江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

月销2000多辆，理想汽车也要IPO，最神奇的是它已赚钱了？| 经观汽车

月销2000多辆，理想汽车也要IPO，最神奇的是它已赚钱了？| 经观汽车
文章图片
摘要：理想汽车此后一年多的业绩表现将在很大程度上取决于理想ONE的销售结果 。 而订单的转化率高低与持久性 ， 也将直接影响理想汽车财务状况和运营前景 。
月销2000多辆，理想汽车也要IPO，最神奇的是它已赚钱了？| 经观汽车
文章图片
文|童锋亮
向美国证监会（SEC）提交IPO招股书不到半个月 ， 理想汽车又进一步更新了招股文件 。
北京时间7月25日 ， 理想汽车向SEC更新了招股说明书文件 ， 宣布IPO股票公开发行规模为9500万股ADS ， 同时IPO承销商有1425万股ADS的超额认购权 ， 发行价区间为8-10美元 。 若承销商行使超额认购权 ， 此次理想汽车IPO公开募集的资金将达到8.74亿-10.93亿美元 。 同时 ， 更新后的招股书披露 ， 理想汽车还将获得四位基石股东共计3.8亿美元的基石投资 ， 加上基石投资后 ， 理想汽车此次IPO融资金额总计将达12.54亿-14.73亿美元 。
此前有消息显示 ， 理想汽车将在北京时间7月31日晚间 ， 正式以“LI”为股票代码在纳斯达克挂牌上市 。 当经济观察网采访人员就此向理想汽车官方求证时 ， 对方回复：“公司法务要求不能回应 。 ”但从外界来看 ， 该消息具有较高的可信度 。
对理想汽车而言 ， 的确存在“抢时间”上市的必要性 。 一位新造车企业高层对经济观察网分析称 ， 可以从全球股市、中国车市、理想上市三个方面看理想汽车的IPO 。 从全球股市来看 ， 美股市在处在一波上涨的牛市之中 ， 以前压抑有多厉害现在反弹就有多凶猛；而中国车市中 ， 各个地方促进新能源汽车消费政策正在全国落地实施 ， 会进一步推动头部造车新势力更上一层楼；因此 ， 理想上市在这种环境下IPO可以方便融资 ， 在牛市中充分体现公司的市值 ， 并有利于早期投资人在这轮牛市中快速获利退出 。
但理想汽车同样也面临着挑战 。 上述人士表示 ， 理想汽车在过去半年的市场表现是否可以持续至关重要 ， 如果不能保持上半年的市场表现 ， 反而会给后续经营带来更大压力 。
订单量面临变数
【月销2000多辆，理想汽车也要IPO，最神奇的是它已赚钱了？| 经观汽车】早在理想汽车7月11日向SEC提交的招股说明书中 ， 就已能窥见其上市面临的风险 。 理想汽车在招股说明书中用了53页、占整个招股说明书20%以上的篇幅 ， 向外界披露自己所自己面临的风险 ， 包括与工商业有关、与公司结构有关、与战略联盟或收购相关、与中国经商相关的近百条的风险提示 。
其中最引人注意的是理想汽车的订单数据 。 理想汽车提到 ， 虽然已经收到了少量的理想ONE订单 ， 而且尽管客户已经支付了订金和在线确认 ， 但所有订单都可能被取消 。 理想汽车称 ， 事实上 ， 在截至招股说明书发布之日 ， 理想汽车已确认的累计定单（含不可退还的押金）已取消了一位数 。
中汽协数据显示 ， 理想ONE在2020年上半年共交付9666辆 。 而理想汽车向外界传达的是 ， 理想ONE是国内新能源中大型SUV的销量冠军 ， 用6个多月的时间打破了造车新势力交付万台车的记录 ， 并顺利跻入主流新造车企业 。
但值得注意的是 ， 理想汽车的交付量是自2019年4月份开启预售以来的累积订单 ， 该数据无法真实反应当下销售情况 。 一位接近理想汽车的人士对经济观察网采访人员表示：“目前理想汽车的订单已经消耗得差不多了 ， 随着过去订单的全部消耗 ， 理想汽车的销量数据也会有一个明显的变化 。 ”
与整体数据的“筑高楼”形成反差的是 ， 理想汽车目前的月销量已开始下滑 。 数据显示 ， 理想汽车今年4月销量为2600辆 ， 到了5月销量下滑至2148辆 ， 而6月销量则已不足2000辆 。
当下理想汽车只有理想ONE一款在售产品 ， 第二款产品直到2022年才会推出 ， 这将是一款全尺寸的纯电动SUV ， 区别于现在的增程式电动车理想NOE 。 因此 ， 理想汽车此后一年多的业绩表现将在很大程度上取决于理想ONE的销售结果 。 而订单的转化率高低与持久性 ， 也将直接影响理想汽车财务状况和运营前景 。
严控成本or扩张？
理想在第一版招股说明书中提到 ， 其在2018年、2019年净亏损分别为15.3亿元、24.3亿元 ， 两年合计净亏损39.6亿元 。 作为对比 ， 蔚来汽车（2018年在美上市）在2016年和2017年 ， 净亏损分别为25.7亿元和50.2亿元 。 就此有评论认为 ， 蔚来汽车在上市之前的两年内合计亏损额是理想汽车的近两倍 ， 因此理想汽车“成本控制能力更优” 。
就此一位汽车行业观察人士向采访人员指出 ， 将理想与蔚来进行对标并不科学 。 一方面 ， 理想的技术路线是增程式电动车 ， 它在成本的打造上本身相对于蔚来的纯电动产品就要低很多 。 另一方面 ， 蔚来与理想的品牌定位不同 ， 蔚来强调服务 ， 因此前期需要花大量的钱去做营销以构建高端品牌形象 ， 而理想更多的主打产品 ， 强调的是使用 。 同时 ， 有了蔚来的“开路” ， 在一定程度上缩减了理想培育市场的费用 。
据了解 ， 理想汽车目前采取的技术路线是增程式电动车 ， 其所搭载的电池组体积更小 ， 还可以减少车身和悬架系统使用昂贵的铝制零件 ， 以达到减少成本的目的 。 在招股说明书中 ， 理想汽车也提到 ， 理想ONE的材料成本接近于内燃机车的材料成本 ， 远低于同等级的纯电动车 。
在第一版的招股说明书中 ， 理想汽车表示 ， 在今年第一季度 ， 理想汽车毛利润为6828.8万元人民币 ， 毛利率为8.02% ， 其中 ， 车辆销售毛利率为8.45% 。 在此次更新的招股说明书中 ， 理想汽车进一步表示 ， 毛利率在第二季度再次提升 。 信息显示 ， 在第二季度 ， 理想汽车的毛利润由8%提升至13.3%；此外 ， 运营现金流为也得以转正至4.517亿人民币 。
但值得指出的是 ， 理想汽车“靓眼”的财报数据 ， 是通过牺牲必要投入带来的 ， 其中包括缩减研发投入 。 财务数据显示 ， 2020年第一季度 ， 理想汽车期间费用为3.03亿 ， 期间费用率为35.56% ， 其中研发费用1.90亿 ， 同比下降9.06% 。
理想汽车CEO李想近日在朋友圈透露 ， 理想汽车整体对于费用控制极为严格 。 他表示 ， 理想汽车超过3200人的团队 ， 只有两个VP ， 连高级总监都寥寥无几 。 行政要求出差经济舱都必须买折扣最低的 ， 经济酒店都要两个同性在一起住 。
种种迹象均表明 ， 理想汽车为了财务数据好看而进行了严格的成本控制 。 就此上述接近理想汽车的人士指出 ， 理想汽车如果是为了财务数据好看缩减研发费用 ， 会让外界质疑其到底是不是在为未来做准备 。 该人士认为：“理想的第二款产品需要两年后才推出 ， 那个时候它还是用目前这套动力总成 ， 如果在其他方面没有太大进步 ， 只是尺寸更大的话 ， 它将在一个更为小众的市场举步维艰 。 ”
截至6月31日 ， 理想汽车在全国范围内有21家零售店、18家交付中心和17家服务中心 ， 有700名销售和服务人员 。 但与此同时 ， 为了加强线下获客能力 ， 李想于近日表示 ， 理想接下来要进行扩张 ， 尤其是在渠道建设方面 ， 为此理想汽车可以暂时放弃盈利 。
月销2000多辆，理想汽车也要IPO，最神奇的是它已赚钱了？| 经观汽车
文章图片


    推荐阅读


    上一篇：柴小妹|德国人承建的兰州铁桥 无任何焊接却屹立百年 被誉“黄河第一桥”

    下一篇：柴小妹|深圳大沙河公园，因毗邻大沙河道而得名，风景秀丽，鸟语花香