赵建：地方政府主导的需求拉动型基建投资要有严格预算约束新京报贝壳财讯（记者|程维妙）8月12日

新京报贝壳财讯（采访人员程维妙）8月12日，在新京报贝壳财经主办的“中国经济新格局：乘风破浪”夏季峰会上，福耀玻璃集团董事长曹德旺和中国社会科学院学部委员余永定，就是否要以基建投资推动经济增长进行了深入的讨论。

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余永定认为，要想让今年的经济达到2.5%的增速，投资需求应有比较大的增长。 “一方面，我们的基建投资还有空间。另一方面，加强基建投资会带动上下游一系列的需求和投资，可以解决企业订单问题。 ”而曹德旺则认为， “即使没有这次疫情，中国经济有必要进行结构的调整了，不能再进行大规模无效的基建投资了。如果还大规模举债进行投资，哪里来的钱去投资？”围绕“在目前经济环境下，我们还要不要以基建投资去推动经济增长”这一话题，西泽研究院院长赵建对新京报贝壳财经采访人员表示，当前对大力加大基建投资存在较大的争议，争论的焦点无外乎两个：一是钱从哪里来。在赤字已经创纪录，地方债风险非常大的形势下，再大规模投入资金搞基建还合不合算。这可以称为基建投资的“赤字约束” 。二是钱到哪里去。要考虑投资有没有效率，能不能形成有效（正收益率）的资产，而不是简单的债务累积，造成大量的无效投资、重复建设。 “事实上，这样的争论不是没有道理。回头看次贷危机以来，外需对中国经济的贡献度的确下降了不少，但外需转向内需的过程就是靠基建投资补充的，而基建投资又主要靠债务驱动。 ”赵建分析称，如果看数据，中国在美国次贷危机后，外需贡献度下降，但债务和杠杆率攀升。尤其是2012年后地方政府通过影子银行加杠杆，然后大兴土木（城市基建+房地产相互强化），客观上虽然加速了城市化进程，但也积累了大量的债务。他同时称，最近十年的大基建创造了很多成就。除了地方政府的城市化，城市基础设施越来越完善，居民生活越来越便利，特别值得肯定的是中央政府和央企主导的基建投资，高铁和4G等基础设施就是一个很好的例子。为什么中央和央企主导的基建要比地方政府有效率，原因可能是有更高的预算约束和效率约束。在当前环境下还要不要基建投资？赵建认为，答案是肯定的，但是要吸取基建投资1.0的教训，总结其成功之处，大力推行具有预算约束（即财务可持续性和效率约束）的基建投资2.0 。只要满足这些，无所谓新基建、旧基建。他建议，基建投资2.0可以从两方面入手：一是由中央和央企主导规划型、供给创造需求型投资，比如过去的高铁，现在的新基建。二是由地方政府主导的需求拉动型、非政绩型投资，并且要有严格的预算约束，坚决不能再出现债务乱象。需求拉动型就是从老百姓的需求出发，如医疗、教育等民生领域，而不是过去由地方政府说了算，不管需求和效率，建了太多的形象工程，造成了巨大的浪费和风险隐患。新京报贝壳财采访人员程维妙编辑赵泽校对李项玲

赵建：地方政府主导的需求拉动型基建投资要有严格预算约束。