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白银|沈建光：金银大涨为哪般？( 二 )


白银兼具工业属性 。 与黄金主要用于价值储藏和投资不同 ， 60%以上的白银用于工业和摄影 ， 历史上白银历史走势与有色金属也有许多同步 。 疫情致矿银供给萎缩 。 疫情主要肆虐的拉丁美洲 ， 生产了世界上60%以上的矿产银 ， 疫情肆虐使不少当地矿区停产 ， 给白银供应造成巨大影响 。 白银对通胀的弹性更高 。 历史上通胀预期上升时 ， 白银的表现往往优于黄金 ， 通胀和金银比具有明显的负向关系 ， 近期美国通胀预期快速上升 ， 也促使了本周银价暴力拉升 。
面对历史高位 ， 未来是否还能继续上行？
展望未来 ， 想象空间可以更高 。 首先 ， 08年金融危机 ， 美联储先后开启四轮QE ， 期间金价自700美元升至1900美元；今年3月23日美联储不限量宽松以来 ， 其资产负债表迅速自3.8万亿飙升至7.1万亿, 市场预期2020年底之前可能进一步升至8.5万亿美元 ， 历史或正在重演 。 其次 ， 自1971年8月美国退出布雷顿森林体系以来 ， 黄金价格一直围绕美国M2增长运行 ， 而当前美国M2正在快速走高 。 再次 ， 当前美国国内对于压制中国达成了空前一致 ， 大选之前特朗普必然继续展示强硬姿态 ， 两国紧张态势或将持续升级 。 最后 ， 美国疫情持续爆发 ， 救助计划必将接续 ， 疲软的复苏和持续扩大的双赤字必将压制美元指数 。
【白银|沈建光：金银大涨为哪般？】（京东数字科技首席经济学家、研究院院长 沈建光）


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