今世缘二季度营收净利实现双增长 多机构看好全年双10%增长
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今世缘（603369）近日发布了2020年中报 ， 数据显示今世缘2020年二季度恢复增长态势 ， 实现营收11.43亿元 ， 同比增长3.76% ， 归母净利润4.39亿元 ， 同比增长1.91% ， 营收和净利润的双增长展现出今世缘强大的抗压能力和韧性 。 多家机构表示今世缘完成全年双10%增长目标确定性高 。
双增长二季度恢复增长态势 ， 国缘系列占比进一步提升
报告数据显示 ， 今世缘二季度消费向好趋势不变 ， 根据计算 ， 今世缘2020年第二季度实现营业收入11.43亿元 ， 同比增长3.8%；归属于上市公告股东净利为4.39亿元 ， 同比增长1.9% ， 公司整体营收转正 ， 营收及净利均实现正向增长 。 其中 ， 国缘系列产品占比由一季度的70%左右上升至74% ， 高端V系列销售口径超3亿元 ， 表现亮眼 。
分产品看 ， 二季度特A+类产品实现营收7.04亿元 ， 同比增长8.3% ， 占比61.83% ， 提升2.6个百分点 ， 特A实现收入3.15亿元 ， 同比下降2.3% ， 产品结构持续优化 。
华西证券表示国缘系列市占率继续提升 ， 同时V3稳健增长 ， 证明企业能够持续打破价位边界 ， 兼顾眼前业绩及未来长期增长 ， 看好疫情恢复后 ， 今世缘继续快速增长 。
双驱动“品牌+渠道”齐发力 ， 省外扩张稳步推进
今世缘以“缘”文化为核心 ， 以“酒”为载体 ， 培育今世缘文化体系 ， 打造了独具特色的企业品牌形象 ， 构建了“品牌+渠道”双驱动特色营销体系 ， 深化推进“五力工程” ， 增强了可持续发展后劲 。
今世缘突出“中国人的喜酒”品牌形象 ， 国缘确立了“中国高端中度白酒”的品牌定位 ， 高沟品牌传播“品质好、性价高”的特性及“老朋友一起喝的酒”的亲和情感 ， 分别针对不同群体实施精准营销 。 在白酒行业消费升级、白酒消费精神文化属性诉求加强的形势下 ， 今世缘的文化营销理念更容易获得消费者的认同和共鸣 ， 被消费者所选择 。
在具体竞争层面 ， 今世缘展示出优质战术素养 ， 通过营销方式转型 ， 采用移动访销、厂商“1+1”深度协销、差异化产品经销、直分销结合等手段 ， 渠道网络建设下沉到乡镇 ， 终端掌控延伸到门店 。
分区域看 ， 二季度省内营收10.43亿元 ， 同比增长2.08% ， 占比91.65%；淮安、盐城大区营收分别为1.84亿元、1.41亿元 ， 分别同比增长4.16%和27.58% 。 省外聚焦“1+2+4”战略 ， 二季度收入0.95亿元 ， 同比增长27.5% ， 低基数下高增长 ， 区域质态明显提升 。 结合渠道反馈 ， 整体市场基本恢复了良性增长 ， 二季度大部分区域基本实现了正增长 。 报告期末经销商数量843个 ， 其中省内344个 ， 增加了19个 ， 省外499个 ， 增加了74个 ， 省外招商稳步推进 。
华安证券表示 ， 今世缘当前处于高速成长期 ， 产品端 ， 聚焦国缘系列切割次高端及以上白酒市场 ， 产品结构有望持续升级；渠道端 ， 组织架构推进扁平化 ， 持续依托团购布局零售；省内布局初步完成 ， 成功突破省会市场 ， 正待发力苏中、苏南 ， 省外区域质态明显提升 ， 规划个亿级市场 ， 即将迎来质变 。
双胜利把握高质发展 ， 全年双10%增长确定性高
疫情后白酒行业整体低迷 ， 但今世缘以“聚心聚力谋发展 ， 从实从严高质量 ， 更好更快谱写酒缘大业新篇章”为总体要求 ， 牢牢把握“543”酒缘大业发展方向 ， 紧紧围绕疫情防控、高质发展“双胜利”目标追求 ， 防控举措有力有序 ， 经济指标稳中有进 。 二季度双增长的实现正是“双胜利”目标的有力实践 。
今世缘制定“以质取胜”战略 ， 成立以总经理为首的质量食品安全领导小组 ， 设立质量总监 ， 推行首席质量官制度 ， 建立了质量、食品安全和测量管理体系 ， 通过了CNAS实验室白酒检测项目认可 。 同时建立质量“透明”溯源管理系统 ， 成为江苏省食品生产企业电子追溯系统首批九家重点示范企业之一 。
此外 ， 今世缘不断提升技术创新能力 ， 抢占科技制高点 。 研发团队与中科院微生物研究所、江南大学、南京农业大学、中科院过程所等高校、科研院所建立了产学研合作关系；参与国家863计划课题、中国白酒169计划课题、国家“十三五”重点研发计划课题等多个国家级课题研究 。 拥有专利180余件 ， 其中发明专利27件；获得省部级奖项20项 。 其中自主创新成果“国缘清雅酱香型白酒酿造工艺研发”通过专家鉴定 ， 达到国际领先水平 。
2020年今世缘目标收入和利润增长双10%以上 ， 考虑公司期权激励要求 ， 华安证券预计2020年公司白酒业务实现收入55.8亿元 ， 同比增长约15.3% ， 其中预计特A+类（以国缘V系列、K系列、四开为主）受益于次高端扩容、同比增长23%、增速领跑各细分产品 ， 基于公司产品结构持续上移 ， 看好公司毛利率稳中有升 。 今世缘作为次高端明星 ， 省内市场空间仍大、泛全国化布局可期 ， 中长期业绩确定性较高 ， 首次覆盖给予公司“买入”评级 。
【今世缘二季度营收净利实现双增长 多机构看好全年双10%增长】方正证券看好今世缘下半年库存消化 ， 完成全年双10%增长目标（2020年营收、净利润增长10%） 。 （子衿）
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