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银河证券-策略周报：货币政策宽松无忧，资管新规延期，抓住牛市下半场机会

银河证券研报作者：蔡芳媛 ， 曾万平
【银河证券-策略周报：货币政策宽松无忧，资管新规延期，抓住牛市下半场机会】7月A股先扬后抑 ， 波动率大 ， 7月上证综指涨10.9% ， 深证成指涨13.7% ， 创业板指涨14.7% 。 近期市场受短期事件驱动较大 ， 继上周冲高回落后 ， 本周A股回稳反弹 ， 市场交投较为活跃 。 政治局会议定调 ， 经济形势复杂严峻 ， 宽松格局无忧 ， 7月30日召开年中最重磅的会议 ， 分析经济形势 ， 部署下半年经济工作 。 会议指出“经济形势仍然复杂严峻 ， 不稳定性不确定性较大 ， 很多问题是中长期的 ， 必须从持久战的角度加以认识” 。
要推动综合融资成本下降 ， 更多依靠科技创新 。 不要被货币政策收紧的噪音干扰 ， 牛市下半场依然是宝贵的做多时间窗口 ， 创业板、中小板和科创板的主旋律格局不变 。 7月31日 ， 监管部门发布消息 ， 资管新规过渡期延长至2021年底 。 资管新规在2018年的实施有利于降低金融风险 ， 但也是2018年下半年股市低迷的两大原因之一 。 资管新规过渡期延期有助于降低对资本市场的冲击 ， 利好市场 。 海外方面 ， 中美之间的摩擦依然存在风险 ， 需关注升级风险 。 把握经济、中央政府、资产配置和监管层的“四个大局” ， 在牛市下半场进退有据 。 重视波段操作的阶段性价值 。 8月进入业绩公布密集期 ， 短期中报业绩导向消费和科技的主方向不变 ， 但中美冲突或将影响科技领域的部分绩优股 ， 选择基本面或业绩预告超预期的个股 。 关注黄金、军工等事件驱动品种 。 中长期看 ， 国内大循环为主体是应对美国摩擦的对策 ， 内需仍将作为发展的主旋律 ， 以下领域值得关注:1）疫苗和血制品、创新药、医疗服务和医疗器械等医疗服务板块；2）食品饮料的绩优股；3）消费电子以及新能源汽车产业链等科技类自主创新板块；4）建材等行业的成长性容易被忽视 。 风险提示：1）中美摩擦或升级；2）业绩披露不及预期；


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