江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

中年|虎牙斗鱼终合并 但庄家腾讯还有硬仗要打


中年|虎牙斗鱼终合并 但庄家腾讯还有硬仗要打
本文插图

外汇天眼APP讯 : 沸扬两年的传言果真坐实 ， 曾经旷日持久的双雄争霸 ， 最终走向了一家亲 。
8 月 10 日北京时间晚间消息 ， 斗鱼 ( Nasdaq: DOYU ) 宣布收到腾讯关于斗鱼与虎牙 ( NYSE: HUYA ) 战略合并的初步无约束力提案 。 同时 ， 欢聚时代 ( Nasdaq: YY ) 发布公告宣布 ， 将 30,000,000 股虎牙 B 类普通股转让给腾讯 ， 总价为 8.10 亿现金 。
截至美东时间 8 月 10 日周一开盘前 ， 斗鱼市值 48.5 亿美元 ， 虎牙市值 58.5 亿美元 。 合并消息披露后 ， 两家公司的盘前股价开始直线拉升 。
也就是说 ， 虎牙和斗鱼的牵手 ， 将产生一家市值超过 100 亿美元的新内容公司 ， 拥有超 3 亿月活用户的游戏直播平台 。 而作为庄家的腾讯 ， 联姻之后将进一步巩固自己在游戏赛道上的霸主地位 。
这简直是直播赛道的东南互保 。 游戏直播赛道上的一二名 ， 一家来自武汉、一家来自广州 ， 腾讯说 ， 我全都要 。 但这个赛道并没有沉寂安稳 ， B 站、快手以及字节跳动系各大短视频和直播产品 ， 新的威胁已经在北方产生 。

合并这条长线 ， 腾讯埋了很久 。 早在 2016 年 ， 腾讯就领投了斗鱼 B 轮融资 。 随后秉持双保险原则的腾讯 ， 又在 2018 年 3 月 8 日出手 4.616 亿美元投资了虎牙 ， 同一天 ， 还以 6.3 亿美元继续加码斗鱼 。
今年 4 月 ， 腾讯再次从欢聚集团手中收购了虎牙更多的股份 ， 将自己在虎牙的投票权提高到 50.1%；与此同时持有斗鱼 38% 的股份 ， 稳坐斗鱼的第一大股东之位 。 从此 ， 两位游戏直播界 “ 老大哥 ” 的命运就一直被腾讯牢牢攥在手里 。
对于腾讯而言 ， 推动双方合并 ， 总比看着左右互搏 ， 一方吞噬掉另一方获益更高 。
腾讯需要安内攘外
今年 5 月 ， 虎牙和斗鱼一前一后的发布了第一季度财报 。 虎牙付费用户增加的同时 ， 付费水平在降低 ， 营收增速相对放缓 ， 第一季度实现的总收入环比下降 2.2% 。 这是虎牙第一次出现直播收入环比下滑的情况 。
而另一边 ， 斗鱼在净利润、MAU（月活用户）、付费用户等数据上达到了历史最佳 ， 但平均 MAU 却在继续下滑 。 这意味着斗鱼用户付费意愿增加了 ， 但是用户增长却面临瓶颈 。
既然麾下两大猛将都有着自己的忧虑 ， 大家长腾讯不得不亲自出面撮合 ， 收紧对具有战略意义的投资公司的控制力 。

过去 ， 官网、贴吧论坛、应用商店以及微信号等作为腾讯游戏的宣发渠道 ， 由于用户来源有限、精确度不高等问题 ， 传播效果都被证实一般 。 相比之下 ， 游戏直播对玩家而言更具代入感 ， 游戏 KOL 能在短时间里迅速聚集一批粉丝 ， 为游戏拉新 ， 提升玩家活跃度 ， 进而带动付费转化能力 ， 最终拉长一款游戏的生命周期 。
手握大量头部游戏 IP 和电竞赛事的腾讯 ， 花十几亿美元强势入股虎牙和斗鱼 ， 自然是要扼住这一优势的宣发阵地 ， 通过游戏直播来为自家电竞产业引流 。
合并后最显著的利好就是流量再度上涨 ， 用户粘性加强 。 对于腾讯而言 ， 只有统一作战 ， 整合好直播平台这个下游环节 ， 才能更好与上游端的研发、发行对接 ， 打通整条产业链的全布局 。
更关键的是 ， 两者合纵连横后还能加固竞争壁垒 ， 防御共同的敌人 。
放眼外部 ， 作为 2019 年游戏直播市场最引人注目的两只狼 ， 快手、B 站正在加速搅局 。 在今年 Chinajoy2020 全球电竞大会上 ， 快手游戏副总裁唐宇煜就曾透露 ， 快手游戏直播截至今年 5 月底的月活用户已超 2.2 亿 ， 游戏短视频月活用户突破 3 亿 。 这已经逼近斗鱼和虎牙的月活之和 。

从用户喜爱的短视频内容切入到游戏直播 ， 依靠这条高效路径 ， 快手吸走了直播平台不少用户和收入 。 具备流量优势的快手 ， 容易围绕电竞赛事做延伸 ， 进而打造新的游戏内容生态 。
另一边 ， B 站也在持续押注电竞产业 ， 不仅招揽了相关团队 ， 更豪掷 8 亿元拿下英雄联盟全球总决赛中国区三年独家直播权 。 此外 ， 自家网站上关于电竞内容的视频播放量已超过 440 亿次 ， 有大量原生游戏 UP 主作为资源储备的 B 站 ， 潜力惊人 。
而背靠抖音巨大流量池的字节跳动 ， 也高调入局游戏发行 ， 在休闲游戏业务上表现出色 。 腾讯明白 ， 无论是哪一方 ， 都充满了不可控的因素 ， 新玩家的加入让本就饱和的用户池增长更难 ， 未来的竞争只会更加激烈 。
此番整合 ， 腾讯无疑是要实现游戏直播利益最大化 ， 减少斗鱼和虎牙的内耗 ， 不给其他对手留下反超的空间 。
合并前路未卜
虎牙和斗鱼胶着多年 ， 一个擅长秀场直播 ， 一个在游戏主播矩阵上更胜一筹 ， 虽然在战略上出现差异 ， 但二者在业绩上的表现并没有拉开差距 ， 如果把两家财报摆在一起 ， 感受最为直观 。

从业务上看 ， 二者的营收构成基本相同 ， 包括直播、广告以及其他 。 具体来看 ， 虎牙 2020 年 Q1 直播业务的收入为 22.75 亿元 ， 同比增长 46.5%；而斗鱼 Q1 直播业务的收入为 21.13 亿元 ， 同比增长了 56.0% ， 双方在直播业务上的营收均占总营收的九成以上 。 在营收增速、净利润等方面 ， 二者的差距也在逐渐缩小 。
而从用户数据上看 ， 虎牙保持了一贯的优势 ， 移动端 MAU 达 7470 万 ， 斗鱼则是 5660 万；但在付费用户方面 ， 斗鱼又领先于虎牙 ， 付费用户达到 760 万 ， 虎牙为 610 万 。
斗鱼和虎牙在收入结构和用户属性上各有优势 ， 但总体而言 ， 无论规模市值还是营收 ， 两者基本上处于势均力敌的状态 。 在这样高度同质化下 ， 两巨头继续竞争的意义也不大 ， 只会增加内耗 。 此前 ， 两大平台之间闹出了大量主播天价跳槽案例 ， 乃至诉诸法院 。
转向合并 ， 才是一笔更划算的买卖 。
但合并后 ， 必然会出现一方主导 ， 另一方逐渐淡出的局面 。 那么斗鱼、虎牙 ， 乃至 “ 亲儿子 ” 企鹅电竞之间 ， 谁来做老大？如何进行利益格局的分配？虽然有消息称斗鱼团队将主导新公司 ， 但目前还没有更多包括新管理层在内的官方信息披露 ， 这些都将成为未来市场的关注焦点 。

在斗鱼竞争压力下 ， 虎牙正在想办法拉高各项数据 ， 包括节目类型、营收和月活用户 ， 就是为了在合并之后拥有更大的话语权 。
作为体量相当的对手 ， 合并不代表就相安无事 。 参考此前的滴滴和快的、美团和点评、携程与去哪儿等 ， 如今的兼并整合不再是大鱼吃小鱼 ， 强强联手后在核心团队的选择、人员安排、组织调整或分拆、产品差异化及定位等方面 ， 双方都有着更强硬的姿态 。 无论谁成为新平台的主导 ， 另一家平台内部都将会迎来一批换血 。
况且联姻后 ， 虎牙斗鱼彼此作为对手的关系虽不复存在 ， 但压在两家上市公司肩上的营收和用户增长的长期压力并没有消失 。
虎牙和斗鱼合在一起变成了一个更大的公司 ， 但磨合并非易事 ， “ 大 ” 也未必就意味着 “ 好 ” ， 合并后能否真正实现资源整合 ， 平衡好平台间的主播联动、赛事版权共享 ， 找到更多新的利润增长点 ， 还有很长的路要走 。
【中年|虎牙斗鱼终合并 但庄家腾讯还有硬仗要打】


    推荐阅读


    上一篇：宁文艺创|诸神之战风云再起，龙虎双边让寒夜都难堪

    下一篇：漫威复仇者联盟|《漫威复仇者》Beta角色外观/Boss战/寡姐连招演示