修改版：泰格医药(3347 HK)——比想象中的火，2020年7月港股打新
股概况：
泰格医药(03347.HK)招股价：88.00-100.00港币总市值：94.22亿-107.07亿港币发售股数：107,065,100股（107,065手）
其中：公开发售股数5,888,600股（5,889手；可予重新分配最大为23,019手）总募集范围：约94.22亿-107.07亿港币公开发售募资额范围：约5.89亿港币保荐人：MerrillLynchFarEastLimited、海通国际资本有限公司、中信里昂证券资本市场有限公司、中国国际金融香港证券有限公司稳定价格操作人：MerrillLynch(AsiaPacific)Limited一手入场费：10100.77港币申购日期：2020年07月28日——2020年07月30日16:00:00交易日期：2020年08月07日09:00:00绿鞋机制：有
最高市值107.7亿港币 ， 主板上市 。
按招股价94计算 ， 市盈率为74.69
指标一、公司前景与行业类别属性
公司概况：
医药从研发到上市 ， 是一个非常漫长的过程 。 由于临床试验流程繁琐 ， 业务相对简单 ， 很多药企将这一部分业务外包 ， 尤其是外资医药公司进入中国市场时 ， 需要在中国进行临床试验 ， “代工”临床试验的业务就是CRO 。
2017至2019年 ， 泰格医药完成了400多项临床研发外包项目 。 如果按2019年收入计算 ， 泰格医药算得上全球临床CRO前十强 。 2012年泰格医药在深交所上市 ， 主要为医药产品研发提供I-IV期临床试验、数据管理与生物统计、注册申报等服务 。
目前 ， 我国CRO市场呈加速增长趋势 ， 年复合增长率达到29.5% ， 预计至2023年市场规模将达到214亿美元 。 “受国内医药创新、带量采购、一致性评价等政策红利影响 ， 国内CRO、CDMO(合同研发生产服务)等医药外包领域整体景气度较高 ， 包括药明康德、泰格医药等企业都是受益的产业链 ， 甚至在未来几年将持续受益 。 ”
包括泰格医药、药明康德、康龙化成在内的多家CRO企业过去三年均保持了25%~35%的较高复合增速 。
泰格医药在国内CRO市场中仍处于第二梯队 ， 离市值超2000亿美元的药明康德、药明生物所在第一梯队还有一定的距离 。
根据公开数据 ， 截至目前 ， 国内CRO企业总量超过525家 ， 其中
临床前CRO企业262家 ， 占比为50% ， 包括药明康德、康龙化成和昭衍新药等；
临床CRO企业为248家 ， 占比为47% ， 包括泰格医药和博济医药等 。
其中药明康德(21.81%)、泰格医药(7.26%)、康龙化成(7.09%)三足鼎立 ， 大约占据国内市场36%的份额 。
虽然国内CRO企业数量众多 ， 但各企业涉及的主要业务覆盖面不同 ， 竞争也相对较小 。
时代财经梳理发现 ， 药明康德主要从事化药研究及药物生产制造 ， 药明生物主要涉及大分子CDMO ， 方达控股侧重于临床试验研究和生物制剂 ， 康龙化成则更偏向临床前药物生产制造等 ， 与泰格医药涉及的临床前及临床试验研究并不存在明显的竞争关系 。
除此之外 ， 泰格生物布局多达66家子公司 ， 几乎涵盖了临床CRO上的所有业务 。
记得之前的一个ah股海普瑞文章里面就放过ah股比价 ，
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《海普瑞(09989.HK)就看着你们玩玩了——2020年6月港股打新分析》
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泰格医药这个目前最好的对标的票就是去年11月份上市的康龙化成了 ， 目前康龙化成已经a/h股对比已经溢价了28.39% ，
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当时康龙化成首日上市开盘是上涨了10% ， 收盘涨了7% ， 后面是逐渐上涨的上升趋势 ， 长线来说这个是一个好票 ， a股也是这样 。 所以这次泰格和康龙个方便都比较类似 。 长线来说肯定是一个好票 ， 问题不大 ， 短线或者对于打新来说 ， 首日能期待的涨幅有限 ， 能有10-20%涨幅就已经很不错了 。
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行业介绍：
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医药股一直表现都是不错的 ， 尤其是最近 ， 都挺强势的 。
公司前景与行业类别属性比重20%--17/20
指标二：新股中签率范围预估
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这次中签率小熊猫的预估情况如下：这里修正一下昨天的数据 。
1.预估人数在20万人认购比较合理 ， 甲组一手中签率35%左右；
如果认购人数在30万 ， 甲组一手中签率可能25%左右；
当然人数随时可能在变化 ， 大家参考上面表格即可 。 对照着表格自己估 。
融资的中签率需要修改 ， 按照目前的融资倍数 ，
2.甲组必中一手 ， 必中一手如果认购人数在20万 ， 那么可能30-50手就能必中一手 。
如果认购人数在30万 ， 那么可能50-70手就能必中一手 ， 目前猜一下 ， 看来大甲组打一个50手应该差不多可以中 。
根据今天的孖展看 ， 中签难度还行 ， 比不上沛嘉康基 ， 但比思摩尔这种还是要难一些 。 乙组可能真的只能大约10手左右 。 “乙头不如大甲组多户”按照惯例还是一样 。
新股中签率稀缺性属性比重10%——8分/10
指标三：保荐人历史业绩
保荐人:美林MerrillLynchFarEastLimited
护盘很卖力的保荐人
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保荐人2:
、中信里昂证券资本市场有限公司
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最近中信里昂的护盘是非常给力的 。
保荐人3:海通
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总体看上去保荐人都是还不错 ， 特别是美林/中信的业绩也都还不错的 。
保荐人历史业绩10%——8/10
指标四：基石投资者
没基石
基石投资者——0/10
指标五：其他的特殊加分项
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股东是厉害 ， 有高瓴等 ， 而且a股走势也是非常好
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其他的特殊加分项——5/5指标六：超额认购倍数
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孖展非常热 。
首日孖展就直接干爆了 ， 上午的时候 ， 辉立就已经干了140亿的融资 ， 就知道这东西要火 ， 大家都说不打不打的 ， 这孖展怎么上去的？
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首日招股就以及71倍数了 ， 实际真实数据可能已经200倍了 ， 因为中资券商海通 ， 华泰 ， 招商这些的都没算 ，
华泰依旧是是33倍额度 ， 有钱的很 ， 所以目前孖展按照200倍算一点都不夸张 ， 华赢首批也都有20亿额度95孖展了 。
超额认购倍数——42/45
指标七：当下市场表现
最近来的新股认购火热 ， 市场问题不大 。
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新股评分汇总：
【修改版：泰格医药(3347 HK)——比想象中的火，2020年7月港股打新】指标一：公司前景与行业属性20%——17分
指标二：新股中签率10%—————8分
指标三：保荐人历史业绩10%———8分
指标四：基石投资者及解禁期10%——0分
指标五：其他的特殊加分项5%———5分
指标六：超额认购倍数45%————42分
指标七：当下市场表现
————不错（不计入总分）
如果按照100分+的评级来算——合计———80
分新股申购评级：
全力申购：90分以上
尽量申购：80分-90分
可以申购：70分-80分√
谨慎申购：60分-70分
放弃申购：60以下
本股票属于：可以申购/尽量认购
新股点评虽然a/h股折价12.0%–24.3% ， 折价比例并不高 ， 不过对比当时康龙上市以及后续走势来看 ， 应该也能涨 ， 只是不能大涨而已 ， 破发倒是不至于 ， 但a股那边也有比对了 ， 涨幅也是有限的 。 目前CRO这个领域 ， 药明康德(21.81%)、泰格医药(7.26%)、康龙化成(7.09%)三足鼎立 ， 泰格大约占据国内市场36%的份额作为老二比老三康龙化成好一点点 ， 而且泰格和康龙化成a股走势也都很漂亮 ， 走势类似 ， 都是慢牛股 。 港股的康龙化成也是 ， 前段时间又再创新高 。 所以说长线持股的问题不大 ， 目测长线基金会来配置这个票 。 所以作为港股打新来说 ， 适当的玩玩还是不错的 ， 而且这个票中签率很高100多万手 ， 最大回拨的情况也才21.5% ， 那么绿鞋15%是完全可以兜住的 ， 所以不容易破发 ， 当然谨慎也可以等后面的蓝月亮来 ， 目前看时间是刚刚好的 。
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小熊猫操作
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