|一穿四！《这！就是街舞3》最大金主爸爸要在资本市场battle 了
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音乐、啤酒、狂欢 ， 是夏天的打开方式 。 买啊、花呗、剁手 ， 这是年轻人的生活态度 。 当两者结合的化学反应 ， 就生成一个自带BGM和流量、有财有艺有乾坤的超级新物种 。
瑞思拜 ， 这就是街舞3的金主爸爸—支付宝 。 今年5月 ， 支付宝的母公司在使用“蚂蚁金服”的简称6年后 ， 已启用新名称“蚂蚁集团” 。
8月4日消息 ， 蚂蚁集团启动科创板和港交所的A+H同步上市计划 ， 估值2000亿美元 ， 计划两地募资300亿美元 。
超万亿市值 ， 蚂蚁集团撑得起吗？作为互联网金融行业众多细分板块第一个吃螃蟹者 ， 蚂蚁集团已经从一个支付工具变成囊括多种业务 ， 深耕多种技术的金融科技王者 ， 主要包括支付、理财、微贷及保险 。 截止今年3月31日 ， 数字金融服务贡献了蚂蚁集团总收入的50%以上 。
其中 ， 支付作为现代商业的毛细血管 ， 早已渗透到商业的各个层面 ， 每一笔资金的转移对支付工具而言都是一件有价值和意义的突破 。 那么 ， 第三方支付平台的市场如何？蚂蚁集团要battle的赛场上又有哪些选手？
据了解 ， 我国第三方移动支付的交易规模由2016年以前的高速增长状态转为平缓发展态势 ， 整体增长率保持在15%左右 。 2019年 ， 第三方支付的交易规模达到352.6万亿 ， 同比增长15.1% 。 同时 ， 全球仍有约20亿成年人未能获得足够的金融服务 。
△图源：研报
目前 ， 第三方支付可分为账户侧（C端）与收单侧（B端） ， 账户侧主要承担类银行卡的功能 ， 留存用户资金并进行用户侧资金结算 ， 以支付宝、微信等为代表 ， 在C端牢牢把握优势 。 2019年二者市占率合计为90%以上 。 收单侧负责商户侧收单、结算等业务 ， 以银联商务、拉卡拉为代表 ， 市场相对C端较为分散 。 整体是C端二元分立、B端分散 。
△图源：研报
2020年1季度 ， 由于疫情期间的卫生意识提高 ， 促进扫码、刷脸等无接触的移动支付工具越来越多地应用到线下支付场景中 。 此前 ， 第三方支付公司就已实现较高净利润 ， 拉卡拉、汇付天下已连续五年、四年盈利 ， 移卡公司也于2019年实现盈利 ， Square更是有“三年十倍”的传说 。 其中 ， 国内的移卡、国外的Square是赛场上的佼佼者 ， 必须要battle一下 。
△图源：研报
battle 1移卡主要包括①一站式支付服务 ， 如二维码扫码 。 2017-2019年 ， 移卡总交易量年化增长率达86% ， 二维码年化增长率达135% ， 获客成本也下降至17元 ， 活跃客户由162万增至528万 ， 年复合增长率达80%有约注册支付服务客户约1100万名 。 ②科技赋能 ， 如商户SaaS产品 。 由2017年4000名增至2019年的43.1万名 ， 超90%的商业服务客户由支付服务客户转化而来 。
△图源：研报
另外 ， 公司生态体系协同发展 ， 使得支付业务客户得以有效转化 ， 多种增值服务（如餐饮、零售等）也提高了客户粘性 。 其中科技服务增速快 ， 毛利显著提高 。
无论是体量、增速、业务 ， 都不能与蚂蚁集团相比 ， 基本上秒被KO 。
Battle 2国外同类型的Square ， 通过“支付+”构建生态系统 。 2014-2019年 ， 每年同比收入增速在35-55%之间 ， 年均复合增长率36% 。 其中 ， 基于交易的收入是公司最主要的收入来源 ， 按交易总额的2.75% ， 远高于国内的0.6%；订阅及服务费则成长迅速 ， 如Cash App通过提供存取款、转账、理财等服务 。 并且 ， Square由小商户逐渐拓展到大客户 ， 提高了商户交易金额与毛利 。 紧接着 ， 从收单机构转型为SaaS服务商 ， 往低成本、多样化扩展 ， 包括发票、预约、虚拟终端等服务 ， 进一步提高商业延展性 。
△图源：研报
我国第三方支付公司在收单费率较低 ， 且分润比例也不及的情况下 ， 仍能实现较高净利润 ， 可见潜力巨大 。 另外 ， 我国第三方支付收单机构科技投入占比较低 ， 为小微商户提供SaaS服务仍然处于起步状态 ， 预计2020-2022年 ， 我国SaaS市场仍将实现约30%的复合增长率 。
【|一穿四！《这！就是街舞3》最大金主爸爸要在资本市场battle 了】不过 ， 美团关闭支付宝通道 ， 京东数科拟上市更显示支付领域是兵家必争之地 ， 如何在这样的红海舞出一片天地很需要功力 。 综上可见 ， 蚂蚁金服是当之无愧的battle King 。
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