炼乳|熊猫乳品首发过会 产能利用率下降被提问
北京商报讯（采访人员 钱瑜 王晓）8月4日 ， 创业板第12次审议会议结果显示 ， 熊猫乳品等3家的企业首发申请过会 。 不过熊猫乳品产能利用率逐年下降被上市委提问 。
事实上 ， 一年前熊猫乳品曾冲刺过IPO 。 熊猫乳品于2018年11月12日向证监会报送IPO申请文件 ， 计划在上交所主板上市 ， 2019年1月2日收到证监会下发的审查反馈意见 ， 证监会要求该公司就有关问题作出书面说明和解释 。 一周后的1月9日 ， 熊猫乳品宣布终止上市申请并撤回申请文件 。
招股书显示 ， 熊猫乳品拟募集5.5亿元资金用于苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目、济阳二期年产2万吨浓缩乳制品项目和营销中心项目 。 公司称 ， 项目投产后预计新增炼乳产能1.6万吨、奶酪产能5000吨、奶油5000吨 。
【炼乳|熊猫乳品首发过会 产能利用率下降被提问】对于熊猫乳品此次转战创业板 ， 沈萌认为 ， 创业板的IPO条件更为灵活 ， 对盈利的要求比主板低 ， 估值也更高 。
针对熊猫乳品产能利用率逐年下降 ， 上市委要求熊猫乳品结合自身经营情况 ， 说明募投项目实施后是否会造成产能利用率进一步下降 。 并在招股说明书“风险因素”章节补充披露产能利用率进一步下降的风险 。
招股书显示 ， 2016-2018年及2019年1-9月熊猫乳品炼乳和甜奶酱的产能利用率分别为126.88%、88.99%、78.77%、65.77% ， 产能利用率连续下滑且最新一期不足七成 ， 炼乳和甜奶酱2019年1-9月的产能为3.6万吨；奶酪的产能利用率分别为6.54%、8.77%、8.58%、35.49% ， 明显偏低 ， 产能为3000吨 。
对于熊猫乳品再募集资金新增1.6万吨炼乳产能、5000吨奶酪产能能否被消化 。 北京商报采访人员采访熊猫乳业 ， 但截至发稿未收到回复 。
此外 ， 熊猫乳品坦言“存在经营业绩下滑的风险” 。 招股书显示2017-2019年熊猫乳品实现营收分别为5.34亿元、6.02亿元、6.04亿元 ， 营收维稳增长；而净利润表现较有收窄 ， 分别为8796.08万元、9648.34万元、6764.54万元；扣非净利润7796.78万元、8857.75万元、6139.7万元 ， 2019年较2018年同期下滑30.69% 。
对此 ， 熊猫乳品表示 ， 是由于2018年以来公司陆续推出新产品 ， 扩大固定资产投资规模 ， 并持续扩大销售团队规模 ， 生产成本和销售费用上升所致 。 值得注意的是 ， 新品类水花不大 ， 奶酪、稀奶油仍处于起步阶段 。
资料显示 ， 熊猫乳品的主营业务为浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易 。 公司的主要产品包括“熊猫”牌系列调制甜炼乳、全脂甜炼乳等 。 主要客户为香飘飘、蒙牛乳业、达能乳业、金丝猴等 。 根据中国乳制品工业协会统计 ， 2018年该公司炼乳产品销售规模仅次于雀巢 ， 是国内第二大炼乳品牌 。
关于未来发展 ， 熊猫乳品在招股书中称 ， 目前 ， 熊猫乳品销售主要集中于华东和华南市场 ， 且公司在大众市场的曝光率、覆盖率和影响力的不足 。 未来炼乳行业的企业只有在产品品质、生产成本控制、品牌建设、营销网络的完善等多方面提升实力 ， 或方能在市场竞争获得更大的发展空间 。
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