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国民经略|连续11年负增长！这个国家敲响人口警钟( 二 )


日本楼市大崩盘 ， 看似始于贸易战 ， 成于广场协议 ， 爆发于货币超发 ， 但其实早就蕴藏在经济结构之中 。
当时 ， 日本的城镇化率就已接近80% ， 处于城镇化末期 ， 而1990年代日本65岁以上人口占比就已超过14% ， 进入深度老龄化阶段 ， 15-64岁的劳动力人口在1990年代达到70%的高点后就一路下滑 。
显然 ， 如果只是广场协议及货币超发带来的问题 ， 日本经济不至于停滞20多年之久 ， 房价更不至于将近30年都没回到历史高位 。
这背后人口结构的变局 ， 恐怕是核心原因所在 。
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人口负增长 ， 影响有多大？
其一 ， 人口负增长 ， 老龄化日益严峻 ， 劳动力人口不足 ， 延迟退休恐将成为常态 。
老龄化率日益严峻 ， 除了带来显而易见的养老金负担难题之外 ， 更为直接的影响在于劳动力人口严重不足 ， 延迟退休就会成为常态 。
今年年初 ， 日本国会通过了《70岁就业法案》 ， 规定自2021年4月开始 ， 企业允许雇用有意愿的员工直到70岁 。 有个别企业则将雇员的退休年龄 ， 从65岁上调到80岁 。
其二 ， 人口负增长 ， 少子化与老龄化的存在 ， 如果不能迅速提高人口素质 ， 必然导致经济增长停滞 。
众所周知 ， 人口、资本和全要素生产率 ， 是经济增长的三大要素 。 如果人口负增长 ， 尤其是劳动力人口持续减少 ， 那么由于劳动力供给不足 ， 产业工人无法满足需求 ， 加上老年人口储蓄意愿不足 ， 影响资本形成 ， 从而进一步拖累经济增长 。
国民经略|连续11年负增长！这个国家敲响人口警钟
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当然 ， 如果人口减少的同时 ， 人口素质能迅速得以提高 ， 同时伴随技术进步 ， 那么经济增长下滑的势头也能得到一定程度的遏制 。
其三 ， 人口一旦负增长 ， 房地产泡沫就无法维持 。 日本房价从上世界90年代泡沫破裂之后 ， 就一直未能再回到历史高位 。
人口 ， 是生产者也是消费者 。 一个国家 ， 如果没有足够多的人口 ， 大规模的公共建设就无法维持 ， 依靠原有人口配置的公共资源将会出现过剩 ， 这在房地产领域变现得尤其明显 。
一个国家年轻人口越多 ， 越容易形成资产泡沫 ， 而老年人增多之后 ， 当初的资产泡沫没有这么多人来接盘 ， 资产回报率可能会下降 ， 这对房地产的影响尤其大 。
人口是房地产的长期之矛 ， 这个规律适用于每一个国家 。
04
日本化 ， 这一名词不胫而走 。
所谓日本化 ， 有两重含义 。 第一重含义 ， 指的是经济上的日本化 。
日本自“泡沫经济”破裂之后 ， 长期沿袭超宽松的财政货币政策 ， 以零利率乃至负利率刺激经济 ， 但收效甚微 ， 经济长期陷入停滞当中 。
这一次 ， 疫情重创全球经济 ， 几乎所有国家都步入了日本化的“救市”道路：负利率 ， 超宽松 ， 高债务 ， 这种局面显然难以长期维持 。
日本化的第二重含义 ， 指的是少子化+老龄化 ， 人口危机的重压迫在眉睫 。
日本是全球老龄化率最高的国家 ， 也是世界上生育率相对较低的国家之一 ， 人口负增长的形势持续了11年之久 ， 长期拖累经济发展 。
据联合国预测 ， 如果人口生育形势无法逆转 ， 到2050年 ， 日本总人口可能减少到1.05亿左右 ， 到2100年 ， 日本总人口可能只剩约7500万 。
这种局面 ， 相当危险 。 人口问题 ， 应当引起足够重视 。


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