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货币政策|要紧绷中美这根弦( 二 )


货币政策|要紧绷中美这根弦
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(来源：格隆汇社区)
不过 ， 目前对微信禁令的实施范围尚不明确 。
腾讯在港股上市 ， 海外投资者众多 ， 受到该消息刺激 ， 周五盘中一度暴跌10% ， 但现抄底资金 ， 最终收跌5% ， 一日蒸发2683亿港元 。
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有专业人士认为 ， 对微信封杀可能涉及公然违反1月15日在华盛顿签署的双方贸易协议 。 让微信（支付宝）进入美国市场才是履行协议 ， 现在反而被封杀 。
货币政策|要紧绷中美这根弦
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（来源：协议原文内容）
是不是协议也面临被撕毁的风险？这可是此前全球资本市场反弹的定海神针 。
另外 ， 美国方面还收紧了中国企业赴美上市的门槛 。 据观察者网报道 ， 美国财政部及证券交易委员会（SEC）官员建议总统特朗普 ， 在2022年1月前 ， 将美国上市但不符合审计要求的中国企业全部除牌 。
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美国方面的步步紧逼 ， 会不会迎来中国的反制 ， 力度又有大多？这让资本市场提心吊胆 。
总之 ， 对于A股投资者而言 ， 要密切关注中美关系的发展 。 这是是下半年全球金融市场走向最大的不确定变量 。
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货币政策
回到国内 ， 我们还需密切关注货币政策 ， 因为这是资本市场的决定因素之一 。 8月6日晚间 ， 央行发布了二季度货币政策执行报告 ， 有不少信号 ， 值得重视 。
报告中 ， 央行首次系统提及我国结构性货币政策的三大功能 ， 并且行之有效 。 关键词是“结构性” ， 包括“三档两优”存款准备金框架（包括定向降准）、出台再贷款、再贴现政策 ， 创新两个直达实体经济的货币政策工具 。
另外 ， 报告对于全球低利率的问题着墨较多 。 其中提及 ， 部分发达经济体实施了零利率和负利率政策 ， 但效果不及预期 ， 并会导致资源错配、脱实向虚等诸多负面影响 。
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这一探讨及反思 ， 意味着中国央行对于低利率的警惕和避免 。 报告中 ， 明确提到：2020年以来 ， 人民银行坚持实施正常的货币政策 ， 保持利率水平与我国发展阶段和经济形势动态适配 。
什么意思？中国央行不会追随全球主要央行实施的超大规模、甚至无底线放水政策 。 这样看来 ， 中国央行无疑是全球最鹰派的央行 。
报告表示 ， 接下来稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向 ， 保持货币供应量和社会融资规模合理增长 。
央行其实在二季度已经有所动作——流动性投放缩量、公开市场操作利率维持稳定 。 这也符合易纲行长在陆家嘴论坛上提出的货币政策逐步回归常态 。
货币政策|要紧绷中美这根弦
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接下来 ， 央行将进一步有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用 ， 提高政策的“直达性” 。
精准滴灌的表述 ， 跟8月3日政治局会议定调的货币政策是一脉相承的 。 上次会上 ， 加了一个新词——精准导向 ， 删掉了“运用降准、降息、再贷款等手段” 。
精准导向（滴灌）背后的原因很简单 ， 不能让放水大资金去到股市、楼市推升资产泡沫 ， 而是去到最应该去的地方——实体经济 。
总之 ， 央行最新报告再一次传达了一个明确的信号：货币政策将继续边际收紧 。 看来 ， 降准降息近期是看不到了 。 这对行情是一个压制因数 。 不过 ， 中国经济基本面还在持续向好 ， 股市不具备深度大跌的基础 。


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