疫苗|聊一聊疫苗的投资机遇
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【疫苗|聊一聊疫苗的投资机遇】新冠疫苗只是突发事件产生的短期机遇 ， 整个疫苗行业是一个巨大的产业 ， 本身就酝酿着很大的机遇 。
出品|每日财报
作者|刘雨辰
1796年 ， 英国医生爱德华詹纳成功地用“牛痘”病灶的渗出液接种了一个8岁男孩 ， 世界上第一支疫苗正式诞生 ， 由此开创了人工主动免疫的先河 。 大约一个世纪后 ， 随着对微生物感染机理的进一步研究 ， 法国化学家路易斯巴斯德通过使人们接触减毒或灭活的微生物而率先开发了第一代疫苗技术 。
疫苗的发现在人类历史长河中具有里程碑式的意义 ， 曾夺走数亿人生命的天花病毒 ， 在牛痘疫苗出现后便被彻底消灭 ， 之后的两百多年中针对狂犬病、结核、小儿麻痹 症等几十种传染性疾病的疫苗也被相继发现 。
新冠疫情发生后 ， 各个国家纷纷投入到疫苗的研发之中 ， 最近传出消息 ， 多家公司的疫苗已经进入最后试验阶段 。 从目前的情况来看 ， 疫苗可能是人类消灭新冠病毒的最有效和最可靠的方式 ， 由此可以肯定的是 ， 新冠疫苗一旦研制成功将会迎来巨大的市场需求 。 《每日财报》以此为切入点和大家聊聊疫苗的投资机会 ， 专业问题晦涩难懂 ， 我们力图通俗表达 。
新冠疫苗的进展
当下 ， 全球疫情还没有放缓的趋势 ， 美国、巴西、印度等地区每日新增病例数仍处于上升趋势 。 我国疫情虽已得到控制 ， 但是仍有局部地区零星爆发疫情 ， 包括此前的北京和现在的大连等地区 。 当前全球疫情急需新冠疫苗来抑制疫情的扩散以及反复 。
在此背景下 ， 各国纷纷投入大量资金和人力资源推动新冠疫苗研发 。 据WHO统计 ， 全球已有100多个候选疫苗产品 ， 其中20多个候选疫苗进入临床 。 从研发进度来看 ， 全球已有3条技术路径的7个新冠疫苗产品发布了2期临床试验数据 ， 具有良好的安全性和有效性数据 ， 已启动或即将启动3期临床试验 。 从目前传递出的信息来看 ， 灭活疫苗和腺病毒载体疫苗最有可能率先上市 。
灭活疫苗是最传统的疫苗技术路线 ， 其优势是技术成熟 ， 制备方法简单 ， 经过多年验证 ， 安全性高 。 灭活疫苗目前是全球研发进度最快的新冠疫苗 ， 中国引领全球灭活疫苗研发进度 ， 武汉所和科兴中维已获批在国外启动3期临床 ， 北京所也即将启动3期临床 。
腺病毒载体新冠疫苗是以改造后的腺病毒作为载体 ， 将新冠病毒的抗原基因重组到腺病毒基因组中 ， 从而制备为腺病毒载体疫苗 ， 其优点是安全性好 ， 高表达抗原基因 ， 可同时诱导体液免疫和细胞免疫 ， 容易制备 ， 成本低廉 。 目前牛津大学和港股上市公司康希诺生物领先 ， 康希诺正在申请开展3期临床 。
顺便说一句 ， 7月31日 ， 康希诺生物正式申购 ， 即将登陆科创板 。 自港股上市以来 ， 《每日财报》注意到 ， 康希诺生物股价已翻9倍 ， 市值一路飙升至接近550亿 ， 公司产品线囊括了肺炎、结核病、埃博拉病毒病、脑膜炎、百白破等一系列疾病 ， 基本覆盖了主流疫苗市场 。 但目前公司的营收水平还很低 ， 2017-2019年度分别实现营收18.72万元、281.19万元和228.34万元 。 目前公司估值主要靠投资者对公司未来市场盈利能力的预期 ， 未来需要面对业绩不达预期而导致的估值杀跌的冲击 。
6月18日 ， WHO提出了新冠疫苗分配战略建议 ， 将优先考虑接种18.5亿人 ， 占全球总人口的比例约1/4 。 欧美发达国家已经给新冠疫苗研发企业下了采购订单 ， 美国初期订购1亿剂 ， 对应15%的接种率 ， 后续将再增加不超过5亿剂 ， 对应91%的接种率 。 英国订购9000万支 ， 接种率68% ， 欧盟订购4亿剂 ， 接种率91% 。 国内新冠疫苗的接种率最保守也能达到WHO建议的25% ， 中性情况下接种率约40% ， 乐观情况下可以达到60% 。
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