域 。
凯赛生物近年营收和净利润稳步增长 ， 不过2020年上半年 ， 公司营收和净利润同比均有所下降 。 公司2020年上半年营收为7.93亿元 ， 同比下降28.46% ， 归母净利润2.06亿元 ， 同比下降18.47% 。
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