投资|为什么你的大脑会阻碍你投资成功
【投资|为什么你的大脑会阻碍你投资成功】在人类所有活动中 ， 或许投资最能让一个聪明人感到自己何其愚蠢 。
编者按：了解了这么多理论 ， 为什么还是做不好投资？也许这是因为我们还远远不够了解我们自己 ， 我们的大脑经常驱使我们去做一些在投资层面上不符合逻辑的事情 ， 但这些事情从情绪上来看却完全说得通 ， 这就是为什么知道正确的答案和做正确的事情完全是截然不同的两码事 。 当你在作出关于金钱的决定时 ， 你那具有混乱而神奇的复杂性的大脑可能处于最佳或最差的状态 ， 但同时也最能体现出人的本性 。 《投资的怪圈：成为洞察人性的聪明投资者》正是一本基于神经经济学研究的新书 ， 神经经济学是神经学、经济学和心理学交叉领域 ， 作为经济学的新兴领域 ， 神经经济学将大脑的反应与日常的投资心理与行为结合起来 ， 它能够让我们理解投资行为背后的驱动因素究竟是什么 ， 让我们更好的认识自己 ， 认识投资 。 这本书的作者贾森·茨威格是经典著作《聪明的投资者》主编 ， 曾被誉为“最懂格雷厄姆的两个人之一（另一位为巴菲特）” ， 他毕业于哥伦比亚大学 ， 曾经担任《货币》杂志高级撰稿人 ， 《时代》杂志和《华尔街日报(博客,微博)》专栏作家 ， 《福布斯》共同基金栏目主编 ， 深谙“投资中的人性” 。 为了写这本书 ， 作者探访了数十家全球顶尖神经经济学实验室 ， 亲身参与大量现场实验 ， 并将这些权威专家的研究成果与自己的投资经验结合起来 ， 让读者能够更全面地认识自己的投资本性 ， 以及如何在理性与感性之间做出合理抉择 。 本文选自《投资的怪圈》第三章《贪婪》 。 欢迎读者留言分享您对投资如何知行合一的看法和经历 ， 我们将挑选三位留言读者各赠送《投资的怪圈》一本 。
为什么好消息会如此糟糕？
华尔街最古老的格言之一是：“在谣言中买进 ， 在消息中卖出 。 ”这句陈词滥调背后的理论是 ， 当聪明的投资者们普遍认为某件大事即将发生时 ， 股市就会上涨 。 然后 ， 一旦公众得知这一好消息 ， 精明的投资者就会高价脱手 ， 股价就会下跌 。
这是有一定道理的 ， 但它可能更多地与每个人大脑中的预期回路有关 ， 而不是与少数几个大投资者超常的脑力有关 。 赛莱拉基因公司（Celera Genomics Group）就是一个生动的例子 ， 该公司的股价因希望而飙升 ， 但因现实而下跌 。 1999 年 9 月 8 日 ， 赛莱拉开始进行人类基因组测序 。 通过逐个识别构成人类 DNA 的 30 亿个碱基对 ， 该公司可能实现生物技术历史上最大的飞跃之一 。 随着赛莱拉光彩夺目的事业开始吸引人们的关注 ， 投资者们便满怀期待 。 1999 年 12 月 ， 法国兴业证券(601377,股吧)（SG Cowen）的生物技术股分析师埃里克·施密特（Eric Schmidt）总结了市场的心态：“投资者对这个行业充满了热情 ， 希望今天的故事能够带动明天的经济 。 ”赛莱拉的股价从测序项目开始时的 17.41 美元飙升至 2000 年初的 244 美元高点 。
2000 年 6 月 26 日 ， 在白宫举行的一场盛大的新闻发布会上（当时的美国总统小布什和英国首相托尼·布莱尔也出席了） ， 赛莱拉基因公司的首席科学家克雷格·文特尔（J. Craig Venter）称这是“人类 10 万年历史上的一个历史性时刻”：该公司破解了人类基因密码 。 然而 ， 该公司的股票对这一官方消息做出了什么反应呢？暴跌！当天下跌 10.2% ， 第二天又下跌 12.7% 。
没有任何事情使公司的命运变得更糟 。 恰恰相反 ， 赛莱拉所取得的是一个科学奇迹 。 那么 ， 为什么股市会崩盘呢？最可能的解释很简单 ， 那就是期望之火很容易被现实的冷水浇灭 。 投资者期待已久的好消息一出来 ， 兴奋感就消失了 。 由此产生的情感真空几乎立即被一种痛苦的意识所填满 ， 即未来不会像过去那样令人兴奋 。 正如尤吉·贝拉（Yogi Berra）的一句名言：“未来不再是过去的样子了 。 ”得到他们想要的东西让投资者没有什么可期待的 ， 所以他们退出了 ， 股票崩盘了 。
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