毛利|不差钱的农夫山泉为何要上市( 二 )
除此之外 ， 由于押金、员工工资及应付福利以及2019年末尚未结算的物流费用的增加 ， 导致农夫山泉其他应付款项及应计费用增加2.51亿元 。 并且农夫山泉应收款项周转天数增长和应付款项和票据天数的增加也推动了负债增加 。
数据显示 ， 2017年 ， 农夫山泉应收款项周转天数为3.3天 ， 2019年已经增长至4天 ， 同时 ， 应付款项及应付票据由2017年的40.9天减少至2019年的27.8天 。 农夫山泉称 ， “这种情况可能对我们的流动性产生不利影响” 。
竞争加剧
“对农夫山泉而言 ， 负债率高并不影响其正常运营 ， 并且饮用水市场同质化竞争激烈 ， 农夫山泉扩大规模提升竞争力 ， 上市是最合理的一个途径 。 ”沈萌说 。
数据显示 ， 按零售额计算 ， 2019年包装饮用水市场规模达2017亿元 ， 虽然规模不断扩大 ， 但市场竞争日趋激烈 。
在饮用水领域 ， 伊利跨界推出了矿泉水品牌“nikin伊刻活泉”产品 。 景田集团投资5亿元在广东梅州建设集生产、休闲、旅游为一体的百岁山生态工厂扩大产能 。 好丽友也加入了饮用水的竞争 ， 在中国市场推出熔岩水 。 雀巢也将其另一高端品牌普娜引入中国 。 加之依云、怡宝、娃哈哈、康师傅等诸多品牌 ， 饮用水领域的争夺已挤满快消巨头 。
面对众多竞争对手 ， 近三年 ， 农夫山泉通过低价策略来保持市场份额和竞争力 。
2018-2019年 ， 农夫山泉包装饮用水产品收入从117.8亿元增加至143.46亿元 ， 同比增长21.8% ， 但销量从1083万吨增加23.6%至1338万吨 。 2017-2018年也呈现了同样的趋势 ， 其收入增长16.4% ， 但销售增长达20% 。 “销量增长高于收入增长 ， 说明单价有所下滑 。 ”宋清辉表示 。
数据显示 ， 2019年4月水饮行业网络零售TOP10中 ， 农夫山泉品牌水饮占据榜首之位 ， 市场份额占比为34.3% ， 超水饮行业市场份额的1/3 。
虽然农夫山泉已经在水饮行业占据第一 ， 但消费品行业咨询专家沈博元认为：“除了饮用水、功能饮料 ， 茶饮料和果汁市场都是各大企业布局的市场 ， 竞争也愈加激烈 。 农夫山泉在市场上拥有一定的优势 ， 通过上市能够将其转换成资本市场的好处 ， 成为行业标杆企业 ， 推升资本市场的市值 。 ”
“农夫山泉的高毛利率是行业普遍现象 ， 而高分红则会受到证监会监管 ， 而通过上市募集资金 ， 从长远来看 ， 可以解决其高负债问题 。 ”宋清辉称 。
北京商报采访人员 李振兴 白杨
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