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综合收益|主体评级遭下调，偿付能力不达标，百年人寿为何举步维艰？

近日 ， 评级机构联合资信将百年人寿主体评级由“AA”调整为“AA-” ， 19百年人寿债项评级由“AA-”调整为“A+” 。
事实上 ， 这并非百年人寿首次被下调评级 。 去年12月30日 ， 中债资信将百年人寿主体级别由此前的AA-下调至A+ ， 列入负面信用观察名单；债项等级由此前的A+调至A 。
据企查查数据显示 ， 成立于2009年的百年人寿目前有17家股东 ， 股权较为分散 ， 长期以来没有实际控制人 ， 万达集团持有11.55%股份为其第一大股东 ， 新光控股等七家公司（持股约占10.26%）并列第二大股东 。
高度分散的股权往往伴随着经营的不稳定 ， 近年来 ， 百年人寿多次股权转让未果 。 2019年1月 ， 第一大股东万达集团拟将所持有的9亿股转让给绿城集团 。 随后 ， 其股东科瑞集团拟将所持有的7亿股股份转让给国测地理信息科技产业园集团 。 同年8月 ， 股东方大连城市建设集团等3家股东拟将其持有的总计10.8亿股股权转让给中国奥园 。
此外 ， 百年人寿二股东新光控股也深陷债务危机 ， 所持8亿股股权已被司法冻洁 ， 在2019年宣布破产重组后 ， 该部分股权也存在“易主”的可能 。
股权频繁变动、控制权花落谁家仍是未知数 ， 这或将影响公司的经营管理 。
数据显示 ， 自2015年之后 ， 由于在二级市场上的权益投资亏损 ， 百年人寿的其他综合收益开始大幅亏损 。 2015-2019年 ， 百年人寿其他综合收益分别为8.18亿、-5.38亿、-18.05亿、-50.94亿、-37.51亿 。 并且在当前资本市场信用事件频发的环境下 ， 2019年百年人寿的债权投资已出现部分违约 。
【综合收益|主体评级遭下调，偿付能力不达标，百年人寿为何举步维艰？】而截至2020年二季度 ， 百年人寿实际资本215.51亿元 ， 其中核心一级资本190.33亿元 ， 核心偿付能力充足率为114.49% ， 综合偿付能力充足率为129.64% ， 风险综合评级已连续五个季度均为C类 。 据银保监会官网 ， 在“偿二代”下 ， 险企偿付能力达标须满足的条件之一为“综合偿付能力充足率不低于100% ， 风险综合评级不低于B级” 。 可见在风险综合评级不达标的情况下 ， 公司偿付能力也接近监管红线 。
另外值得关注的是 ， 偿付风险暴露的同时 ， 百年人寿也频繁遭监管处罚 。 今年以来 ， 百年人寿多地分公司因电话销售过程中欺骗投保人被监管处罚10余次 ， 处罚金额10万到70万不等 ， 这对于一向标榜着“以客户为中心”的百年人寿无疑是打脸行为 。


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