巨头|疫情冲击，耐克、彪马都巨头都亏惨了！李宁却大赚6.83亿，股价应声大涨！
中国基金报采访人员 李智
疫情之下 ， 似乎运动品牌的日子也不好过 。 今年上半年耐克巨亏55亿元 ， 阿迪二季度亏27亿元 ， 并关闭了全球近七成的门店 。 就连一向“高冷”的安德玛开始打折大促 ， 不过上半年依然营收下滑41% 。
值得一提的是 ， 在这一环境下 ， “国货之光”李宁上半年依然保持盈利6.83亿元 。
受消息影响 ， 李宁今日盘中一度涨11% ， 截至收盘 ， 李宁涨8.42% ， 报31.55港元/股 ， 创历史新高 ， 最新总市值为781亿元 。 自3月中旬以来 ， 李宁股价已经累计上涨超94% 。
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李宁上半年净利润6.83亿元
8月14日 ， 李宁公布了上半年业绩 ， 受新冠肺炎疫情影响 ， 李宁经营业绩受到负面影响 ， 整体销售收入未达预期目标 。 其中 ， 线下零售终端的销售受到较大冲击 ， 直接经营销售收入录得约24%的下降；电子商务渠道表现明显好于线下渠道 ， 收入录得23%的增长；特许经销商收入与上年同期相比 ， 录得小幅增长 。
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数据显示期间李宁总营业收入达61.81亿元 ， 较2019年同期略降1.2% ， 不过核心业务的净利润逆势增长21.7% 。 净利润为6.83亿元 ， 同比下降14.05%；扣非后归母净利润为5.91亿元 ， 同比下降24.92%；毛利较上年同期的31.08亿元下跌1.6%至30.57亿元 ， 集团整体毛利率下降0.2个百分点至49.5% 。
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分地域来看 ， 李宁的销售依然以中国地区为重 ， 今年上半年总收入为61.13亿元 ， 占比超98% ， 而其他地区的收入总和为68万元 。 中国市场中以北部区域为重 ， 收入占比为52.6% ， 而南部及华南部的收入占比分别为34.5%、11.8% 。
按照收入类别来看 ， 上半年鞋类和服装的收入相近 ， 均超29.24亿元 ， 器材及配件的收入较低为3.15亿元 。
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在流动现金方面 ， 李宁上半年经营活动产生之现金净额为4.79亿元 ， 而2019年为13.66亿元 。 不过截至6月30日现金及等同现金项目为55.6亿元 ， 较去年末净减少4.01亿元 。
对于经营活动现金流量同比显著下降的情况 ， 李宁表示由于受到COVID-19疫情的冲击 ， 2020年第一季度线下门店停业导致零售流水停滞 。 公司将重点关注资金的安全性 ， 合理安排资金使用计划 ， 有效应对COVID-19疫情带来的负面影响 。
截至2020年6月30日 ， 于中国李宁销售点数量(不包括李宁YOUNG)共计5973个 ， 较上一季末净减少252个 ， 本年迄今净减少476个 。 在净减少的476个销售点中 ， 零售业务净减少53个 ， 批发业务净减少423个 。 另外 ， 李宁YOUNG销售点数量共计1010个 ， 较上一季末净减少16个 ， 年内净减少91个 。
大摩予李宁评级为“增持”
花旗：看好李宁多于安踏
大摩发表研究报告表示 ， 李宁今年上半年经常性利润增长22% ， 高于大摩预期 。 上半年公司销量下降1% ， 毛利率则跌0.2个百分点至49.5%；运营支出下降11% ， 而运营成本支出比率则降3.8个百分点 ， 由此带动公司经常性业务的净利润率由9%上升至11.1% ， 高于公司指引的10%至10.5% 。
大摩认为 ， 公司上半年整体销售下跌11%至13% ， 其中批发量下跌14%至16% ， 公司的渠道库存增加11%至13% 。 另外 ， 公司第三季度至今批发销售量出现中单位数跌幅 ， 线下零售销售则出现高单位数的下跌幅度 。
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