贝壳投研|绝味食品靠什么保持20%以上的净资产收益率？，卤制品行业龙头( 二 )
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四、费用管控得当 ， 净利改善
绝味食品期间费用率整体保持14%左右 ， 2017年由于广告投入销售费用大量增加 ， 期间费用率上涨至17.89% ， 在此之后又回归平稳 。 对比煌上煌期间费用率 ， 总体呈现上升趋势 ， 2019年已高达25.15% 。
绝味食品费用管控能力很强 ， 净利润增加的同时费用基本保持不变 。 2019年期间费用增速为19.68% ， 净利润增速25.36% ， 这意味着花小部分费用可以赚到更多的利润 ， 钱花得值 ， 净利率自然就会高 。
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2014—2019年销售费用、管理费用基本和期间费用保持同步变化 ， 财务费用占比非常小 。 2017年由于广告宣传费用增加 ， 销售费用同比增加60.50% ， 2018年又回归正常水平；管理费用随着企业规模的扩大而增加 ， 总额和增速都比较合理 。 另外由于上游养殖成本增加 ， 原材料价格上涨毛利有所下降 ， 但费用下行净利增加 。
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五、总结
绝味食品股票（603517）由于费用管控得当、获利能力强 ， 净利率不断增加 ， 另外企业资产利用效率高 ， ROE水平远高于同行其他企业 ， 龙头地位当之无愧 。 绝味食品股价自上市当天收盘价15元涨到今天87元左右 ， 这是市场对它的认可 。
【贝壳投研|绝味食品靠什么保持20%以上的净资产收益率？，卤制品行业龙头】2020年受疫情影响 ， 虽然卤制品行业业绩大幅下滑 ， 但绝味、煌上煌逆势开店 ， 周黑鸭也开始转变战略 。 在贝壳投研（ID:Beiketouyan）看来 ， 2020年既是机遇也是挑战 ， 绝味食品如果能乘胜追击 ， 其营收规模和市场占有率一定会有很大突破 。 （ty015）
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