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券业观察|猪肉贵到券商崩溃？中金财富5.47亿买了个“寂寞”

踩雷后如何把损失降到最小 ， 是一门需要全行业深思和研究的课题 。
券业观察|猪肉贵到券商崩溃？中金财富5.47亿买了个“寂寞”
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作者|吴婷婷
来源|券业观察
2020年以来 ， 猪肉概念行情一波接一波 ， 然而这一切“喧哗”都与退市的“养猪第一股”雏鹰农牧再无关系 。
雏鹰农牧挥一挥衣袖离开了资本市场 ， 只是扑腾起的“鸡毛”还悬在空中 ， 没着没落 。
【券业观察|猪肉贵到券商崩溃？中金财富5.47亿买了个“寂寞”】中金公司（3908.HK）旗下中国中金财富证券有限公司（以下简称“中金财富”）向雏鹰农牧索赔5.47亿元的一纸公告引起券业观察注意 。 在雏鹰农牧身后 ， 还有多少待解决纠纷和债务？
据雏鹰农牧最新一份财报——2019半年报数据显示 ， 逾期未偿还债项高达53.26亿元 。 面对已退市“负豪” ， 债权人等该如何维权？
券业观察|猪肉贵到券商崩溃？中金财富5.47亿买了个“寂寞”
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中金财富5亿索赔路
近日 ， 中金财富公布了和雏鹰农牧的一起纠纷进展 ， 中金财富胜诉 。
公告显示 ， 中金财富于2017年和雏鹰农牧董事长、实控人侯建芳进行了股权质押融资交易 ， 后侯建芳违约被中金财富诉上法庭 ， 涉案标的金额约为5.475亿元 。
中金财富近日收到了判决书 ， 侯建芳需归还中金财富相关融资本金、利息、违约金等；且享有标的股权折价、拍卖或变卖所得款的优先受偿权 。
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不过 ， 据券业观察（微信公号ID：quanyeguancha）了解 ， 无论侯建芳本人还是雏鹰农牧 ， 偿债能力堪忧 。 早些年 ， 甚至提出过债务“肉（公司旗下火腿、生态肉等产品）偿”的方式 。
据雏鹰农牧2019半年报披露 ， 公司逾期未偿还债项高达53.26亿元；2018年、2019年前半年 ， 雏鹰农牧分别亏损41.5亿元、15.85亿元；截至2019年6月30日 ， 其净资产为-4.45亿元 。
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天眼查数据显示 ， 自2018年以来 ， 雏鹰农牧（包括部分相关高管）被列为被执行人的记录多达104条 ， 执行标的金额少到几万 ， 多到几亿的都有 。 而与侯建芳有关的限消令多达85条 ， 侯建芳家族持有的雏鹰农牧股权几乎全部被司法冻结 ， 且其所持股权超90%处于质押状态 。
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此外 ， 雏鹰农牧已于2019年10月退市 ， 早年在资本市场上惯用的融资手段也无法施展 。
雏鹰农牧此前的几轮股权拍卖均以流拍结束 ， 最新发起的债权转让等也是应者寥寥 。
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上海创远律师事务所高级合伙人许峰律师向券业观察（微信公号ID：quanyeguancha）表示 ， 退市股股权本身不怎么值钱 ， 要看债务人有没有其他的财产或担保人 ， 否则债权人融资款能拿回来的可能性比较渺茫 。
虽然中金财富赢了官司 ， 但是似乎也只是赢回个“寂寞” 。
不过 ， 据券业观察了解 ， 无论这5亿多能否收回 ， 给中金财富造成的经济损失有限 。
公告披露 ， 这笔巨额融资款不涉及中金财富自有资金 。 而是来源于一只资管计划 ， 中金财富只是作为该资管计划的管理人 ， 代理委托人进行诉讼 。
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多家知名券商遇上退市“负豪”
雏鹰农牧上市之后 ， 实控人便在质押融资的路上一去不复返 ， 其所持股权长期处于高比例质押状态 。
券业观察在雏鹰农牧公告中搜索“质押”二字 ， 相关公告有39条 。 而涉及到的交易对象有申万宏源、中信证券、中信建投、海通证券、国都证券等多家知名券商 ， 以及民生银行、工商银行等多家大型银行 ， 面对如今的雏鹰农牧 ， 这些券商、银行都还好吗？
1988年 ， 高考失利的侯建芳用借来的200块钱办起了养鸡场 。 2004年 ， 侯建芳开拓养猪生意 ， 靠着行情和其“雏鹰养殖模式” ， 生意越做越大 。 2010年 ， 雏鹰农牧登陆深交所 ， 成为“中国养猪第一股” 。
上市后 ， 雏鹰农牧加快了扩张速度 ， 不光扩大原有业务规模 ， 还开始布局上下游产业 。 与扩张速度相比 ， 雏鹰农牧的经济能力有些力不从心 。
2012年 ， 侯建芳先后三次质押股权向民生银行和工商银行贷款、融资 ， 合计获得9.5亿元资金 。
2013年前后 ， 雏鹰农牧因“生态猪造假”和猪肉安全问题陷入争议 。 业绩连年下滑 ， 2014年亏损近两亿 。
在此期间 ， 侯建芳仍与多家金融机构达成了质押融资交易 。 到2014年初 ， 侯建芳所持雏鹰农牧股权已全部被质押 。


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