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基金|博时基金蔡滨：为投资者的信任坚守( 二 )


二是 ， 换手率不算高 ， 但也不算低 ， 大概属于行业平均数 。 主要还是因为做成长性投资 ， 会比较追求个股的风险收益比 。 但有的行业和个股估值低而有成长性 ， 比如过往几年消费行业里一些标的 ， 就能实现比较好的低换手率 。
三是 ， 基本上不做债 ， 所以不会在债和权益或者其他商品上去切换 。 从组合数据量化复盘来看 ， 基本上主要收益都是由阿尔法贡献 ， 而不是行业轮动、也不是择时贡献 。 所以蔡滨最主要的能力体现在选股上 。
笔者注意到 ， 蔡滨平时非常低调 ， 而这份低调也体现在他的产品中 ， 那就是短期爆发力可能不会特别强 ， 但是长期表现会比较稳健 。
蔡滨坦言 ， 在组合运作当中也会存在压力管理 。 “做投资一直都会有压力 ， 但在专业的资产管理机构里 ， 整个投资管理体系都是专业、完整的 ， 我不会因为有质疑就改变自己的投资行为 ， 我们会在反思过程中发现问题、调整策略、调整战术层面的东西 。 如果感到压力 ， 可能会去跑个步或者健健身 ， 缓解一下 ， 让自己的注意力冲淡一点 ， 把目光放得更远一点 ， 然后再回过头来思考问题和改进方法 。 ”
基金|博时基金蔡滨：为投资者的信任坚守
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图片来源：摄图网
当下投资以结构性机会为主
而面对2020年这不平凡的一年 ， 虽然截至目前 ， 市场整体表现还算不错 ， 两市成交量也一再突破万亿 ， 但蔡滨还是非常冷静 ， 他对于市场整体看法依然偏谨慎 ， 市场更多的还是结构性行情 。
蔡滨表示：“下一阶段的走势 ， 我觉得流动性为主导的市场行情边际上是弱化的 ， 市场会更多回归到中长期对于行业和企业的价值判断 。 而基于对产业和公司深度研究驱动的价值发现和投资机会把握 ， 是我们投研团队擅长的 。 ”
“现在有一个新的提法：‘后疫情时代’ ， 体现了疫情对很多产业经济的发展产生的后续影响 。 比如最基本的加强医疗保健基础设施建设——因为出现了很大的冲击 ， 发现这里是薄弱的 ， 所以要加强 。 疫情过程中大家也感受到网络信息化带来的正面影响 。 ”
“与此同时 ， 有些行业进入了困难模式 ， 但是在困难模式中 ， 优秀的公司往往能化危为机 ， 进一步提升竞争力 ， 获得更好的发展 。 对于上市公司股价来说 ， 这些影响也会反映在基本面和估值变化当中 。 ”蔡滨进一步说道 。
本文不构成任何投资建议 ， 基金有风险 ， 投资需谨慎
基金|博时基金蔡滨：为投资者的信任坚守
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【风险提示】
本材料中所提及的基金详细信息可在博时基金官方网站基金产品频道（http://www.bosera.com/fund/index.html）查询 ，博时基金相关业务资质介绍网址为：http://www.bosera.com/column/index.do?classid=00020002000200010007 。
一、证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具 ， 其主要功能是分散投资 ， 降低投资单一证券所带来的个别风险 。 基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具 ， 投资人购买基金 ， 既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益 ， 也可能承担基金投资所带来的损失 。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险 ， 既包括市场风险 ， 也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等 。 巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险 ， 即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时 ， 投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额 。
三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型 ， 投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期 ， 也将承担不同程度的风险 。 一般来说 ， 基金的收益预期越高 ， 投资人承担的风险也越大 。
四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件 ， 了解基金的风险收益情况 ， 及时关注本公司向您出具的适当性匹配意见 ， 各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致 ， 且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同 ， 存在差异 。 请根据您的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素谨慎决策 ， 不应采信违规销售行为或宣传材料 ， 独立承担投资风险 ， 本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证 。


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