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生猪|7月猪价涨八成，连创新高的A股“二师兄”还能上车吗( 二 )


经过了第二季度的横盘调整 ， A股猪企股价整体自6月下旬开始逐步走高 ， 悄无声息地跑赢沪指 。
Wind资讯数据显示 ， 猪产业指数（884251）6、7月的月涨幅分别达8.22%、16.64% ， 8月累计涨幅2.84% 。 同期沪指的涨幅则分别为4.64%、10.90%和1.51% 。
一位上海公募基金经理对采访人员表示：“强周期的生猪养殖行业一般3~4年为一个周期 ， 若长期追踪上市猪企的出栏量及猪价 ， 盈利释放点是可以预计的 。 而猪企开始释放盈利往往不是布局投资的时点 。 ”
“我们看到 ， 猪企的销售净利率与猪价、供给平衡等成强相关 。 今年二季度国内生猪价格出现阶段性回落 ， 猪企出栏价格走低 。 但5月底开始触底反弹并连涨6周后维持在高位 ， 8月环比小幅回落 ， ”他进一步表示 ， “上半年的医药、大消费、科技股板块轮番上涨后 ， 资金在6月提前开始寻觅更具安全边际的猪肉板块 ， 是对猪企半年度业绩表现给出的市场预期 。 ”
Wind资讯数据显示 ， 6月下旬以来 ， 龙头猪企股价迭创新高 。 8月7日 ， 正邦科技（002157.SZ）股价创出历史新高 ， 触及26.68元；天邦股份自6月中旬至今 ， 股价实现翻番 ， 报20.48元 ， 创下2019年5月以来的新高 ， 并录得板块同期的涨幅第一；牧原股份也于7月15日盘中创下历史新高 。 此外 ， 金新农、龙大肉食7月至今的股价区间涨幅亦超40% 。

生猪|7月猪价涨八成，连创新高的A股“二师兄”还能上车吗
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需要指出的是 ， 今年上半年 ， 生猪产业链的饲料、屠宰企业 ， 因猪价大涨出现净利润增速远超营收增速的现象 。
以金新农为例 ， 2020年上半年该公司实现饲料销售26.34万吨（含内销6.18万吨） ， 同比减少18.63%；实现饲料销售收入6.53亿元 ， 同比下降17.45%；饲料业务毛利率同比下降1.51%；双汇发展的屠宰业务也下滑明显 。 报告期内 ， 双汇发展屠宰生猪327.4万头 ， 同比下降61.83% ， 盈利主要因肉制品提价效应明显 。
前述基金经理指出：“头部主流猪企的盈利能力与出栏量、猪价形成强相关 ， 但屠宰行业或因生猪供应最减少、销售规模下降的因素困扰 。 投资者在选择标的时 ， 应更多关注规模比较大的龙头养殖猪企 ， 因其具备充沛的出栏存量 。 而部分因猪价高涨录得股价、业绩大涨的个股 ， 应对基本面着重分析 。 ”
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