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理想汽车正式挂牌纳斯达克，自述53页风险提示

北京时间7月30日21时30分 ， 理想汽车（LI.US）正式挂牌纳斯达克 ， 成为蔚来汽车（NIO.US）之后的美市“造车新势力”第二股 。
据理想汽车7月25日更新并提交给美国证券交易委员会（SEC）的招股书 ， 其股票发行价格定为11.50美元/股 ， 拟发行9500万股美国存托股票（ADS） ， 每股ADS相当于2股A类普通股 。
“如果承销商不行使其超额配售的权利 ， 公司在首次公开募股和同时进行的私募筹集的总筹资总额为14.7亿美元 。 ”理想汽车7月30日向时代财经表示 ， 此次发行预计将于2020年8月3日完成 ， 具体取决于惯例成交条件 。
值得一提的是 ， 理想汽车现行11.50美元/股的发行价经过一次上调 ， 在更新前的招股书中 ， 股票定价区间为8-10美元/股 。
理想汽车正式挂牌纳斯达克，自述53页风险提示
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图片来源：微博@电车社长
在IPO认购启动后 ， 包括美团、字节跳动、高瓴资本均表示了兴趣 ， 将认购数千万至数亿美元不等的股票 。 其中 ， 高瓴资本曾是蔚来汽车的第三大股东 ， 但在年初清仓了蔚来汽车 。
据悉 ， IPO后 ， 理想汽车创始人、董事长兼CEO李想将继续拥有21.0%的股份 ， 而王兴及美团的持股比例将超过李想 ， 达到24.0% 。 但由于理想汽车上市采用AB股股权结构 ， 李想专享的B类股权拥有10倍于A类股的投票权 ， 因此李想依然占有高达72.7%投票权 。
纵观2020年上半年美市新能源车股票走势 ， 特斯拉、蔚来两大代表股价经历第一季度的震荡后 ， 截至目前股价一路走高 ， 前者美东时间7月29收盘价格较年内低位上涨近328.3% ， 后者更达到约472.1% 。
两大美市新能源“牛股”在前 ， 在国内热度不熟蔚来、特斯拉的理想汽车自然备受市场期待 ， 甚至还带动了相关股票异动 。 7月30日 ， 理想汽车登陆纳斯达克的消息一出 ， 与其深度绑定、为理想ONE供应增程发动机的东安动力（SH：600178）在午后迅速拉升至封盘 。
东安动力曾在7月23日、7月24日连续发出风险提示公告 ， 表示公司股票自2020年7月15日至公告发布日上涨较快 ， 累计涨幅超过80% 。
据时代财经梳理 ， 除东安动力外 ， 包括宁德时代、汇川技术、京东方、德赛西威、均胜电子等理想汽车核心零部件供应商 ， 在7月30日的资本市场中表现平平甚至走弱 。
布局已久
对于理想汽车赴美IPO ， 考虑到年内中美关系紧张、中概股曾经“爆雷”等因素 ， 市场不乏表示质疑的声音 。
就理想汽车赴美IPO的有关事宜 ， 日前时代财经曾向理想汽车公关部方面发去采访 ， 但对方表示不予置评 。
虽然理想汽车未透露选择当下赴美IPO的原因 ， 但据时代财经梳理 ， 这或是箭在弦上的决定 。
据悉 ， 理想汽车的前身——车和家 ， 曾在2016年5月与利欧股份签订A轮融资协议 ， 承诺A轮融资交割后6年进行合格IPO ， 否则投资人有权要求车和家回购全部获部分持有的A轮股权 。
理想汽车/车和家再不上市 ， 剩下的时间已经不多 。
理想汽车正式挂牌纳斯达克，自述53页风险提示
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根据公开资料整理图片来源：时代财经制图
【理想汽车正式挂牌纳斯达克，自述53页风险提示】另一方面 ， 据公开资料显示 ， 理想汽车/车和家于2019年6月开始搭建VIE架构 ， 并实施相关重组 。 重组完成后 ， 车和家股东开曼公司（LeadingIdealInc）在中国境内的下属子公司通过协议控制车和家 ， 利欧股份持有开曼公司已发行股份68632479股 。
同年8月 ， 理想汽车完成首轮美元基金融资 ， 一般来说 ， 以美元基金为主导的创投在退出时多以企业的海外上市为主要通道 。 香颂资本执行董事沈萌在接受时代财经的采访时表示 ， 这有利于创投顺利减持退出并降低成本 。
可见 ， 理想汽车/车和家早在1年前已经布局赴美上市 ， 遇上踏入2020以来的乱局 ， 可谓无妄之宅 。
“理想汽车赴美IPO有其必然性 ， 2019年理想就已完成VIE结构 ， 前面这些工作已经做好 ， 变更成本很高；其次 ， 理想还未实现盈利 ， 美股对该类公司的宽容度更大 。 ”宋谨告诉时代财经 。
“国内A股虽然估值高 ， 但是投资者特别是外资投资者退出不易 ， 因为资金出境需要交纳巨额税费 。 而此前中概股受打压只是国内非市场因素营造的舆论环境而已 ， 难以阻挡国内企业赴美上市 。 ”沈萌向时代财经表示 。
53页风险提示
对于此次赴美IPO的风险 ， 相信无人比理想汽车更清楚 。
例如 ， 在理想汽车的招股书中 ， 便包含长达53页的风险提示 ， 作为参考 ， 比蔚来汽车多出近10页 。
在其长篇风险提示中 ， 多次提到了其目前主推技术/产品路线——EREV增程式电动车的风险 。
所谓EREV增程式电动车 ， 是区别于BEV纯电动车的一种新能源车类型 ， 前者的动力系统除了“三电” ， 还配备有一台内燃机以为动力电池充电 ， 但其不会直接参与传动 。
EREV增程式电动车虽然不是理想汽车首创 ， 在美国本土早有雪佛兰、欧宝推出过类似技术产品 ， 但无论从国内、国外甚至全球新能源车市场看 ， 依然属于少数 。
而且 ， 雪佛兰、欧宝早期推出的EREV增程式电动车 ， 由于售价较高且技术难称完善（如纯电续航里程较短等） ， 在美国市场表现一般 。
据维基百科数据 ， 目前美国新能源市场中PHEV插电式混合动力以及BEV纯电动两种新能源车类型是市场主流 。 截至2019年末 ， 美国拥有145万辆PHEV插电式混合动力车型 ， 占全球市场的20% 。
“我们未来的发展依赖消费者对新能源车（NEV） ， 尤其是增程式电动车的需求 。 ”理想汽车在招股书的风险提示部分中以加粗黑字表示 。
理想汽车正式挂牌纳斯达克，自述53页风险提示
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理想ONE图片来源：车企官图
在这样的背景下 ， 回想李想在今年4月某公开活动中 ， 表示理想汽车放弃坚持将旗下产品称为“增程式电动车” ， 将改称理想ONE为“插电式混合动力汽车” ， 可谓耐人寻味 。
另外 ， 理想汽车在风险提示中还提到目前的产品——理想ONE ， 存在出现缺陷的可能 ， 包括人为失误 。
今年5月 ， 理想汽车就曾经因为人为失误 ， 导致一辆刚刚交付给消费者的理想ONE起火 ， 一度被市场质疑是否属于自燃 。 事实上 ， 自理想ONE交付起 ， 包括刹车、多媒体系统等都卷入过质量问题漩涡 ， 甚至还经历过“断轴”风波 ， 所幸 ， 相关舆情至今基本本息 。
虽然理想汽车上市后面临的不确定性颇多 ， 但当下处于向好的趋势 。
据招股书显示 ， 理想汽车截至2020年6月30日已经交付10400辆理想ONE ， 新车交付刚逾半年便跻身造车新势力头部集团 。
据悉 ， 理想汽车暂时并未推出新车的计划 ， 将以完善目前唯一车型——理想ONE ， 并积极扩张销售网络为工作重心 。
保证产品不出差错 ， 是理想汽车成功挂牌后的首要任务 。


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