东方财富|为什么东方财富是最好的券商股？( 二 )
从2015年至2019年 ， 公司经纪业务和两融业务的市场份额不断提升 ， 经纪业务收入市场份额从0.02%提升至2.11% ， 两融业务市场份额则由0.12%提升至1.55% 。
由于公司基金代销及零售证券业务前期渠道、平台、系统等投入成本较大 ， 但边际成本很小 ， 因此在市占率不高时会体现为成本率高企的特点 。 2020年一季度公司营业成本率、销售费用率及管理费用率分别为39.6%、5.7%、18.8% ， 成本率同比持续下行 。
2019年 ， 公司基金代销交易数量达到71782688笔 ， 销售额达到6589亿元 。 其中\"活期宝\"共计实现申购交易18069161笔 ， 销售额为2831.26亿元 。 2013年至2019年 ， 天天基金的基金销售交易量年复合增速为79.28% ， 销售额的年复合增速为62.27% 。
02东财发展空间广阔中国互联网络信息中心数据显示 ， 截至2019年6月 ， 我国互联网理财用户规模达1.70亿 ， 半年增长率12.1% 。 随着2019年全国居民人均可支配收入的持续增长 ， 人们对于投资理财需求也不断增长 ， 市场容量继续扩大 ， 看好公司外来用户增长 。
东方财富网作为东财最大的流量入口 ， 截至2020年2月 ， 月度覆盖人数6313万人 ， 仅次于新浪财经 ， 在前十名同类财经平台中市场占比高达17% ， 相较于竞争对手和讯、金融界、同花顺财经等财经类网站大幅领先 ， 平台用户粘性强 ， 流量优势可持续 。
公司2014年起开始布局移动端 ， 由于起步较晚 ， 目前APP端用户规模暂处于行业第二梯队 。 截至2020年3月 ， 东方财富MAU为1473万人 ， 次于同花顺（规模约为同花顺的38% ， 2018年底为33% ， 差距正逐步缩小） ， 但在券商APP中居首 。
用户粘性方面 ， 东方财富APP依托其财经资讯优势+较强社交属性 ， 人均单日使用时长基本维持行业第一 ， 据艾瑞咨询数据 ， 东方财富网为2020年3月证券服务行业APP月度独立设备数增长最快（371.9万台） ， 超越同花顺（344.6万台）、大智慧（223.3万台）及涨乐财富通（117.0万台） 。
2020年5月29日 ， 上交所表示 ， 将适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易 。
对互联网券商而言 ， 其本身较为依赖长尾客户（散户） ， 对经纪业务的依赖性也较高 。 T+0时代的到来 ， 由于散户极高的换手率 ， 东财凭借平台的优势 ， 会继续在经纪业务上实现可观的增长 。
2018年10月10日 ， 东财拿到公募牌照 ， 公司业务将逐步从下游销售渠道向上游产品开发环节延伸 ， 实现基金产销一体 ， 完善金融服务链条 ， 同时获得基金管理费等增量收入源 ， 有望成为又一业绩增长引擎 。
03结语ROE是衡量企业盈利的重要指标 ， 东财ROE及其增长率逐年高升 。 2017年东方财富ROE小幅下降 ， 2018年穿越熊市实现反超 ， 领先券商行业水平2.11个百分点 ， 增长率由负转正的同时碾压中信、海通、国泰、华泰四个大型券商 。 2019年牛市情况下 ， 东方财富ROE增速放缓 ， 但保持优于行业水平 。
【东方财富|为什么东方财富是最好的券商股？】
东方财富成本优势显著 ， 与传统券商相比 ， 互联网券商最大优势在于其成本低 ， 效率高 ， 能够为海量用户提供便捷的开户、交易服务 ， 不受空间和时间限制 。 东方财富券商业务体量目前还无法与大型的传统券商抗衡 ， 但是其收入成本比显著优于四大龙头传统证券公司 ， 成本投入也显著少于券商行业水平 ， 这也是东方财富的重要竞争力之一 。
盈利能力强 ， 业务发展全面且商业变现能力超过传统券商 ， 这就是东财为什么在牛市中备受追捧的原因 。
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