|国债的收益率到底反映了什么？( 二 )
国债的收益率除了衡量了国债买卖的盈亏 ， 还会加上国债的利息收入 ， 这是一个全面衡量国债投资回报大小的指标 。
国债收益率=（利率+（100-国债价格））/100 。 举例 ， 100块的国债卖99块 ， 国债的利率2% ， 那国债收益率=3/100=3% 。
根据资本资产定价模型 ， 无风险收益率为一国的所有金融性资产提供定价的锚 ， 隐含着预期长期投资回报率 ， 而十年期国债收益率 ， 更是意味着社会融资成本的锚 。
国债收益率也反映出一国货币市场资金的松紧 。 当国债收益率上升 ， 意味着购买国债的人变少了 ， 在短期内存在两种情形：一是其他大类资产市场行情好 ， 抽走了债市资金 ， 二是所有资产市场里的资金都变少了 ， 流动性紧张 ， 也就是世道不好 ， 大家都捂着钱 ， 现金为王 。
好比在2020年出美债收益率出现反弹 ， 这背后其实是美股市场和大宗商品市场出现了暴跌 ， 带来了流动性的问题 ， 因为投资者在暴跌中需要补仓平摊成本 ， 另外加了杠杆的还需要为保证金账户补充资金 ， 于是市场上流动性出现问题 ， 出现了股债双杀的情况 。
以上这些就是对债券本质的探讨 ， 希望对你有所帮助 。
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