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Wind资讯|股债齐升，市场情绪转暖｜债市综述


8月3日 ， 股债打破跷跷板定律 ， 国债期货全线收高 。 10年期主力合约盘初一度低开逾0.2% ， 随后震荡走强 ， 盘中一度涨逾0.25% 。 A股8月开门红 ， 上证指数收盘涨1.75%报3367.99点 ， 深证成指涨2.4% 。 周一公布的7月财新PMI录得52.8 ， 为2011年2月以来最高 ， 连续三个月处于扩张区间 。
江海证券屈庆指出 ， 短期来看市场对经济的乐观预期有所钝化 ， 股债联动效应明显减弱 ， 交易情绪明显升温 ， 无疑是有利于长端利率交易行情的延续的 。 但考虑到资金面的不确定性依然存在 ， 基本面趋势向好和货币政策回归中性趋势难改 ， 海外地缘政治和风险偏好的影响仍有反复 ， 也使得市场的交易行情难以在短期内演变为趋势性机会 。
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主要的现券利率债收益率由上行3-5bp陆续转为下行 。 10年期国开活跃券200210收益率下行0.48bp报3.4725% ， 早盘一度上行至3.515%；10年期国债活跃券200006收益率下行2.25bp报2.9425% ， 早盘一度冲至3.0025% 。
中信证券认为 ， 7月的股债震荡后 ， 长端利率再次回到3.0%附近 ， 资金面平稳、债券供给压力或低于预期、风险偏好和市场情绪利好债市 ， 预计10年国债到期收益率将在2.8%-3.0%区间震荡 。
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月初资金面宽裕 ， 央行公开市场暂停逆回购操作 ， 隔夜和七天期回购加权平均利率均下行逾20bp 。
交易员指出 ， 近期市场波动较大 ， 主要还是由于货币政策的谨慎态度未改 ， 流动性预期依旧不算乐观 ， 价值8月MLF到期量较大 ， 以及地方债可能重回发行高峰 ， 资金面回暖空间有限 。
Wind数据显示 ， 8月份央行公开市场共有5500亿元MLF到期 ， 分别为8月15日的4000亿元和8月26日的1500亿元 。
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申万宏源固收研究团队认为 ， 预计8月债市预计整体震荡调整为主 。 维持2021年上半年10Y国债收益率高点到3.5%左右的判断不变；当前R007中枢在2.2%左右 ， 短期预计维持相对平稳 ， 上行和下行空间都不大 。 在基本面及盈利大势未变的情况下 ， 预计风险资产整体易上难下 。
方正证券首席经济学家颜色分析认为 ， 预计三季度货币投放并不会进一步收紧 ， 只会大体上保持稳定 ， 并边际略松 。 接下来 ， 8月和9月有超过1万亿元的专项债集中发行 ， 在这种情况下 ， 流动性状况还是会保证供应 。 一方面 ， 近期债券收益率水平有所下降 ， 在专项债募集之后 ， 投放速度也很快 ， 流动性总体相对充裕；另一方面 ， 实体经济持续改善 ， 目前操作的重心是在短期流动性管理 ， 比如使用逆回购等工具 ， 以保持短期利率稳定 。
债市要闻
1、7月财新中国制造业PMI创逾9年新高
7月财新中国制造业PMI为52.8 ， 为2011年2月以来最高 ， 已连续三个月处于扩张区间 ， 前值为51.2 。
2、中央结算：债券作为期货保证金业务推广至商品期货市场 ， 有助于盘活债券资产
中央结算公司近日发布公告 ， 支持大连商品交易所开展债券作为期货保证金业务 ， 该业务是中央结算公司继联合中金所在金融期货市场推出债券作为期货保证金业务后 ， 将国际通行的债券作为期货保证金制度进一步拓展应用于商品期货市场 。
3、湖北省发行新增政府债券突破千亿
湖北省在中央国债公司北京总部成功发行新增政府专项债券227.4亿元 。 至此 ， 今年来湖北共发行新增政府债券1152.3亿元 ， 圆满完成中央提前下达新增债务限额发行任务 。
资金市场
公开市场操作：
资金面方面 ， 央行公告称 ， 目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平 ， 8月3日不开展逆回购操作 。 Wind数据显示 ， 当日有1000亿元逆回购到期 。


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